Les législateurs sud-coréens exhortent le gouvernement à donner la priorité à l'approbation d'un cadre réglementaire pour les stablecoins, car les différends entre la Banque de Corée et la Commission des services financiers ont retardé les progrès.
L'existence d'un stablecoin KRW en circulation à l'étranger a ravivé l'urgence pour les législateurs de mettre en œuvre la loi-cadre sur les actifs numériques.
Pourquoi la loi sud-coréenne sur les stablecoins est-elle bloquée ?
Le député Kim Sang-hoon, un parlementaire clé du parti au pouvoir « People Power » et président de la commission spéciale sur les actifs numériques, exige publiquement que l'Assemblée nationale donne la priorité à la législation sur les stablecoins et cesse de perdre du temps sur des propositions controversées.
Lors d'une conférence de printemps de l'Association coréenne de droit commercial à Séoul, le député Kim a averti que pendant que les politiciens se disputent sur les structures de gouvernance, le marché avance déjà sans eux, malgré la promesse d'une action rapide de l'administration dudent Lee Jae-myung.
Le député Kim a évoqué l'apparition d'une monnaie stable, le won coréen, qui aurait été émise et mise en circulation à l'étranger, comme une menace directe pour la souveraineté monétaire nationale.
« Le fait que les stablecoins soient émis et distribués en premier lieu à l’étranger soulève de sérieuses inquiétudes quant à notre souveraineté monétaire », a déclaré Kim, selon les médias locaux .
Le député Kim a critiqué le retard pris dans l'approbation du cadre, affirmant que « les questions de gouvernance, telles que la limitation des participations des principaux actionnaires, occupent soudainement le centre du débat », reléguant au second plan les discussions essentielles sur la stabilité du marché.
La deuxième phase tant attendue de la loi-cadre sur les actifs numériques est toujours bloquée en commission, la Commission des services financiers (FSC) et la Banque de Corée (BOK) n'étant pas parvenues à s'entendre sur qui devrait émettre un stablecoin en won coréen.
Les principales réunions entre le parti au pouvoir et le Conseil fédéral de sécurité ont également été reportées en raison de facteurs externes, notamment la situation irano-américaine et les élections locales du 3 juin.
La Banque de Corée soutient que, pour garantir la stabilité financière, seuls les consortiums où les banques détiennent une participation majoritaire (50 % plus une action) devraient être autorisés à émettre ces actifs. Cependant, la Commission des services financiers serait opposée à l'imposition légale d'un pourcentage précis, estimant qu'il convient de laisser une marge de manœuvre aux entreprises technologiques et aux jeunes pousses de la fintech.
Le second enjeu majeur concerne la réglementation des plateformes d'échange qui coteraient ces actifs. Le gouvernement envisagerait une réglementation similaire à la loi sur les marchés de capitaux, qui limite la participation des actionnaires majoritaires dans les plateformes d'échange de cryptomonnaies comme Dunamu (opérateur d'Upbit) ou Bithumb à un pourcentage compris entre 15 % et 20 %.
Le secteur a réagi négativement, qualifiant la mesure d'inconstitutionnelle et affirmant qu'elle détruirait la valeur actionnariale.
L'avocate Han Seo-hee, conseillère auprès du groupe de travail sur les actifs numériques du Parti démocrate, a soutenu lors de cette même conférence que de telles limites violent les droits de propriété et le principe d'égalité devant la loi. Elle a souligné qu'aucune autre juridiction majeure, y compris l'UE, les États-Unis ou Singapour, n'impose de plafonds de propriété aussi stricts aux plateformes d'échange.
Il est intéressant de noter que, tandis que le gouvernement hésite sur la question du plafonnement des actions, le Parti démocrate poursuit l'élaboration de dispositions visant à réglementer les actifs du monde réel (RWA). Un projet de plan d'intégration, consulté par le Seoul Economic Daily, propose que les émetteurs de jetons RWA soient tenus de stocker ces actifs dans un fonds fiduciaire géré conformément à la loi sur les marchés de capitaux.
Le groupe de travail sur les actifs numériques du Parti démocrate d'opposition, dirigé par Lee Jung-moon, a exhorté l'Assemblée nationale à entamer immédiatement l'examen des projets de loi. Il fait valoir que, huit projets de loi différents relatifs aux actifs numériques ayant déjà été déposés, attendre la proposition gouvernementale « parfaite » serait une perte de temps.
Cependant, le professeur Lee Jong-seop de l'Université nationale de Séoul a déclaré que « l'essence de la crise des stablecoins ne réside pas dans un problème de structure de gouvernance », mais dans la manière de garantir la confiance du marché grâce à des réserves appropriées.
