O índice S&P 500 dispara 20% em seis semanas, com o retorno da euforia do mercado em Wall Street

O índice S&P 500 dissipou seis semanas de pânico e se recuperou de uma quase queda brusca, subindo 20% desde 7 de abril, à medida que os investidores deixaram de lado seus medos e aproveitaram todas as oportunidades de recuperação.

Segundo dados da CNBC, a alta começou depois que as tarifas atingiram seu ponto máximo de tensão no início de abril, o que desencadeou a maior liquidação desde o início do ano. Esse temor, porém, não durou. Assim que o governo Trump sinalizou uma possível redução no aumento das tarifas sobre a China, os investidores voltaram a entrar em massa e as ações dispararam.

A onda de vendas desde as máximas de fevereiro já havia eliminado quase um quinto do valor do índice. Mas os analistas técnicos começaram a prever que a situação era "tão ruim que chegava a ser boa" — e eles estavam certos. A partir desse fundo intradiário, o S&P 500 disparou 23%.

Na última sexta-feira, o índice havia recuperado os níveis acima da média móvel de 200 dias e ultrapassado o preço de fechamento do "Dia da Libertação", em 2 de abril. Agora, está novamente em território positivo no ano, situando-se logo acima do patamar do dia seguinte à eleição de 2020.

Os investidores mudam de posição rapidamente à medida que a volatilidade cai e o ímpeto aumenta

A recuperação do mercado não foi silenciosa. Foi uma subida constante e gradual, o tipo de alta monótona que sinaliza força, não fraqueza. Só na semana passada, o S&P 500 subiu 5,3%. Os indicadores técnicos dispararam sinais de momentum e amplitude que normalmente só se manifestam durante uma fuga real de uma mínima do mercado.

O VIX, o índice de medo de Wall Street, despencou de 50 para menos de 20 mais rápido do que nunca. Encerrou a semana em 17, um nível que reflete calma em vez de caos.

Ações de empresas do setor varejista, como Robinhood, Palantir e CoreWeave, dispararam entre 50% e 60% desde 7 de abril. Robinhood e Palantir se movimentaram quase em sincronia. A CoreWeave, que fez seu IPO apenas no mês passado, subiu quase 60%. As ações da Nvidia subiram 16%.

Enquanto isso, a empresa de negociação social eToro, que abriu seu capital na semana passada após abandonar seus planos de SPAC para 2021, teve uma alta de 20% logo de cara. A empresa de stablecoins Circle, juntamente com as fintechs Klarna e Chime, também entraram com pedido de abertura de capital. As ações de corretoras e bancos de investimento, como um todo, estão próximas de suas máximas, surfando na onda da confiança dos investidores.

Recuo tarifário alimenta o otimismo, enquanto ruídos relacionados à IA e ao setor fiscal moldam as perspectivas

O verdadeiro combustível para a recuperação veio quando odent Donald Trump recuou em suas altíssimas tarifas sobre a China. Warren Pies, diretor de investimentos da 3Fourteen Research, disse que a recuperação está tracum padrão semelhante às mínimas observadas em 1998, 2011 e no final de 2018, impulsionadas por políticas governamentais.

Mas isso não é pura euforia. Fundos de hedge e investidores institucionais ainda estão com posições vendidas. Pesquisas com investidores individuais e consultores financeiros mostram um sentimento pouco acima das mínimas recentes de baixa. A energia do "espírito animal" do final de 2024 está tentando ressurgir, mas ainda não se reacendeu completamente.

Parte da volatilidade em abril não teve nada a ver com tarifas. A primeira queda ocorreu depois que as ações de empresas de tecnologia em alta reverteram bruscamente quando o desafio de IA da DeepSeek alterou a ordem usual do mercado. Mas, desde então, a maioria das grandes plataformas dobrou seus investimentos em infraestrutura, e o setor de IA voltou a ganhar força.

Grandes empresas estão gradualmente voltando aos seus patamares mais altos. O índice Nasdaq Composite, desde o lançamento do ChatGPT, tem seguido de forma assustadora o mesmo padrão observado após a estreia da Netscape em 1994. Em 1997, havia triplicado de valor. Ninguém aposta em uma repetição imediata, mas a semelhança não passou despercebida.

Quanto às tarifas, seu impacto ainda pode mudar o jogo. O deficomercial dos EUA com a China representa apenas 1% do PIB. As exportações da China para os EUA representam 3% de sua economia. Mas mesmo pequenas perturbações geram confusão. Se essas tensões persistirem, podem afetar negativamente o emprego e o mercado imobiliário, que já estão em desaceleração. E agora a zona de "passe livre" acabou. A próxima leva de dados econômicos terá um impacto mais forte.

Em termos de avaliação, o S&P 500 está sendo negociado a 21,5 vezes o lucro previsto para o próximo ano. Isso é alto. Não é o nível mais alto em tempos de crise, mas é preocupante. Em fevereiro, chegou a 22 vezes — acima disso, os mercados geralmente querem mais do que apenas promessas.