数年前まで、資金調達を目指す企業には、それを効果的に行うための2つの主要な方法がありました。1つ目は、ベンチャーキャピタリストやエンジェル投資家に頼ってプロジェクトに資金を提供してもらうこと。2つ目は、インターネットの力によるクラウドファンディングに頼ることでした。
しかし、2010年代における暗号通貨の台頭により、投資のための新しいチャネルが生まれました。これは2016〜2017年頃に非常に流行しました。問題となっている現象は、トークンセール、または初期コインオファリング（ICO）です。
トークンセールは数年前に、企業が迅速に資金を集めるための革命的な方法として話題になりました。特に多くのスタートアップが、ICOを活用して台頭し、業界に大きな影響を与えました。例えば、 金融セクターの破壊.
2年間、起業家と投資家は トークン販売においてについて大いに語りました。何十億ドルもの巨額の売上が年間ビジネス成長を後押しし、ICOモデルにとって空が限界であるかのように見えました。
しかし、このトレンドは2018年までに人気が低下しました。もちろん、それは依然として多額の資金調達に役立ちました。 $14.5 ミリオン規模のBitwala ICO はそのことを確かに証明していますが、数字は明らかに過去の先例と比較して減少しました。
そして、2020年を迎えた今、多くの人がトークンセールの見込みがもはや追求する価値があるかどうか疑問視しています。しかし、これらの疑念は正当化されているのでしょうか？ 2020年に企業は依然として、資金調達のための有効な選択肢としてトークンセールを検討すべきでしょうか？
それが、この記事で私たちが発見しようとしていることです。しかし、あなたの中にはトークンセール、すなわちICOが何であるか知らない方もいるかもしれません。したがって、分析を進める前に、誤解を解く必要があります。
トークンセール explained
トークンセールは、暗号通貨およびブロックチェーンプロジェクトと切り離せません。本質的には、そのような企業のためのクラウドファンディングの取り組みであり、少しの暗号通貨的な twist があります。ただし、プロジェクト完了後に投資家にいくつかの権限を与えることも多いため、それを単なるクラウドファンディングの取り組みと正確に定義するのは困難です。しかし、あまり先走らずに：プロセスは実際にどのように機能するのでしょうか？
トークンセールには、 企業が限られた数の独自暗号通貨トークンを投資家に販売し、お金と交換する （通常はビットコインやイーサリアムのネイティブコインであるEtherの形態）が含まれます。彼らは通常、プロジェクトに関するすべての詳細（チーム、期限、目標、ホワイトペーパーなど）をオンラインで公開し、人々がプロジェクトに資金を提供するかどうかについて情報に基づいた決定を下せるようにします。
プロジェクトが十分な注目を集め、その事業に資金を提供する熱狂的な支持者を多数獲得することを期待しています。その見返りとして、彼らは前述のトークンを受け取り、それらはブロックチェーンに刻印され、彼らの貢献の記録として機能します。
プロジェクトが大きな成功を収めた後、投資家はトークンを使って2つのことができます。利益を出してそれらを売却するか、機能のアンロックやエコシステムでの発言権を得るために使用します。例えば、ネットワーク内のプロジェクトに資金を提供するかどうかを投票する権利を得るかもしれません。
企業にとってのトークンセールの利点
トークンセールは数年前に非常に人気がありました。この人気はどこから来たのでしょうか？ICOのアイデアには明らかにメリットがあります。では、他の資金調達手段では見られない、トークンセールがもたらすものは何でしょうか？
株式なし
まず第一に、 トークンを配布する行為は、受け手に伝統的な意味での所有権を付与しません 。言い換えれば、私たちが知っている株式は、ICO環境には存在しません。むしろ、投資家はブロックチェーン上で何が起こるかについて、後でわずかな権限を得ることができ、それは正式な株式のように機能します（法的保証はありませんが）。
流動性
投資家が受け取るトークンには、ある程度の流動性があります。伝統的な投資は通常、販売契約や転換社債に依存し、あなたが委託したお金は事実上、プロジェクトが完了し、あなたにとって利益が出始めるまでプロジェクトにロックされます。しかし、 トークンの高い流動性は、投資に対するより多くの制御権を与えます。買い戻しやバーニングなどのオプションを提供します。そして、機能するコイン取引所が存在する限り、あなたが与えたものを取り戻す方法があります。
作成が容易
ICOを立ち上げたい企業やスタートアップは、適切な支援を得れば、ほとんど労力なしでそれを行うことができます。 トークンを作成するために利用可能なサービスが dozens 存在するだけでなく、数分でトークンを作成することもできます。特に、非常に人気のあるEthereumネットワーク上で動作する ERC20 トークン。これは非常に人気のあるEthereumネットワーク上で動作します。
トークン販売の欠点
それが理由で人気が急上昇したように、トークン販売の衰退も決して不当なものではありませんでした。投資家と企業は次第に、このアイデア全体が必ずしも完璧ではないことに気づき始めました。ICOの激しい利用により、プロセスをより幻滅させるような懸念すべきパターンがいくつか浮上しました。以下に、知っておくべきものをいくつか挙げます。
詐欺が蔓延
2016年から2017年の間にトークン販売に多額の資金が投入されたと言うのは、控えめな表現でしょう。その数と収益性の両方が、この時期に数百万ドル、さらに数百万ドルを稼ぎ出しました。
当然のことながら、この肥沃な土壌は、ハイプ列車に快適に座って投資家をだそうとする数人の悪党に道を開きました。しかし、「数人」という表現は、状況の深刻さを正確に表しているわけではありません。 懸念される数のICOが悪意ある意図を持っていた、そしてコミュニティに大きな損害を与えました。例えば、 Pincoin詐欺事件では 投資家のウォレットから巨額の$660百万を奪い取りました。
このような事例と、詐欺的なICOの作成がそれほど容易であったという事実により、将来のトークン作成者と潜在的な購入者の間に極めて緊張関係が生じました。この一連の騒ぎは、これらの概念の評判を傷つけ、当時非常に高かった期待を失わせました。
難易度とリスク
自社ブロックチェーンを作成し、その後で高品質な結果を期待することは、決して簡単なことではありません。 それを実現するには多くのリソースが必要であり、投入した努力が最終的に報われるとは限りません。
まず、ブロックチェーン技術の出現が比較的新しいことを考慮すると、業務を適切に遂行できるチームを集めることは、控えめに言っても困難です。ブロックチェーンをマスターした専門家は、それを標準的なビジネスモデルに統合することが困難になるほど洗練させてしまいました。さらに、市場時価総額の期待に応えるには、 5年から10年 – それ以上かかることもありますが – 確かに長い待ち時間が伴います。
ICOを検討する企業にとって、これらはすべて非常にリスクの高い見通しを生み出します。そのような企業に待ち受けている課題が、特に近年の詐欺まがいの前例を考慮すると、価値あるものにならない可能性さえあります。多くの人にとって、それは他の何よりもギャンブルのように見えます。
法とのトラブル
ICOは比較的新しい現象であり、同様に若い技術から生まれました。そのため、 規制の観点からは、全体のプロセスはかなり複雑になる可能性があります。 主な問題は、それが実際には規制がないように見える一方で、実際にはそうではないことです。ブロックチェーンについて話す際に「規制緩和」という言葉がよく使われるからといって、何でも自由にやっていいと考えるべきではありません。
それでも、企業がトークン販売に無鉄砲に飛び込み、その法的側面に気づかないのは非常に簡単です。例えば、いくつかの国では、トークンから得られた利益が キャピタルゲイン税.
の対象になると見なしています。しかし、将来、トークン販売が直面するのは税金だけではありません。暗号通貨全般に対する政府の規制は上昇傾向にあり、中国のようにICOを禁止している国さえあります。前述の詐欺や不正行為の蔓延は、他の国々も同様の措置を取る正当性をさらに後押ししています。
他にも、企業が見落とすべきではない多くの障害があります。IRS（国内歳入庁）や証券取引委員会（SEC）のような機関が、さらなる政府管理への道を開いています。世界中の各国は、暗号通貨を自国の既存の立法に適合させようとしています。このプロセスにより、規制の面では企業が踏むべき地雷原のような状況が生まれています。
使用するかどうか：結論
そして、それがまさに重要な点かもしれません。要点はこうです：投資家はトークン販売から恩恵を受けますが、企業はほとんど恩恵を受けません。実際、適切な経験、リソース、インフラを持たない企業がICOに関与することは、無駄になる可能性があります。
スタートアップ, ただし、トークン販売の使用で済ませることができます。スタートアップは市場のニーズに合わせて柔軟である必要があり、その結果、ブロックチェーンと非常に似た方法で機能する運用計画に不慣れではありません。したがって、そのビジネスモデルは、ブロックチェーン中心のモデルに対応するために十分に適応できます。
この点を考慮し、これまでの統計を踏まえると、2020年は資金不足のスタートアップや小規模ビジネスにとってICOの年ではないでしょう。小規模な ビジネスは、それらを避ける方がよいかもしれません。 このシグナル トークン販売を開始する企業には、 それらが備えている利点により、増加する可能性があります。
代替案
トークン販売の見通しにはまだ redeeming factors（救済要因）があり、現在のイノベーションによりいくつかの代替手段が生まれています。
例えば、 STO（セキュリティトークンオファリング）は、1つの重要な違いを除いて、同じように効果的に機能できます。つまり、これらのトークンは証券として見なされ、これにより規制の不確実性の多くが解消されるだけでなく、ICOよりも信頼性が高くなります。効果的であり、多くの人々に到達できるため、健全な選択肢です。しかし、 それらは高価であり、開始も困難で時間がかかります。
あるいは、 IEO （IEO：初期取引所オファリング）により、資金調達を立ち上げることができます。本質的に、IEOとは、企業が確立された暗号通貨取引所でトークン販売を実行することを意味します。そうすることで、取引所が詐欺的なICOをホストすることを決定した場合、その評判を毀損することになるため、信頼性の高い取引が保証されます。
それだけでなく、開始するには該当する取引所のアカウントが必要であるため、非常にシンプルです。 しかし、IEOを実行している取引所の多くは詐欺であり、それを信頼できる方法で実行するのは、上位5位に入るTier 1取引所のみであり、これも高価で時間がかかる苦行です。
ハイブリッドソリューション
ここで私が好む解決策は、戦略的に行動することです。製品、チーム、リソースを構築して企業と肩を並べられるようにし、その後、標準的なICOを使用して資金を調達します。 これは簡単そうに聞こえますが、難しいです。なぜなら、単なる資金調達スキームではなく、実際のビジネスを構築しているからです。
実際のビジネスは、短期的な失敗や課題に関わらず勝利します。私は、ビジネス構築を主要な目標とし、ICO/IEO/STO/その他をその過程における二次的な目標として焦点を当てるべきだと考えています。 この視点の変化は、それがどのように見られ、実行されるかに大きな違いをもたらします。 はい、2020年にトークン販売を行うべきですが、慎重に行い、成功した誇り高いビジネスを5年または10年のタイムラインで構築することに意図と焦点を当てて、正しく行うべきです。
詐欺師がそれほど努力するのであれば、実際のビジネスは 彼らよりもさらに多くの努力をするべきです。 市場が下落している場合でも、あなたは継続的に進歩し続けます なぜなら、あなたは 投機ではなく、本物の ビジネスだからです。あなたは長期的な計画を立てるべきであり、市場で何が起ころうと、人々はあなたの進捗を評価します。
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Karnika E. Yashwant
多作なライターであるKEYは、ブロックチェーンベンチャーや暗号資産スタートアップへの内部者の視点を提供します。11 年にわたるマネジメント経験から得た最先端のコンテンツマーケティング戦略を発信しています。心身ともに完璧にバランスが取れており、マラソン、射撃、エクストリームスポーツを楽しみ、毎年5か国以上で休暇を取っています。
