Parlamentares sul-coreanos estão pressionando o governo a priorizar a aprovação de um marco regulatório para stablecoins, visto que disputas entre o Banco da Coreia e a Comissão de Serviços Financeiros têm atrasado o progresso.
A existência de uma stablecoin KRW em circulação no exterior renovou a urgência dos legisladores em colocar em prática o Digital Asset Framework Act.
Por que a lei das stablecoins na Coreia do Sul está travada?
O deputado Kim Sang-hoon, um importante parlamentar do Partido do Poder Popular, no poder, e presidente da Comissão Especial de Ativos Digitais, está exigindo publicamente que a Assembleia Nacional priorize a legislação sobre stablecoins e pare de perder tempo com propostas controversas.
Durante uma conferência de primavera da Associação Coreana de Direito Comercial em Seul, o deputado Kim alertou que, enquanto os políticos discutem sobre estruturas de governança, o mercado já está avançando sem elas, apesar da promessa do governo dodent Lee Jae-myung de agir rapidamente.
O deputado Kim mencionou o surgimento de uma stablecoin de won coreano, supostamente emitida e em circulação no exterior, como uma ameaça direta à soberania monetária nacional.
“O fato de as stablecoins estarem sendo emitidas e distribuídas primeiro no exterior levanta sérias preocupações sobre a soberania da nossa moeda”, disse Kim, de acordo com relatos da mídia local .
O deputado Kim criticou a demora na aprovação da proposta, afirmando que "questões de governança, como a limitação da participação dos principais acionistas, repentinamente assumem o centro das discussões", relegando debates essenciais sobre a estabilidade do mercado a um segundo plano.
A tão aguardada segunda fase da Lei de Estrutura de Ativos Digitais ainda está travada em comissão devido à incapacidade da Comissão de Serviços Financeiros (FSC) e do Banco da Coreia (BOK) de chegarem a um acordo sobre quem deve emitir uma stablecoin de won coreano.
Grandes reuniões entre o partido governista e o FSC também foram adiadas devido a fatores externos, incluindo a situação entre Irã e EUA e as eleições locais de 3 de junho.
O Banco da Coreia argumenta que apenas consórcios em que os bancos detêm uma participação majoritária (50% mais uma ação) devem ter permissão para emitir esses ativos, a fim de garantir a estabilidade financeira. No entanto, a Comissão de Serviços Financeiros discorda, segundo relatos, da imposição legal de uma porcentagem específica, argumentando que deve haver espaço para empresas de tecnologia e startups de fintech.
A segunda questão principal envolve a regulamentação das corretoras que listariam esses ativos. Segundo relatos, o governo está considerando uma regra semelhante à Lei do Mercado de Capitais, que limita a participação de grandes acionistas em corretoras de criptomoedas como a Dunamu, operadora da Upbit, ou a Bithumb, a um intervalo entre 15% e 20%.
O setor reagiu negativamente, classificando a medida como inconstitucional e afirmando que ela destruiria o valor para os acionistas.
A advogada Han Seo-hee, assessora da Força-Tarefa de Ativos Digitais do Partido Democrático, argumentou na mesma conferência que tais limites violam os direitos de propriedade e os princípios da igualdade perante a lei. Ela salientou que nenhuma outra jurisdição importante, incluindo a UE, os EUA ou Singapura, impõe limites de propriedade tão rígidos às corretoras.
Curiosamente, enquanto o governo oscila em relação aos limites de participação acionária, o Partido Democrático avança com medidas para regulamentar os Ativos do Mundo Real (RWA, na sigla em inglês). Um projeto de plano de integração, consultado pelo Seoul Economic Daily, propõe que os emissores de tokens RWA armazenem esses ativos em um fundo fiduciário administrado, nos termos da Lei do Mercado de Capitais.
A Força-Tarefa de Ativos Digitais do Partido Democrático, da oposição, liderada por Lee Jung-moon, instou a Assembleia Nacional a iniciar imediatamente a discussão dos projetos de lei. Eles argumentam que, como oito projetos de lei diferentes sobre ativos digitais já foram apresentados, esperar pela proposta governamental “perfeita” é uma perda de tempo.
No entanto, o professor Lee Jong-seop, da Universidade Nacional de Seul, afirmou que "a essência da crise das stablecoins não é um problema de estrutura de governança", mas sim como garantir a confiança do mercado por meio de reservas adequadas.
