Coreia do Sul adia lei de ativos digitais devido a disputas sobre stablecoins e limites às bolsas
- O Ato Básico de Ativos Digitais da Coreia do Sul foi adiado novamente para 2026 devido a desacordos regulatórios, entre jogadores do setor e políticos.
- Uma disputa central gira em torno de se apenas os bancos devem emitir stablecoins atreladas ao won, ou se as fintechs também devem ser autorizadas.
- As regras propostas exigiriam que os emissores de stablecoins mantivessem reservas superiores a 100%, com planos para limitar os direitos de voto nas principais bolsas de valores entre 15% e 20%.
Os debates sobre o Ato Básico Abrangente de Ativos Digitais da Coreia do Sul estenderam-se para 2026 sem previsão de fim, à medida que os reguladores continuam em desacordo sobre quem deve controlar a emissão de stablecoins e até que ponto as principais bolsas de criptomoedas devem ser regulamentadas.
Lee Eog-weon, presidente da Comissão de Serviços Financeiros (FSC), havia prometido que a legislação de ativos virtuais da segunda fase estaria pronta até ao final do ano passado. No entanto, as divisões entre a FSC, o Banco da Coreia, participantes do setor e partidos políticos adiaram a implementação para o novo ano, sem um cronograma claro para a resolução.
Qual é a disputa da Coreia do Sul sobre as stablecoins?
O Banco da Coreia também deseja que a emissão de stablecoins atreladas ao won seja dominada pelos bancos, com o governador Rhee Chang-yong afirmando que a estrutura ajudará a prevenir complicações e riscos na política monetária.
A FSC não partilha a mesma posição do Banco da Coreia neste assunto, pois defende um sistema de autorização mais inclusivo que permitiria às empresas de fintech e outras entidades aprovadas participar no mercado de stablecoins.
Os grupos do setor querem mais participação das fintechs, afirmando que o controle excessivo dos bancos terá o efeito adverso de sufocar a inovação. Eles dizem que isso afetará, por sua vez, a capacidade da Coreia do Sul de competir no cenário internacional, à medida que os sistemas globais de pagamento digital avançam.
A legislação proposta exigiria que os emissores de stablecoins mantivessem reservas superiores a 100% do seu fornecimento circulante. Esta reserva seria mantida exclusivamente em depósitos bancários ou títulos do governo e não faria parte do balanço patrimonial do emissor.
O projeto de lei também introduz a responsabilidade objetiva para operadores de ativos digitais, tornando-os responsáveis pelas perdas dos utilizadores mesmo quando não há prova de negligência.
Limites à propriedade das bolsas geram oposição
Uma proposta separada que está a ser contestada prevê um limite de ações com direito a voto individuais nas principais bolsas entre 15% e 20%.
A FSC argumenta que a concentração de propriedade permite que os fundadores exerçam controle excessivo e capturem lucros desproporcionais das taxas de transação.
As restrições significarão que aqueles que possuem participações significativas nas empresas afetadas que excedam 20% podem ter de desinvestir parte das suas participações.
O setor crítico alerta que os limites podem violar os direitos de propriedade, desestabilizar as estruturas de gestão e desencorajar o investimento num momento em que as bolsas sul-coreanas enfrentam mais concorrência.
Quais são as implicações se esta lei continuar a atrasar-se?
O impasse legislativo bloqueou o progresso em iniciativas relacionadas.
Os planos para lançar fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista, anunciados como parte da estratégia de crescimento econômico do governo para 2026, não podem prosseguir sem que os ativos digitais sejam reconhecidos como títulos subjacentes sob a legislação da segunda fase. A Korea Exchange declarou-se pronta para listar e negociar ETFs de criptomoedas, mas a incerteza regulatória continua a adiar a sua concretização.
Um programa piloto que permitiria a aproximadamente 3.500 empresas transacionar em ativos virtuais, originalmente agendado para o segundo semestre do ano passado, também estagnou. As autoridades financeiras dizem que só considerarão o acesso corporativo após a implementação da estrutura legislativa mais ampla.
Estes atrasos ocorrem enquanto outras jurisdições avançam. Os EUA aprovaram ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024 e aprovaram o GENIUS Act, a sua legislação sobre stablecoins em 2025. Hong Kong promulgou legislação sobre stablecoins em agosto de 2025, enquanto o Japão lançou a sua primeira stablecoin lastreada em iene em outubro.
O Partido do Poder Popular planeja introduzir um projeto de lei separado da segunda fase através de um comitê especial, sugerindo que todas as deliberações da Assembleia Nacional só começarão quando essa legislação for apresentada.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
