Coreia do Sul pondera luz verde para emissores de stablecoins domésticas

Em 26 de janeiro, o governador do Banco da Coreia, Lee Chang-young, disse que as autoridades estão permitindo que cidadãos sul-coreanos invistam em ativos virtuais devido à pressão do mercado. No entanto, ele mencionou que os reguladores financeiros estão considerando criar um novo sistema de registro para permitir que instituições domésticas usem ativos virtuais.

Falando no Fórum Financeiro Asiático em Hong Kong, Chang-young acredita que os depósitos tokenizados seriam usados mais para pagamentos domésticos. Em contraste, as stablecoins denominadas em won seriam usadas para transações internacionais.

Ele ressaltou que as stablecoins continuam sendo controversas na Coreia do Sul. Ele expressou preocupação de que stablecoins denominadas em won, particularmente quando combinadas com stablecoins em dólar dos EUA, possam ser usadas para contornar medidas de controle de fluxo de capitais se forem introduzidas.

Além disso, ele disse que as stablecoins em dólar dos EUA são facilmente acessíveis, frequentemente usadas e têm custos de transação muito menores do que usar dólares diretamente.

Chang-young destaca os riscos e desafios da regulamentação de stablecoins

Chang-young afirmou que transferências em grande escala de dinheiro podem resultar do fluxo de capitais para stablecoins em dólar dos EUA quando mudanças nas taxas de câmbio desencadeiam expectativas de mercado. Além disso, ele alegou que a regulamentação é desafiadora porque várias instituições não bancárias emitem stablecoins.

Ele continuou afirmando que as moedas digitais de banco central (CBDCs) para varejo não possuem oferecerá vantagens significativas e que o sistema de pagamentos rápidos da Coreia do Sul é altamente desenvolvido. Chang-young afirmou que o banco central está implementando depósitos tokenizados e CBDCs atacadistas simultaneamente com programas piloto para preservar uma estrutura de dois níveis.

Chang-young também acredita que o afrouxamento e a simplificação das regras impulsionarão a atividade econômica real no futuro próximo. No entanto, ele alertou contra esquecer as consequências da crise financeira de 2008 e sustenta que a reforma não deve se transformar em uma disputa para baixar os padrões. Ele acredita que as regulamentações devem ser endurecidas, e não afrouxadas, pelo menos na área de bancos digitais.

Os avisos do governador Chang-young ajudam a explicar por que o progresso na legislação de criptomoedas estagnou. A Tech in Asia, um veículo de notícias, relatou em 26 de janeiro que a Coreia do Sul adiou a segunda fase da lei de ativos virtuais, que visa regular ativos digitais como stablecoins, devido a desacordos sobre quem deve ser autorizado a emiti-los e como as exchanges devem ser reguladas.

Este atraso na segunda fase da lei de ativos virtuais começou no ano passado. Em 30 de dezembro, profundas divergências regulatórias sobre a monitorização de stablecoins levaram a Coreia do Sul a adiar sua tão esperada revisão de seu sistema de ativos digitais para este ano. 

Para criar um quadro legal abrangente para atividades de criptomoedas, a Comissão de Serviços Financeiros elaborou a Lei Básica de Ativos Digitais. A lei buscava estabelecer responsabilidade objetiva, permitindo que operadores de ativos digitais sejam responsabilizados por perdas dos usuários mesmo na ausência de evidências de negligência. 

A Lei Básica de Ativos Digitais visa melhorar os padrões de conformidade entre exchanges e provedores de serviços, impondo requisitos mais rigorosos de divulgação e medidas de proteção ao cliente. No entanto, as autoridades tiveram dificuldades para resolver disputas sobre o controle de reservas, autoridade de aplicação e governança de stablecoins. Como resultado, o envio do projeto de lei foi adiado para 2026.

Os reguladores sugeriram obrigar os emissores a manter todas as suas reservas em títulos do governo ou depósitos bancários, totalmente confiados a custodiantes autorizados. O Banco da Coreia argumentou que as stablecoins devem ser emitidas apenas por consórcios controlados por bancos, com pelo menos 51% de participação acionária, para preservar a estabilidade monetária.

Como anteriormente reportou reportado pela Crptopoiltan, os limites fixos de propriedade foram, no entanto, contestados pela Comissão de Serviços Financeiros (FSC), que alertou que eles podem marginalizar empresas de tecnologia e impedir a inovação nas finanças digitais.

Disputas regulatórias travam a legislação de stablecoins na Coreia do Sul

A Comissão de Serviços Financeiros deveria ter revisado o envio à Assembleia Nacional neste mês, mas foi novamente adiado devido a desacordos contínuos entre agências governamentais, partes interessadas do setor e organizações políticas.

De acordo com o relatório, questões essenciais permanecem: se os bancos ou outras empresas aprovadas devem ser os principais emissores de stablecoins atreladas ao won e se as regulamentações que separam finanças de ativos virtuais devem ser afrouxadas para promover a inovação.

Críticos argumentam que as limitações propostas de participação acionária de 15%–20% para acionistas de exchanges são muito restritivas.

Discussões sobre transações de ativos virtuais por empresas listadas e fundos negociados em bolsa (ETFs) que dependem da implementação da lei ficaram estagnadas devido ao atraso.