حتى وقت قريب، كان أمام أي شركة تسعى لجمع رأس المال طريقتان رئيسيتان لتحقيق ذلك بفعالية. الأولى هي اللجوء إلى أصحاب رؤوس الأموال المغامرة أو المستثمرين الملائكيين لتمويل مشاريعها. أما الثانية فهي الاعتماد على التمويل الجماعي عبر الإنترنت.
ومع ذلك، فإن صعود العملات المشفرة في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين أتاح قناة جديدة للاستثمار، وهي القناة التي كانت رائجة للغاية في الفترة ما بين عامي 2016 و2017. وكانت الظاهرة المعنية هي مبيعات الرموز، والمعروفة أيضًا باسم الاكتتاب الأولي للعملة (ICO).
انتشرت عمليات بيع الرموز الرقمية قبل بضع سنوات كوسيلة ثورية لتمويل الشركات بسرعة. وقد استفادت العديد من الشركات الناشئة، على وجه الخصوص، من عروض العملات الأولية (ICO) للارتقاء والتأثير بشكل كبير على قطاعات مختلفة، مثل القطاع المالي .
على مدى عامين كاملين، تحدث رواد الأعمال والمستثمرون بحماس شديد عن مبيعات العملات الرقمية . وبلغت المبيعات الهائلة مليارات الدولارات، مما ساهم في نمو الأعمال التجارية سنوياً، وبدا أن لا حدود لطموحات نموذج الاكتتاب الأولي للعملات الرقمية.
ومع ذلك، تراجعت شعبية هذا الاتجاه في نهاية المطاف بحلول عام 2018. مع ذلك، فقد ساعد ذلك في جمع بعض رؤوس الأموال الضخمة - الاكتتاب الأولي للعملة الرقمية Bitwala الذي بلغ 14.5 مليون دولار - لكن الأرقام تضاءلت بشكل واضح مقارنة dent .
والآن، مع حلول عام 2020، يتساءل الكثيرون عما إذا كان بيع الرموز الرقمية لا يزال خيارًا مجديًا. ولكن هل هذه الشكوك مبررة؟ هل ينبغي للشركات أن تعتبر بيع الرموز الرقمية خيارًا مناسبًا لجمع رأس المال في عام 2020؟
هذا ما سنحاول اكتشافه في هذه المقالة. لكن قد لا يكون بعضكم على دراية بمفهوم بيع العملات الرقمية، أو ما يُعرف اختصارًا بـ ICO. لذا، قبل أن ننتقل إلى تحليلنا، ينبغي أن نوضح أي لبس قد يطرأ.
شرح مبيعات الرموز
ترتبط مبيعات الرموز ارتباطًا وثيقًا بمشاريع العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين. فهي في جوهرها حملة تمويل جماعي لهذه المشاريع، مع لمسة من عالم العملات المشفرة. ومع ذلك، يصعب تصنيفها بدقة كحملة تمويل جماعي، إذ غالبًا ما تمنح المستثمرين بعض الصلاحيات بعد اكتمال المشروع. ولكن دعونا لا نستبق الأحداث: كيف تتم هذه العملية فعليًا؟
تتضمن عمليات بيع الرموز قيام شركة ببيع كمية محدودة من رموزها الرقمية للمستثمرين مقابل المال (عادةً ما يكون ذلك على شكل Bitcoin أو إيثيريوم، Ethereum ). وعادةً ما تنشر هذه الشركات جميع تفاصيل المشروع على الإنترنت ليطلع عليها الجمهور (الفريق، المواعيد النهائية، الأهداف، الورقة البيضاء، وما شابه) حتى يتمكن المستثمرون من اتخاذ قرار مدروس بشأن تمويل المشروع من عدمه.
يُؤمل أن يُثير المشروع ضجة كافية لجذب عدد كبير من المتحمسين الذين سيتبرعون بأموالهم لدعم القضية. في المقابل، يحصلون على الرموز المذكورة آنفًا، والتي تُسجل على سلسلة الكتل (البلوك تشين) وتُعدّ بمثابة سجل لمساهمتهم.
بعد أن يحقق المشروع نجاحًا باهرًا، يمكن للمستثمرين القيام بأمرين فيما يتعلق برموزهم: إما بيعها لتحقيق ربح، أو استخدامها لفتح ميزات جديدة واكتساب قدر من التأثير في النظام البيئي. على سبيل المثال، قد يحصلون على حق التصويت على تمويل مشروع ما في الشبكة من عدمه.
فوائد بيع الرموز للشركات
كانت مبيعات الرموز الرقمية رائجة للغاية قبل بضع سنوات. لم يكن من الممكن أن تنشأ هذه الشعبية من فراغ، لذا فمن الواضح أن فكرة الطرح الأولي للعملات الرقمية (ICO) لها مزاياها. إذن، ما الذي تقدمه هذه الفكرة ولا تجده في قنوات التمويل الأخرى؟
أولاً، لا يمنح منح رمز مميز حقوق ملكية للمتلقين بالمعنى التقليدي. بعبارة أخرى، لا وجود للأسهم، كما نعرفها، في بيئة الاكتتاب الأولي للعملات الرقمية. بدلاً من ذلك، يمكن للمستثمرين الحصول على قدر ضئيل من السلطة فيما يتعلق بما يحدث على سلسلة الكتل لاحقاً، وهذا يعمل بشكل أو بآخر كسهم حقيقي (وإن كان بدون أي ضمان قانوني).
السيولة
تتمتع الرموز التي يحصل عليها المستثمرون بدرجة من السيولة. يعتمد الاستثمار التقليدي عادةً على عقود البيع trac /أو السندات القابلة للتحويل، حيث تبقى الأموال التي تودعها في المشروع فعلياً حتى اكتماله، وعندها تبدأ الأرباح بالظهور. لكن السيولة العالية للرمز تمنحك مزيداً من التحكم في استثمارك ، وتوفر خيارات مثل إعادة الشراء أو حرق الرموز. وطالما وُجدت منصة تداول عملات رقمية فعّالة، ستكون لديك طرق لاستعادة ما استثمرته.
سهل التحضير
يمكن للشركات أو الشركات الناشئة الراغبة في إطلاق طرح أولي للعملة (ICO) القيام بذلك بسهولة تامة إذا استعانت بالدعم المناسب. لا يقتصر الأمر على وجود عشرات الخدمات الجاهزة لإنشاء رمز مميز، بل يمكنك الحصول عليه في غضون دقائق. وينطبق هذا بشكل خاص إذا كنت تنوي استخدام ERC20 Ethereum الشهيرة .
عيوب بيع الرموز
كما أن ازدهارها وشعبيتها لم يكن وليد الصدفة، فإن تراجعها لم يكن مفاجئاً. فقد أدرك المستثمرون والشركات تدريجياً أن الفكرة برمتها لم تكن مثالية. سمح الاستخدام المكثف لعمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية (ICO) بظهور بعض الأنماط المقلقة التي ألقت بظلالها على العملية. إليكم بعضاً منها مما يجب معرفته.
مليئة بالاحتيال
إن القول بأن مبالغ طائلة قد استُثمرت في مبيعات الرموز الرقمية بين عامي 2016 و2017 هو بخسٌ للواقع. فقد حققت هذه المبيعات، من حيث الكمية والربحية، ملايين الدولارات في ذلك الوقت.
لم يكن من المستغرب أن يفسح هذا المناخ الخصب المجال أمام بعض المحتالين الذين حاولوا خداع المستثمرين الذين كانوا يستمتعون بالضجة الإعلامية. لكن كلمة "بعض" لا تعكس خطورة الوضع. فقد كان لدى عدد مقلق من عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية نوايا خبيثة ، وألحقت ضرراً بالغاً بالمجتمع. على سبيل المثال، عملية الاحتيال في عملة بينكوين على مبلغ ضخم قدره 660 مليون دولار من محافظ المستثمرين.
أدت هذه الحالات، بالإضافة إلى سهولة إنشاء اكتتاب أولي احتيالي للعملات الرقمية، إلى توتر شديد في العلاقة بين مُنشئي العملات الرقمية الطموحين والمشترين المحتملين. وقد شوّهت هذه الفضيحة سمعة هذه المفاهيم، وأحبطت الآمال الكبيرة التي كانت معقودة عليها آنذاك.
الصعوبة وعوامل الخطر
إن إنشاء سلسلة كتل داخلية وتوقع نتائج عالية الجودة بعدها ليس بالأمر السهل على الإطلاق. فهو يتطلب موارد ضخمة، وقد لا تؤتي الجهود المبذولة ثمارها في النهاية.
أولاً، يُعدّ تكوين فريق قادر على أداء المهمة بكفاءة أمراً بالغ الصعوبة، لا سيما مع الأخذ في الاعتبار حداثة تقنية البلوك تشين. وقد طوّر الخبراء الذين أتقنوا هذه التقنية هذه التقنية إلى درجةٍ تجعل دمجها في نموذج أعمال تقليدي أمراً شاقاً. علاوة على ذلك، قد يستغرق الوصول إلى القيمة السوقية المتوقعة ما بين خمس إلى عشر سنوات ، إن لم يكن أكثر، مما يعني انتظاراً طويلاً بالفعل.
كل هذا يُشكل احتمالاً محفوفاً بالمخاطر بالنسبة للشركات التي تُفكر في طرح عملة رقمية أولية (ICO). فالتحديات التي تنتظر مثل هذه المشاريع قد لا تُثبت جدواها، خاصةً معdent عمليات الاحتيال في السنوات الأخيرة. بالنسبة للكثيرين، يبدو الأمر أقرب إلى المقامرة منه إلى أي شيء آخر.
مشاكل مع القانون
تُعدّ عروض العملات الرقمية الأولية (ICO) ظاهرة حديثة نسبياً، انبثقت من تقنية حديثة العهد أيضاً. لذا، قد تكون العملية برمتها معقدة نوعاً ما من الناحية التنظيمية. تكمن المشكلة الرئيسية في أنها تبدو خالية من أي تنظيم، بينما هي في الواقع تخضع لرقابة صارمة. فمجرد شيوع مصطلح "غير خاضع للتنظيم" عند الحديث عن تقنية البلوك تشين، لا يعني أنه يمكنك فعل ما تشاء.
مع ذلك، من السهل جدًا على أي شركة أن تندفع في بيع الرموز الرقمية دون إدراك الجوانب القانونية لذلك. على سبيل المثال، تعتبر بعض الدول الأرباح المُكتسبة من الرموز الرقمية خاضعة لضريبة أرباح رأس المال .
لن تقتصر التحديات التي ستواجهها مبيعات العملات الرقمية في المستقبل على الضرائب فحسب، بل يبدو أن التنظيم الحكومي للعملات المشفرة عموماً آخذ في الازدياد، حتى أن بعض الدول، كالصين، تحظر عمليات الطرح الأولي للعملات (ICO). ويُعزز انتشار عمليات الاحتيال المذكورة آنفاً المبررات التي تدفع دولاً أخرى إلى اتخاذ إجراءات مماثلة.
هناك أيضًا العديد من العقبات الأخرى التي يجب على الشركات الانتباه إليها، حيث تعمل مؤسسات مثل مصلحة الضرائب الأمريكية وهيئة الأوراق المالية والبورصات على تمهيد الطريق لمزيد من الرقابة الحكومية. وتسعى جميع دول العالم إلى دمج العملات المشفرة مع تشريعاتها الأخرى. وقد تجعل هذه العملية من عروض العملات الأولية (ICO) حقل ألغام للشركات من حيث التنظيم.
الاستخدام أم عدم الاستخدام: الحكم
إذن، ما الذي يمكننا استخلاصه من كل هذه المعلومات؟ أولاً، يمكن أن يكون بدء بيع الرموز الرقمية سهلاً للغاية إذا استعنت بمساعدة خارجية. ليس هذا فحسب، بل إنها توفر أيضاً بديلاً أكثر ملاءمة للأشخاص الذين يرغبون في الاستثمار.
وقد تكون هذه هي النقطة المحورية بالفعل. إليكم جوهر الموضوع: يستفيد المستثمرون من مبيعات العملات الرقمية، بينما بالكاد تستفيد الشركات. في الواقع، قد يكون من المُهدر أن تُشارك شركة ما في طرح أولي للعملات الرقمية (ICO) إذا لم تكن لديها الخبرة والموارد والبنية التحتية المناسبة.
للشركات الناشئة استخدام بيع الرموز الرقمية. يجب أن تتمتع هذه الشركات بالمرونة لتلبية احتياجات السوق، ولذلك فهي على دراية تامة بالخطط التشغيلية التي تعمل بنفس آلية تقنية البلوك تشين. وبالتالي، يمكن لنموذج أعمالها أن يتكيف بما يكفي لاستيعاب نموذج قائم على تقنية البلوك تشين.
مع أخذ ذلك في الاعتبار، وبالنظر إلى الإحصائيات الحالية، فمن المرجح ألا يكون عام 2020 عام الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية (ICO) للشركات الناشئة ذات التمويل المحدود والشركات الصغيرة. بل من الأفضل للشركات الصغيرة تجنبها. في المقابل، يزداد احتمال إطلاق الشركات الكبرى لعمليات بيع الرموز الرقمية نظرًا للمزايا التي توفرها.
البدائل
لا تزال احتمالية بيع الرموز الرقمية تنطوي على عوامل إيجابية، وقد أنتجت الابتكارات الحالية بعض البدائل.
على سبيل المثال، STO ) أن تؤدي بنفس الكفاءة، ولكن مع فارق جوهري واحد. وهو أن هذه الرموز تُعتبر أوراقًا مالية، مما يزيل الكثير من الغموض التنظيمي، بالإضافة إلى كونها أكثر موثوقية من عروض العملات الأولية (ICO). إنها فعّالة، ويمكنها الوصول إلى شريحة واسعة من الناس، مما يجعلها خيارًا مناسبًا. لكنها مكلفة، وتتطلب تحديات، وتستغرق وقتًا طويلاً للبدء.
بدلاً من ذلك، IEO ) لبدء عملية جمع التمويل. يتضمن طرح العملات الرقمية الأولي قيام الشركة ببيع رموزها الرقمية على منصة تداول عملات رقمية موثوقة. يضمن ذلك إجراء معاملة آمنة، إذ قد تُلحق المنصة ضرراً بسمعتها إذا قررت استضافة طرح عملات رقمية أولي احتيالي.
ليس هذا فحسب، بل إنها عملية بسيطة للغاية، إذ يكفي إنشاء حساب في منصة التداول المعنية للبدء. مع ذلك، فإن معظم منصات التداول التي تُجري عروض العملات الأولية (IEOs) هي عمليات احتيال، والطريقة الوحيدة الموثوقة لإجرائها هي عبر منصات التداول من الفئة الأولى، أي تلك التي تقع ضمن أفضل خمس منصات، وهو أمر مكلف ويستغرق وقتًا طويلاً.
الحل الهجين
الحل الأمثل برأيي هو اتباع نهج استراتيجي. ابدأ ببناء المنتج والفريق والموارد اللازمة لمنافسة الشركات الكبرى، ثم استخدم طرحًا أوليًا للعملات الرقمية (ICO) لجمع التمويل. قد يبدو الأمر بسيطًا، لكنه في الواقع صعب، لأنك تبني مشروعًا تجاريًا حقيقيًا وليس مجرد خطة لجمع التمويل.
ستنجح الشركات الحقيقية بغض النظر عن الإخفاقات والتحديات قصيرة الأجل. أفضل التركيز على بناء الشركة كهدف أساسي، واعتبار عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية (ICO/IEO/STO/أو ما شابه) هدفًا ثانويًا. هذا التغيير في المنظور يُحدث فرقًا شاسعًا في كيفية النظر إلى الأمر وتنفيذه. نعم، يجب عليك طرح عملاتك الرقمية للبيع في عام ٢٠٢٠، ولكن عليك القيام بذلك بعناية ودقة، مع وضع نيتك وتركيزك على خطة زمنية تمتد من ٥ إلى ١٠ سنوات لبناء شركة ناجحة ومتينة تفتخر بها.
إذا كان المحتالون يبذلون كل هذا الجهد، فمن باب أولى أن تبذل الشركات الحقيقية جهدًا أكبر بكثير. حتى لو كان السوق في حالة ركود، ستستمر في التقدم لأنك شركة حقيقية، وليست مجرد مضاربة. عليك التخطيط للمدى البعيد، وسيُقيّم الناس تقدمك بغض النظر عما يحدث في السوق.
