La Strategy de Michael Saylor ha caído un 60% en lo que va de año. Los alcistas no se preocupan
- Strategy está abajo un 60% YTD, eliminando $73 mil millones, pero 15 de 19 analistas aún lo califican como compra.
- El precio objetivo mediano es de $485, lo que implica una ganancia del 150% desde el cierre de $189.
- Los alcistas apuestan por un rebote de Bitcoin, con algunos llamando a $225,000 para finales de 2026.
Strategy ha sufrido este año. Las acciones de MSTR han colapsado un 60% en lo que va de año, borrando $73 mil millones en valor de mercado. Pero la venta no ha sacudido a Wall Street.
De 19 analistas que siguen a la empresa, solo tres han rebajado su calificación a venta. El resto aún se aferra a las calificaciones de compra, algunos incluso intensificando su apoyo. Doce de ellos esperan que las acciones exploten hasta $485, un salto del 150% desde el cierre del lunes de $189.
Algunas de las estimaciones más bajas provienen de Jeffrey Yu en President Capital y Brett Knoblauch en Cantor Fitzgerald. Piensan que la acción se mantendrá cerca de $200. Pero el siguiente paso hacia arriba en las previsiones es $425, y Mark Palmer de Benchmark está llamando a $705, casi 4 veces el precio actual.
El optimismo no se ha calmado. Ni siquiera cerca.
La recuperación de Bitcoin impulsa objetivos de precio alcistas
«En términos de criptomonedas, un año es una eternidad, puede cambiar mucho», dijo Palmer en una entrevista. Esa es la apuesta de Wall Street por la volatilidad. Bitcoin se ha recuperado antes: en 2017, en 2022, y los alcistas creen que lo hará de nuevo.
Ese enfoque, vincular el valor de la acción a un único activo digital, coloca a Strategy en una liga extraña. Este tipo de empresas se llaman tesoros de activos digitales o DAT, y no se analizan como acciones normales.
No existe un modelo de valoración real. El precio de la acción simplemente flota con los movimientos del precio de Bitcoin. Palmer, que sigue siendo ultra alcista, dijo que su objetivo para Bitcoin es $225.000 para finales de 2026. Si eso se cumple, Strategy volará con él.
Entre las acciones del Nasdaq 100, Strategy tiene la mayor brecha alcista entre el precio actual y el objetivo de los analistas.
En el Russell 1000 más amplio, ocupa el tercer lugar, detrás de Viking Therapeutics y Aurora Innovation. Para ponerlo en contexto, la mayoría de las acciones del Russell 1000 cotizan solo un 17% por debajo de su objetivo mediano. El diferencial de Strategy está fuera de toda medida.
La prima de Saylor se reduce a medida que crece la competencia
El viaje salvaje de la compañía comenzó en agosto de 2020, cuando Michael Saylor trasladó a Strategy de software empresarial a Bitcoin. Los inversores entraron rápidamente. Las acciones se dispararon un 600% en seis meses. En un momento dado, la acción cotizaba con una prima de 2,5 veces sobre el precio de Bitcoin; la gente pagaba más por la exposición a la moneda a través de Strategy que por la propia moneda.
Luego llegaron los imitadores. Nuevos DAT aparecieron por todas partes. Y con ellos, la prima de Strategy se desplomó. Ahora se ha reducido a 1,2 veces, ya que el mercado de exposición cripto cotizada se ha saturado.
Esa erosión es la razón por la que Gus Gala, analista en Monness, Crespi, Hardt & Co., rebajó su calificación de Strategy a vender en abril. No creía que entrara en el S&P 500, ni que obtuviera una calificación crediticia de grado de inversión. S&P Global Ratings le otorgó una calificación basura B- en octubre. Pero después de que la acción se desplomara, Gala la subió a neutral en noviembre.
«Hay un incentivo económico abundante para que continúen las ventas de acciones y para que continúen las recaudaciones de capital o para que continúe la suscripción», dijo Gala . «Pero la demanda será la demanda, y creo que eso es lo que has visto desarrollarse».
Gala no espera un retorno a los niveles de prima anteriores. «¿Volverá a dos veces la prima, posiblemente en algún momento, probablemente cerca del pico del próximo ciclo? Pero si ese es un estado final sostenible, no lo creo».
Incluso las firmas que redujeron sus objetivos aún ven potencial alcista. Bernstein redujo su estimación de precio en un 25% el lunes. Cantor Fitzgerald recortó la suya en un 59% la semana pasada. Pero ambas siguen pensando que la acción subirá desde aquí.
Strategy puede estar sangrando, pero los alcistas no han abandonado el edificio. Bitcoin cotizaba a $93,844 al cierre de la edición.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
