ウォール街で市場の熱狂が戻り、S&P 500は6週間で20%上昇

S&P500は6週間分のパニックを払拭し、弱気相場に近づいた状態から這い上がり、トレーダーらが恐怖心を払拭し、見つけられる限りの反発を掴んだことで4月7日以来20％上昇した。.

よると 、株価上昇は4月初旬に関税問題が緊張のピークに達した後に始まった。この時、年初以来最大の売り浴びせが発生したが、その不安は長くは続かなかった。トランプ政権が中国への関税引き上げを撤回する可能性を示唆するとすぐに、買い手が再び市場に参入し、株価は急騰した。

2月の高値からの急落により、S&P 500指数の価値はすでに5分の1近く吹き飛んでいました。しかし、テクニカルトレーダーたちはこの状況を「あまりにも悪くて良い」と評し始めており、彼らの予想は的中しました。日中安値から、S&P 500は23%急騰しました。.

先週金曜日までに、株価は200日移動平均線を上回り、4月2日の「解放記念日」の終値を上回りました。現在、年初来では再びプラス圏に入り、2020年の選挙翌日の水準をわずかに上回っています。.

ボラティリティが急落し勢いが高まるにつれ、トレーダーは急速に回転する

市場の回復は静かではなかった。一直線に上昇を続け、弱さではなく強さを示唆するような退屈なラリーとなった。先週だけでも、S&P 500は5.3%上昇した。テクニカル指標は、通常は市場の底値からの本格的な脱出時にのみ発せられるモメンタムと幅のシグナルを示唆した。.

ウォール街の恐怖指数であるVIX指数は、50から20未満へと、記録上最も速いペースで急落した。週末は17で終了し、混乱ではなく平穏を反映した水準となった。.

Robinhood、Palantir、CoreWeaveといった小売銘柄は、4月7日以降50%から60%急騰しました。RobinhoodとPalantirはほぼ同値です。先月IPOしたばかりのCoreWeaveは60%近く上昇しました。Nvidiaは16%急騰しました。.

一方、ソーシャルトレーディング企業のeToroは、2021年のSPAC計画を断念した後、先週上場し、すぐに20%急騰しました。ステーブルコイン企業のCircle、フィンテック企業のKlarna、Chimeも上場申請を行いました。証券会社と投資銀行株は全体として、投資家の信頼感の高まりに乗って、高値付近まで戻りつつあります。.

AIと財政ノイズが見通しを形作る中、関税撤廃が強気派を刺激

株価上昇の真の原動力となったのは、ドナルド・トランプdent が中国への高額な関税を撤回したことだ。3Fourteen Researchの最高投資責任者、ウォーレン・パイズ氏は、今回の株価上昇は、1998年、2011年、そして2018年後半に見られた政策主導の底値と似た動きを tracいると述べた。.

しかし、これは単なる熱狂ではない。ヘッジファンドや機関投資家は依然としてアンダーウェイトだ。個人投資家やファイナンシャルアドバイザーを対象とした調査では、センチメントは直近の弱気相場の安値をわずかに上回っている。2024年後半の「アニマルスピリット」のエネルギーは再燃しつつあるものの、まだ完全には燃え上がっていない。.

4月のボラティリティの一部は、関税とは無関係でした。最初の下落は、DeepSeekのAIへの挑戦が通常の秩序を崩したことで、モメンタムテック銘柄が急激に反転した後に発生しました。しかしその後、ほとんどの主要プラットフォームは設備投資を倍増させ、AI関連銘柄は再び活況を呈しています。.

大手企業は徐々に最高値に回復しつつある。ChatGPTの立ち上げ以来、ナスダック総合指数は1994年のネットスケープの登場後と不気味なほど同じパターンを辿っている。1997年には3倍にまで上昇した。今のところ誰も再現を期待していないが、その類似性は見逃せない。.

関税に関しては、その影響は依然として状況を一変させる可能性があります。米国の対中貿易 defiはGDPのわずか1%です。中国の対米輸出は中国経済の3%を占めています。しかし、小さな混乱でさえ混乱を招きます。こうした緊張が長引けば、既に減速している雇用と住宅市場をさらに悪化させる可能性があります。そして今、「フリーパス」ゾーンは終わりを迎えました。次の経済指標の波は、より大きな打撃となるでしょう。.

バリュエーションの観点から見ると、S&P 500は今後1年間の予想利益の21.5倍で取引されています。これは高い水準です。危機的な高水準ではありませんが、不安な水準です。2月には22倍に達し、それを超えており、市場は通常、単なる噂以上のものを求めています。.