S&P 500 sobe 20% em seis semanas enquanto a euforia do mercado retorna na Wall Street

O S&P 500 apagou seis semanas de pânico e recuperou seu caminho de uma quase quebra de tendência de baixa, saltando 20% desde 7 de abril, à medida que os traders despejaram seus medos e agarraram cada recuperação que puderam encontrar.

De acordo de acordo com dados da CNBC, a alta começou após as tarifas atingirem seu ponto de tensão máxima no início de abril, o que desencadeou a maior liquidação vista desde o início do ano. Esse medo não durou. Assim que a administração Trump sinalizou recuar nos aumentos das tarifas sobre a China, os touros voltaram em massa e as ações se iluminaram.

A venda desde os máximos de fevereiro já havia eliminado quase um quinto do valor do índice. Mas os traders técnicos já haviam começado a chamar a configuração de “tão ruim que é boa” — e eles estavam certos. A partir desse fundo intradiário, o S&P 500 explodiu 23%.

Na última sexta-feira, havia recuperado níveis acima da média móvel de 200 dias e ultrapassado o preço de fechamento de 2 de abril, o “Dia da Libertação”. Agora está de volta ao verde para o ano, situando-se logo acima de onde estava no dia seguinte à eleição de 2020.

Traders rotacionam rapidamente enquanto a volatilidade cai e o impulso se fortalece

A volta do mercado não foi silenciosa. Foi um crescimento em linha reta, o tipo de alta entediante que sinaliza força, não fraqueza. Apenas na semana passada, o S&P 500 adicionou 5,3%. Indicadores técnicos acionaram sinais de impulso e amplitude que normalmente só aparecem durante uma verdadeira fuga de um fundo de mercado.

O VIX, o medidor de medo da Wall Street, despencou de 50 para menos de 20 mais rápido do que qualquer registro anterior. Terminou a semana em 17, um nível que reflete calma em vez de caos.

Nomes varejistas como Robinhood, Palantir e CoreWeave dispararam 50% a 60% desde 7 de abril. Robinhood e Palantir se moveram quase em sincronia. A CoreWeave, que fez seu IPO apenas no mês passado, subiu quase 60%. A Nvidia disparou 16%.

Enquanto isso, a empresa de trading social eToro, que saiu ao mercado na semana passada após abandonar seus planos de SPAC de 2021, saltou 20% logo na saída. A empresa de stablecoin Circle, junto com as fintechs Klarna e Chime, também apresentaram pedidos para sair ao mercado. As ações de corretagem e bancos de investimento, como grupo, estão de volta perto de seus máximos, aproveitando a onda de confiança dos investidores.

Recuo nas tarifas alimenta os touros enquanto IA e ruído fiscal moldam as perspectivas

O verdadeiro combustível para a alta veio quando o presidente Donald Trump recuou de suas tarifas altíssimas sobre a China. Warren Pies, diretor de investimentos da 3Fourteen Research, disse que a recuperação está seguindo um padrão semelhante aos fundos impulsionados por política vistos em 1998, 2011 e no final de 2018.

Mas isso não é pura euforia. Hedge funds e investidores institucionais ainda estão com alocação abaixo do peso. Pesquisas com traders varejistas e consultores financeiros mostram que o sentimento está mal acima dos mínimos recentes de baixa. A energia dos “espíritos animais” do final de 2024 está tentando reiniciar, mas ainda não se igniu completamente.

Parte da volatilidade em abril não foi sobre tarifas. A primeira queda veio após nomes de tecnologia de impulso reverterem abruptamente quando o desafio de IA da DeepSeek perturbou a ordem habitual. Mas desde então, a maioria das grandes plataformas dobrou seus investimentos em capex, e a história da IA voltou aos negócios.

Grandes nomes estão se aproximando de seus máximos. O Nasdaq Composite, desde o lançamento do ChatGPT, seguiu eerily o mesmo padrão que teve após a estreia da Netscape em 1994. Em 1997, havia triplicado. Ninguém está apostando em uma repetição ainda, mas a semelhança não passou despercebida.

Quanto às tarifas, seu impacto ainda pode mudar o jogo. O déficit comercial dos EUA com a China é apenas 1% do PIB. As exportações da China para os EUA representam 3% de sua economia. Mas mesmo pequenas interrupções criam confusão. Se essas tensões persistirem, podem arrastar empregos e habitação, que já estão desacelerando. E agora a zona de “passagem livre” acabou. A próxima onda de dados econômicos atingirá com mais força.

Em termos de valuation, o S&P 500 está negociando a 21,5 vezes os lucros previstos para o próximo ano. Isso é alto. Não é um nível de crise, mas é desconfortável. Em fevereiro, atingiu 22x — acima disso, os mercados geralmente querem mais do que apenas conversas.