Até alguns anos atrás, qualquer empresa que buscasse captar recursos tinha duas maneiras principais de fazê-lo com eficácia. A primeira era recorrer a capitalistas de risco ou investidores-anjo para financiar seus projetos. A segunda era contar com o financiamento coletivo por meio da internet.
No entanto, a ascensão das criptomoedas na década de 2010 abriu um novo canal de investimento, que se tornou muito popular por volta de 2016-2017. O fenômeno em questão foi a venda de tokens, também conhecida como Oferta Inicial de Moedas (ICO).
As vendas de tokens ganharam destaque há alguns anos como uma forma revolucionária de financiar empresas rapidamente. Muitas startups, em particular, aproveitaram as ICOs para crescer e impactar massivamente diversos setores – como a disrupção do setor financeiro .
Durante dois anos, empreendedores e investidores falaram muito sobre a venda de tokens . As vendas enormes totalizaram bilhões de dólares, impulsionando o crescimento dos negócios anualmente, e parecia que o céu era o limite para o modelo de ICO.
No entanto, a tendência acabou perdendo popularidade em 2018. É verdade que ainda ajudou a arrecadar um capital considerável – o ICO da Bitwala, de US$ 14,5 milhões, certamente comprova isso – mas os números obviamente diminuíram em comparação com precedentes dent .
Agora, com a chegada de 2020, muitos se perguntam se a perspectiva de vendas de tokens ainda vale a pena. Mas essas dúvidas são justificadas? As empresas ainda devem considerar as vendas de tokens uma opção válida para captação de recursos em 2020?
É isso que tentaremos descobrir neste artigo. Mas alguns de vocês podem não saber o que são vendas de tokens, também conhecidas como ICOs. Portanto, antes de prosseguirmos com nossa análise, devemos esclarecer qualquer mal-entendido.
Explicação sobre a venda de tokens
As vendas de tokens estão indissociavelmente ligadas a criptomoedas e projetos de blockchain. Em essência, são uma forma de financiamento coletivo para esses empreendimentos, com um toque cripto. Dito isso, é difícil classificá-las exatamente como financiamento coletivo, já que muitas vezes também conferem certa autoridade aos investidores após a conclusão do projeto. Mas não vamos nos precipitar: como o processo funciona na prática?
A venda de tokens envolve uma empresa vendendo uma quantidade limitada de seus próprios tokens criptográficos para investidores em troca de dinheiro (geralmente na forma de Bitcoin ou Ether, Ethereum ). Normalmente, as empresas publicam todos os detalhes do projeto online para o público (equipe, prazos, objetivos, whitepaper e afins) para que as pessoas possam tomar uma decisão informada sobre financiar ou não o projeto.
A expectativa é que o projeto gere repercussão suficiente para atrair um número considerável de entusiastas que doem dinheiro para a causa. Em troca, eles recebem os tokens mencionados, que são registrados no blockchain e servem como uma espécie de comprovante de sua contribuição.
Após o projeto alcançar grande sucesso, os investidores podem fazer duas coisas com seus tokens. Podem vendê-los com lucro ou usá-los para desbloquear recursos e obter maior influência no ecossistema. Por exemplo, podem ter o direito de votar se um projeto na rede deve ou não ser financiado.
Benefícios da venda de tokens para empresas
As vendas de tokens eram bastante populares alguns anos atrás. Essa popularidade não poderia ter surgido do nada, então claramente existem méritos na ideia de uma ICO. Então, o que ela oferece que você não vê em outras plataformas de financiamento?
Para começar, o ato de distribuir um token não confere direitos de propriedade aos participantes no sentido tradicional. Em outras palavras, ações, como as conhecemos, não existem no ambiente de uma ICO. Em vez disso, os investidores podem obter uma pequena parcela de autoridade em relação ao que acontece na blockchain posteriormente, e isso funciona mais ou menos como uma ação propriamente dita (embora sem nenhuma garantia legal).
Liquidez
Os tokens que os investidores recebem possuem um certo grau de liquidez. O investimento tradicional geralmente depende de contratos de venda trac /ou notas conversíveis, e o dinheiro que você confia ficaria, de fato, bloqueado no projeto até sua conclusão – quando começaria a gerar retorno para você. Mas a alta liquidez de um token lhe dá mais controle sobre seu investimento , oferecendo opções como recompra ou queima. E, contanto que haja uma corretora de criptomoedas funcionando, você terá maneiras de recuperar o que investiu.
Fácil de fazer
Empresas ou startups que desejam lançar uma ICO podem fazê-lo com pouco esforço se contarem com a ajuda certa. Existem dezenas de serviços disponíveis para criar um token para você, e é possível obtê-lo em questão de minutos. Isso é especialmente verdadeiro se você pretende lançar um ERC20 , que opera na popularíssima Ethereum .
As desvantagens da venda de tokens
Assim como sua popularidade explodiu por um motivo, a queda das ofertas iniciais de tokens (ICOs) também não foi injustificada. Tanto investidores quanto empresas gradualmente perceberam que a ideia não era exatamente perfeita. O uso intenso de ICOs permitiu que alguns padrões alarmantes viessem à tona, lançando uma luz bastante negativa sobre o processo. Aqui estão alguns exemplos que você deve conhecer.
Repleto de fraudes
Dizer que muito dinheiro foi investido na venda de tokens entre 2016 e 2017 seria um eufemismo. Tanto a quantidade quanto a rentabilidade arrecadaram milhões e milhões nesse período.
Como era de se esperar, esse terreno fértil deu lugar a algumas maçãs podres que tentaram enganar os investidores confortavelmente instalados no trem da euforia. Mas "algumas" não revela exatamente a gravidade da situação. Um número preocupante de ICOs tinha intenções maliciosas por trás e prejudicou bastante a comunidade. Por exemplo, o golpe da Pincoin levou a quantia considerável de US$ 660 milhões das carteiras dos investidores.
Esses incidentes, somados à facilidade com que se criou uma ICO fraudulenta, geraram uma relação extremamente tensa entre os aspirantes a criadores de tokens e os potenciais compradores. Todo o fiasco prejudicou a reputação do conceito e frustrou as grandes expectativas que existiam na época.
Dificuldade e Fator de Risco
Criar uma blockchain interna e esperar resultados de qualidade posteriormente está longe de ser simples. Requer muitos recursos e o esforço investido pode nem mesmo compensar no final.
Em primeiro lugar, reunir uma equipe capaz de realizar o trabalho com competência é, no mínimo, difícil, considerando o quão recente é o surgimento da tecnologia blockchain. Além disso, os especialistas que dominaram o blockchain o refinaram a tal ponto que integrá-lo a um modelo de negócios padrão se torna uma tarefa complexa. Para completar, atingir as expectativas de valor de mercado pode levar de cinco a dez anos – ou até mais –, o que implica uma longa espera.
Tudo isso cria uma perspectiva bastante arriscada para empresas que consideram realizar uma ICO. Os desafios que aguardam tal empreendimento podem não compensar, especialmente considerando odent de fraudes dos últimos anos. Para muitos, parece mais uma aposta do que qualquer outra coisa.
Problemas com a lei
As ICOs são um fenômeno relativamente novo, surgido de uma tecnologia igualmente jovem. Portanto, todo o processo pode ser bastante complexo do ponto de vista regulatório. O principal problema é que tudo parece livre de regulamentação, quando, na verdade, não é. Só porque a palavra "desregulamentado" é usada com frequência quando se fala em blockchains, não se deve presumir que se pode fazer o que quiser.
No entanto, é muito fácil para uma empresa se precipitar em uma venda de tokens sem se dar conta dos aspectos legais envolvidos. Por exemplo, alguns países consideram o lucro obtido com tokens sujeito ao imposto sobre ganhos de capital .
Não serão apenas os impostos que as vendas de tokens enfrentarão no futuro – a regulamentação governamental das criptomoedas, em geral, parece estar aumentando, enquanto alguns países, como a China, chegam a proibir as ICOs. A já mencionada prevalência de golpes e fraudes apenas reforça a justificativa para que outros países façam o mesmo.
Existem também muitos outros obstáculos que as empresas precisam levar em consideração, com instituições como a Receita Federal (IRS) e a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) abrindo caminho para um maior controle governamental. Todos os países do mundo estão tentando integrar as criptomoedas ao restante de sua legislação. E esse processo pode transformar as ICOs em um campo minado para as empresas em termos de regulamentação.
Usar ou não usar: o veredicto
Então, o que podemos concluir de todas essas informações? Para começar, as vendas de tokens podem ser bem fáceis de iniciar se você buscar ajuda externa. Além disso, elas oferecem uma alternativa mais conveniente para quem quer investir.
E esse pode ser, de fato, o ponto crucial. A questão principal é a seguinte: os investidores se beneficiam das vendas de tokens, enquanto as empresas quase não se beneficiam. Aliás, pode ser um desperdício para uma empresa realizar uma ICO se ela não tiver a experiência, os recursos e a infraestrutura adequados.
As startups , no entanto, podem se dar ao luxo de usar uma venda de tokens. Elas precisam ser maleáveis para atender às necessidades do mercado e, como tal, estão familiarizadas com um plano operacional que funciona de maneira bastante semelhante aos blockchains. Portanto, seu modelo de negócios pode se adaptar o suficiente para acomodar um modelo centrado em blockchain.
Com isso em mente, e considerando as estatísticas até o momento, 2020 provavelmente não será o ano das ICOs para startups com poucos recursos e pequenas empresas. Empresas menores provavelmente se sairiam melhor evitando-as. No entanto, o lançamento de uma venda de tokens por grandes empresas tem um potencial crescente devido aos benefícios que elas oferecem.
Alternativas
A perspectiva de venda de tokens ainda apresenta fatores positivos, e as inovações atuais produziram algumas alternativas.
Por exemplo, as STOs (Ofertas de Tokens de Segurança) podem ter um desempenho igualmente eficaz, mas com uma diferença crucial. Ou seja, esses tokens são considerados valores mobiliários, o que elimina grande parte da incerteza regulatória, além de serem mais confiáveis do que uma ICO. Elas são eficazes e podem alcançar um grande número de pessoas, tornando-as uma opção viável. No entanto, também são caras, complexas e demoradas para serem implementadas.
Alternativamente, uma IEO (Oferta Inicial de Exchange) pode impulsionar sua arrecadação de fundos. Essencialmente, uma IEO consiste em uma empresa realizar a venda de seus tokens em uma exchange de criptomoedas consolidada. Isso garante uma transação confiável, visto que a exchange pode prejudicar sua reputação caso decida hospedar uma ICO fraudulenta.
Além disso, são bastante simples, visto que você só precisa de uma conta na corretora em questão para começar. No entanto, a maioria das corretoras que realizam IEOs são fraudulentas e a única maneira confiável de participar é com corretoras de primeira linha, as 5 maiores, o que também é um processo caro e demorado.
A solução híbrida
Minha solução preferida seria manter uma abordagem estratégica. Construir o produto, a equipe e os recursos para competir de igual para igual com as grandes empresas e, então, usar um ICO tradicional para captar recursos. Parece simples, mas é difícil, pois você está construindo um negócio real e não apenas um esquema de arrecadação de fundos.
Um negócio sólido vencerá, independentemente de falhas e desafios de curto prazo. Eu prefiro focar na construção do negócio como objetivo principal e considerar ICOs/IEOs/STOs (ou similares) como um objetivo secundário no processo. Essa mudança de perspectiva faz uma enorme diferença na forma como tudo é visto e executado. Sim, você deve fazer uma venda de tokens em 2020, mas deve fazê-la com cuidado e da maneira correta, com sua intenção e foco em um horizonte de 5 ou 10 anos para construir um negócio sólido e bem-sucedido do qual você possa se orgulhar.
Se os golpistas se esforçam tanto, empresas legítimas deveriam se esforçar muito mais. Mesmo que o mercado esteja em baixa, você continuará progredindo porque é um negócio genuíno, não um mero especulador. Você deve planejar a longo prazo, pensando no futuro, e as pessoas avaliarão seu progresso independentemente do que aconteça no mercado.
