تراجعت استراتيجية مايكل سايلور بنسبة 60% منذ بداية العام. لكن المستثمرين المتفائلين لا يكترثون.

تعرضت شركة ستراتيجيز لضربة قوية هذا العام. فقد انخفض سهمها بنسبة 60% منذ بداية العام، مما أدى إلى خسارة 73 مليار دولار من قيمتها السوقية. لكن هذا التراجع لم يُزعزع استقرار وول ستريت.

من بين 19 محللاً tracالشركة، قام ثلاثة فقط بتخفيض توصيتهم إلى "بيع". أما البقية، فلا يزالون متمسكين بتوصيات "شراء"، بل إن بعضهم يضاعفها. ويتوقع 12 منهم أن يرتفع سعر السهم إلى 485 دولارًا، أي بزيادة قدرها 150% عن سعر إغلاق يوم الاثنين البالغ 189 دولارًا.

بعض أدنى التقديرات تأتي من جيفري يو من شركةdent كابيتال وبريت نوبلاوخ من شركة كانتور فيتزجيرالد، حيث يتوقعان أن يبقى سعر السهم قريباً من 200 دولار. أما التوقعات الأعلى فتبلغ 425 دولاراً، بينما يتوقع مارك بالمر من شركة بنشمارك أن يصل السعر إلى 705 دولارات، أي ما يقارب أربعة أضعاف السعر الحالي.

لم يتلاشَ التفاؤل. بل لم يتلاشَ حتى الآن.

انتعاش Bitcoin يدفع بتوقعات سعرية إيجابية

قال بالمر في مقابلة: "في عالم العملات الرقمية، يُعتبر العام دهراً، فالكثير من الأمور قابلة للتغيير". هذا هو رهان وول ستريت على التقلبات. Bitcoin سابقاً: في عام 2017، وفي عام 2022، ويتوقع المتفائلون أن يتكرر ذلك.

هذا النهج، الذي يربط قيمة الأسهم بأصل رقمي واحد، يضع شركة "ستراتيجي" في فئة غريبة. تُسمى هذه الشركات "خزائن الأصول الرقمية" أو "DATs"، ولا تخضع للتحليل كما تخضع له الأسهم العادية.

لا يوجد نموذج تقييم حقيقي. سعر السهم يتأثر بتقلبات سعر Bitcoin. بالمر، الذي لا يزال متفائلاً للغاية، صرّح بأن هدفه Bitcoin هو 225 ألف دولار بحلول نهاية عام 2026. إذا تحقق هذا الهدف، فسترتفع أسهم شركة ستراتيجيز بشكل كبير.

من بين أسهم مؤشر ناسداك 100، شركة "ستراتيجي" أكبر فجوة صعودية بين السعر الحالي والسعر المستهدف من قبل المحللين.

في مؤشر راسل 1000 الأوسع، تحتل الشركة المركز الثالث، بعد شركتي فايكنغ ثيرابيوتكس وأورورا إنوفيشن. ولتوضيح ذلك، فإن معظم أسهم مؤشر راسل 1000 تتداول بانخفاض لا يتجاوز 17% عن متوسط ​​سعرها المستهدف. ويُعدّ هامش ربح شركة ستراتيجيز استثنائياً.

يتقلص هامش الربح لدى سايلور مع ازدياد المنافسة

بدأت رحلة الشركة المذهلة في أغسطس 2020، عندما حوّل مايكل سايلور شركة "ستراتيجي" من برمجيات المؤسسات إلى Bitcoin. وسرعان ما اندفع المستثمرون للاستثمار فيها، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 600% خلال ستة أشهر. وفي مرحلة ما، تم تداول السهم بسعر يزيد 2.5 ضعف عن سعر Bitcoin؛ إذ كان المستثمرون يدفعون أكثر مقابل التعرض للعملة من خلال "ستراتيجي" مقارنةً بسعر العملة نفسها.

ثم ظهرت الشركات المقلدة. وانتشرت منصات DAT الجديدة في كل مكان. ومعها، تراجعت قيمة منصة Strategy بشكل كبير. وانخفضت الآن إلى 1.2 ضعف، حيث وصل سوق الاستثمار في العملات الرقمية المدرجة إلى حد التشبع.

هذا التآكل هو السبب الذي دفع غاس غالا، المحلل في شركة مونيس، كريسبى، هاردت وشركاه، إلى خفض تصنيفه الاستراتيجي للسهم إلى "بيع" في أبريل. لم يكن يعتقد أن السهم سينضم إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500، كما لم يكن يعتقد أنه سيحصل على تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية. منحته وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيفات الائتمانية تصنيف "B-" غير استثماري في أكتوبر. ولكن بعد انهيار سعر السهم، رفع غالا تصنيفه إلى "محايد" في نوفمبر.

غالا: "هناك حافز اقتصادي كبير لاستمرار بيع الأسهم واستمرار عمليات جمع رأس المال أو استمرار عمليات الاكتتاب. قاللكن الطلب سيبقى هو الطلب، وأعتقد أن هذا ما رأيناه يحدث بالفعل".

لا تتوقع غالا عودة الأسعار إلى مستوياتها السابقة المرتفعة. "هل ستعود إلى ضعف السعر المرتفع؟ ربما في وقت ما، ربما قرب ذروة الدورة القادمة. لكن هل هذا وضع مستدام؟ لا أعتقد ذلك."

حتى الشركات التي خفضت توقعاتها السعرية لا تزال ترى إمكانية للارتفاع. فقد خفضت بيرنشتاين تقديراتها السعرية بنسبة 25% يوم الاثنين، بينما خفضت كانتور فيتزجيرالد تقديراتها بنسبة 59% الأسبوع الماضي. ومع ذلك، لا تزال كلتاهما تعتقدان أن السهم سيتجه نحو الارتفاع.

قد تكون الاستراتيجية تعاني من تراجع، لكن المستثمرين المتفائلين ما زالوا متمسكين بموقفهم. بلغ سعر Bitcoin 93,844 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير.