El S&P 500 sube un 20% en seis semanas mientras la euforia del mercado regresa a Wall Street

El S&P 500 ha borrado seis semanas de pánico y se ha recuperado de una caída casi bajista, subiendo un 20% desde el 7 de abril mientras los operadores dejaban de lado sus miedos y aprovechaban cada rebote que podían encontrar.

Según datos de CNBC, el repunte comenzó después de que los aranceles alcanzaran su punto álgido de tensión a principios de abril, lo que provocó la mayor liquidación registrada desde principios de año. Sin embargo, ese temor no duró mucho. Tan pronto como la administración Trump insinuó una posible reducción de los aranceles a China, los inversores alcistas volvieron a invertir masivamente y las acciones se dispararon.

La ola de ventas desde los máximos de febrero ya había eliminado casi una quinta parte del valor del índice. Pero los operadores técnicos habían empezado a describir la situación como "tan mala que es buena", y tenían razón. Desde ese mínimo intradía, el S&P 500 se disparó un 23%.

El viernes pasado, recuperó niveles por encima de la media móvil de 200 días y superó el precio de cierre del 2 de abril, el "Día de la Liberación". Ahora ha vuelto a estar en positivo este año, justo por encima de donde estaba el día después de las elecciones de 2020.

Los traders rotan rápidamente a medida que la volatilidad cae y el impulso aumenta

La recuperación del mercado no fue silenciosa. Ha sido una subida constante, el tipo de repunte aburrido que indica fortaleza, no debilidad. Solo la semana pasada, el S&P 500 subió un 5,3 %. Los indicadores técnicos generaron señales de impulso y amplitud que generalmente solo se activan durante una verdadera recuperación de un mínimo del mercado.

El VIX, el indicador de miedo de Wall Street, se desplomó de 50 a menos de 20 más rápido que nunca. Terminó la semana en 17, un nivel que refleja calma en lugar de caos.

Nombres minoristas como Robinhood, Palantir y CoreWeave se han disparado entre un 50% y un 60% desde el 7 de abril. Robinhood y Palantir se movieron casi al unísono. CoreWeave, que salió a bolsa el mes pasado, ha subido casi un 60%. Nvidia se disparó un 16%.

Mientras tanto, la firma de trading social eToro, que salió a bolsa la semana pasada tras abandonar sus planes de SPAC para 2021, se disparó un 20% desde el principio. La firma de stablecoin Circle, junto con las fintechs Klarna y Chime, también han presentado solicitudes para salir a bolsa. Las acciones de corretaje y banca de inversión, en conjunto, han vuelto cerca de sus máximos, impulsadas por la confianza de los inversores.

La retirada de aranceles alimenta a los optimistas mientras la inteligencia artificial y el ruido fiscal configuran las perspectivas

El verdadero impulsor del repunte se produjo cuando eldent Donald Trump dio marcha atrás con sus altísimos aranceles a China. Warren Pies, director de inversiones de 3Fourteen Research, afirmó que el repunte se traca los mínimos impulsados ​​por las políticas registradas en 1998, 2011 y finales de 2018.

Pero esto no es pura euforia. Los fondos de cobertura y los inversores institucionales siguen infraponderados. Las encuestas a operadores minoristas y asesores financieros muestran que el sentimiento apenas supera los mínimos bajistas recientes. La energía de los espíritus animales de finales de 2024 intenta reactivarse, pero aún no ha despertado del todo.

Parte de la volatilidad de abril no se debió en absoluto a los aranceles. La primera caída se produjo después de que las empresas tecnológicas con mayor impulso se revirtieran drásticamente cuando el desafío de inteligencia artificial de DeepSeek alteró el orden habitual. Pero desde entonces, la mayoría de las principales plataformas han redoblado sus inversiones de capital, y la IA ha vuelto a cobrar impulso.

Las grandes empresas están volviendo poco a poco a sus máximos. El Nasdaq Composite, desde el lanzamiento de ChatGPT, ha seguido, curiosamente, el mismo patrón que siguió tras el debut de Netscape en 1994. Para 1997, se había triplicado. Nadie apuesta por una repetición todavía, pero el parecido no ha pasado desapercibido.

En cuanto a los aranceles, su impacto aún podría cambiar las reglas del juego. El deficomercial de Estados Unidos con China es de tan solo el 1% del PIB. Las exportaciones chinas a Estados Unidos representan el 3% de su economía. Pero incluso pequeñas perturbaciones generan confusión. Si esas tensiones persisten, podrían lastrar el empleo y la vivienda, que ya se están desacelerando. Y ahora que la zona de "pase libre" ha terminado, la próxima ola de datos económicos será más dura.

En cuanto a la valoración, el S&P 500 cotiza a 21,5 veces las ganancias previstas para el próximo año. Es un valor alto. No es un máximo de crisis, pero resulta incómodo. En febrero, llegó a 22 veces, una cifra superior, y los mercados suelen querer algo más que solo palabras.