El S&P 500 sube un 20% en seis semanas mientras el euforia del mercado regresa en Wall Street

El S&P 500 ha borrado seis semanas de pánico y se ha recuperado de un colapso casi bajista, saltando un 20% desde el 7 de abril mientras los traders abandonaron sus miedos y agarraron cada rebote que pudieron encontrar.

Según Según datos de CNBC, el rally comenzó después de que los aranceles alcanzaran su punto de máxima tensión a principios de abril, lo que provocó la liquidación más pesada vista desde el inicio del año. Ese miedo no duró. Tan pronto como la administración Trump insinuó retroceder en los aumentos de aranceles a China, los toros volvieron a entrar y las acciones se iluminaron.

La venta desde los máximos de febrero ya había eliminado casi una quinta parte del valor del índice. Pero los traders técnicos habían comenzado a calificar la configuración como «tan mala que es buena», y tenían razón. Desde ese mínimo intradiario, el S&P 500 explotó un 23%.

El viernes pasado, había recuperado niveles por encima de la media móvil de 200 días y superado el precio de cierre del 2 de abril «Día de la Liberación». Ahora está de nuevo en positivo para el año, situándose justo por encima de donde estaba el día después de las elecciones de 2020.

Los traders rotan rápidamente mientras la volatilidad cae y el impulso se construye

La recuperación del mercado no fue silenciosa. Ha sido una subida en línea recta, el tipo de rally aburrido que señala fortaleza, no debilidad. Solo la semana pasada, el S&P 500 añadió un 5,3%. Los indicadores técnicos activaron señales de impulso y amplitud que normalmente solo se activan durante una verdadera huida desde el fondo del mercado.

El VIX, el medidor de miedo de Wall Street, se desplomó de 50 a menos de 20 más rápido que nunca registrado. Terminó la semana en 17, un nivel que refleja calma en lugar de caos.

Nombres minoristas como Robinhood, Palantir y CoreWeave han subido entre un 50% y un 60% desde el 7 de abril. Robinhood y Palantir se movieron casi al unísono. CoreWeave, que solo salió a bolsa el mes pasado, ha subido casi un 60%. Nvidia se disparó un 16%.

Mientras tanto, la firma de trading social eToro, que salió a bolsa la semana pasada tras abandonar sus planes de SPAC de 2021, saltó un 20% desde el primer momento. La firma de stablecoins Circle, junto con las fintechs Klarna y Chime, también han presentado solicitudes para salir a bolsa. Las acciones de corretaje y banca de inversión como grupo están de nuevo cerca de sus máximos, montando la ola de confianza de los inversores.

El retroceso arancelario alimenta a los toros mientras la IA y el ruido fiscal moldean las perspectivas

El verdadero combustible del rally llegó cuando el presidente Donald Trump se alejó de sus aranceles a China astronómicamente altos. Warren Pies, director de inversión en 3Fourteen Research, dijo que la recuperación se asemeja a los fondos impulsados por la política vistos en 1998, 2011 y finales de 2018.

Pero esto no es pura euforia. Los fondos de cobertura y los inversores institucionales siguen estando por debajo del peso promedio. Las encuestas de traders minoristas y asesores financieros muestran que el sentimiento apenas está por encima de los mínimos bajistas recientes. La energía de los «espíritus animales» de finales de 2024 está intentando reiniciarse, pero aún no se ha encendido completamente.

Parte de la volatilidad en abril no tuvo que ver con los aranceles en absoluto. La primera caída llegó después de que los nombres tecnológicos de impulso invirtieran bruscamente cuando el desafío de IA de DeepSeek alteró el orden habitual. Pero desde entonces, la mayoría de las plataformas principales han duplicado su gasto de capital, y la historia de la IA está de vuelta en los negocios.

Los grandes nombres están acercándose lentamente a sus máximos. El Nasdaq Composite, desde el lanzamiento de ChatGPT, ha seguido extrañamente el mismo patrón que tomó después del debut de Netscape en 1994. Para 1997, se había triplicado. Nadie está apostando por una repetición todavía, pero la semejanza no ha pasado desapercibida.

En cuanto a los aranceles, su impacto aún podría cambiar el juego. El déficit comercial de EE. UU. con China es solo el 1% del PIB. Las exportaciones de China a EE. UU. representan el 3% de su economía. Pero incluso pequeñas interrupciones crean confusión. Si esas tensiones persisten, podrían arrastrar el empleo y la vivienda, que ya están desacelerándose. Y ahora la zona de «pase libre» ha terminado. La próxima oleada de datos económicos golpeará con más fuerza.

En cuanto a la valoración, el S&P 500 cotiza a 21,5 veces las ganancias pronosticadas para el próximo año. Eso es alto. No es alto por crisis, pero es incómodo. En febrero, alcanzó 22x; por encima de eso, los mercados suelen querer más que solo palabras.