Индекс S&P 500 вырос на 20% за шесть недель на фоне возвращения рыночной эйфории на Уолл-стрит

Индекс S&P 500 преодолел шестинедельную панику и восстановился после почти полного обвала, подскочив на 20% с 7 апреля, поскольку трейдеры отбросили свои опасения и воспользовались каждой возможностью для отскока.

Согласно данным CNBC, ралли началось после того, как в начале апреля тарифы достигли своего пика напряженности, что спровоцировало самую масштабную распродажу акций с начала года. Однако эти опасения быстро развеялись. Как только администрация Трампа намекнула на отмену повышения тарифов на товары из Китая, быки снова активизировались, и акции резко выросли.

Распродажа с февральских максимумов уже уничтожила почти пятую часть стоимости индекса. Но технические аналитики начали называть эту ситуацию «настолько плохой, что это даже хорошо» — и они оказались правы. С этого внутридневного минимума S&P 500 взлетел на 23%.

К прошлой пятнице цена акций вернулась на уровни выше 200-дневной скользящей средней и преодолела цену закрытия 2 апреля, «Дня освобождения». Теперь она снова в плюсе с начала года, находясь чуть выше уровня, который был на следующий день после выборов 2020 года.

Трейдеры быстро меняют позиции по мере падения волатильности и нарастания импульса

Восстановление рынка не было тихим. Это был постепенный, размеренный рост, своего рода скучное ралли, сигнализирующее о силе, а не о слабости. Только за прошлую неделю S&P 500 прибавил 5,3%. Технические индикаторы сработали на сигналы импульса и ширины рынка, которые обычно появляются только при реальном выходе из рыночного минимума.

Индекс волатильности VIX, индикатор страха на Уолл-стрит, упал с 50 до менее 20 быстрее, чем когда-либо прежде. К концу недели он составил 17, что отражает скорее спокойствие, чем хаос.

Акции таких розничных компаний, как Robinhood, Palantir и CoreWeave, взлетели на 50-60% с 7 апреля. Robinhood и Palantir двигались практически синхронно. Акции CoreWeave, которая провела IPO только в прошлом месяце, выросли почти на 60%. Акции Nvidia подскочили на 16%.

Тем временем, компания eToro, занимающаяся социальным трейдингом и вышедшая на биржу на прошлой неделе после отказа от планов по созданию SPAC в 2021 году, подскочила на 20% сразу после старта. Компания Circle, специализирующаяся на стейблкоинах, а также финтех-компании Klarna и Chime также подали заявки на первичное размещение акций. Акции брокерских и инвестиционных банков в целом вернулись к своим максимумам, воспользовавшись волной доверия инвесторов.

Снижение тарифов подпитывает оптимистичные прогнозы, а факторы, влияющие на рынок, и бюджетная нестабильность формируют перспективы

Реальный импульс для роста цен дал отказdent Дональда Трампа от заоблачных пошлин на товары из Китая. Уоррен Пайс, главный инвестиционный директор 3Fourteen Research, заявил, что отскок tracаналогично минимумам, достигнутым благодаря проводимой политике в 1998, 2011 и конце 2018 года.

Но это не чистая эйфория. Хедж-фонды и институциональные инвесторы по-прежнему недооценивают активы. Опросы розничных трейдеров и финансовых консультантов показывают, что настроения едва превышают недавние медвежьи минимумы. Энергия, подпитываемая «животным духом» конца 2024 года, пытается возобновиться, но пока еще не разгорелась в полную силу.

Часть волатильности в апреле была связана вовсе не с тарифами. Первое падение произошло после резкого разворота тренда технологических компаний, когда конкурс DeepSeek по искусственному интеллекту нарушил привычный порядок вещей. Но с тех пор большинство крупных платформ удвоили капиталовложения, и тема ИИ снова стала актуальной.

Крупные компании постепенно возвращаются к своим максимумам. Индекс Nasdaq Composite с момента запуска ChatGPT подозрительно повторяет ту же тенденцию, что и после дебюта Netscape в 1994 году. К 1997 году он утроился. Пока никто не делает ставок на повторение этой тенденции, но сходство не осталось незамеченным.

Что касается тарифов, их влияние все еще может изменить ситуацию. Торговый defiСША с Китаем составляет всего 1% ВВП. Экспорт Китая в США составляет 3% его экономики. Но даже небольшие сбои создают путаницу. Если эта напряженность сохранится, она может негативно сказаться на рынке труда и жилищном секторе, темпы роста которых и так замедляются. И теперь «зона свободы действий» закончилась. Следующая волна экономических данных ударит сильнее.

С точки зрения оценки, индекс S&P 500 торгуется по цене, в 21,5 раза превышающей прогнозируемую прибыль за следующий год. Это высокий показатель. Не критический, но тревожный. В феврале он достигал 22x — а при более высоком показателе рынки обычно ожидают большего, чем просто разговоры.