Wall Street observa com nervosismo enquanto a Oracle entra em zonas de preço vistas pela última vez em 2000

A Oracle está sendo negociada como se estivesse presa em um loop temporal com a era das pontocom. Em 10 de setembro, as ações da empresa saltaram 36% em uma única sessão, elevando seu ganho ano a ano para 84%, conforme extensivamente reportado pela Cryptopolitan reportou.

A Oracle informou aos investidores que espera que a receita em nuvem aumente 700% nos próximos três exercícios fiscais. Essa única previsão foi suficiente para colocá-la no topo do S&P 500, ocupando a sétima posição geral este ano.

Essa ação repentina no preço arrastou a Oracle para o meio de um debate maior sobre se a inteligência artificial está inflando outra bolha tecnológica.

Os investidores estão apostando em apostas de longo prazo em IA, e com a Oracle desempenhando um papel central na infraestrutura em nuvem do TikTok nos EUA, o foco político só aumentou.

A Casa Branca do presidente Trump estendeu o prazo final para a proibição do TikTok para 16 de dezembro, permitindo que as negociações continuassem. Isso dá mais tempo à Oracle em seu papel de principal provedor de nuvem da plataforma, posição que ocupa há anos.

Os lucros futuros da Oracle levantam questões de valuation

A ORCL agora negocia a 43 vezes os lucros estimados, o nível mais alto desde o início dos anos 2000. Isso a coloca acima de todas as principais empresas de tecnologia no S&P 500, exceto uma. A Nvidia, que está realmente gerando lucros hoje, negocia a 31 vezes os lucros futuros.

A diferença? O crescimento da Oracle é baseado no que pode acontecer em 2027 e 2028, não no que está aparecendo neste exercício fiscal.

Michael Bailey, diretor de pesquisa da Fulton Breenniman, disse: “Os investidores viam a Oracle como uma empresa de baixo crescimento e entediante, e de repente ela se tornou uma vencedora da IA. Mas você tem muitos riscos. Você está comprando a ação agora com base na esperança de que veremos um crescimento massivo nos anos quatro, cinco e seis.”

O problema é que os analistas não ajustaram suas previsões para este ano ou para o próximo. Isso faz com que a ação pareça cara no papel agora. Mas quando você estende os números por três anos, o valuation cai para 25 vezes os lucros. Isso ainda está muito acima da média dos dez anos da Oracle, mas pelo menos não é absurdo.

Bailey acrescentou: “Este ano é irrelevante, o próximo ano é irrelevante, o ano seguinte é mais importante. Se você olhar para alguns anos à frente, haverá um pico massivo de crescimento. Você tem que valorizar isso hoje.”

Wall Street permanece otimista, mas sinaliza os riscos

O jogo de longo prazo da Oracle pode parecer uma aposta arriscada, mas não é a única a jogá-lo. Tesla e Palantir estão ambas sendo negociadas a mais de 180 vezes os lucros futuros, mesmo estando em setores muito diferentes. E mesmo quando estendidas por três anos, essas ações ainda giram em torno de 100 vezes os lucros, fazendo com que os 25x da Oracle pareçam brandos.

Mas esses são casos extremos. Mesmo Nvidia, que tem sido o símbolo da onda da IA, está sendo negociada apenas a 24 vezes os lucros esperados ao longo de três anos. E ao contrário da Oracle, a receita da Nvidia está atingindo agora — crescimento de 58% este ano, 33% no próximo, e depois 17% em 2027.

A trajetória de receita da Oracle é mais lenta: crescimento de 17% este ano, 22% em 2027 e um salto enorme de 42% em 2028, com base em analistas da Bloomberg estima.

Esse crescimento atrasado é exatamente o que está deixando as pessoas cautelosas. Não se trata de saber se a Oracle conseguirá os contratos. Trata-se de saber se os clientes finais, as empresas que usam essas ferramentas de IA, realmente transformarão essa tecnologia em valor com rapidez suficiente.

Sameer Bhasin, sócio da Value Point Capital, disse: “O problema não é a Oracle não conseguir o negócio, é o cliente final: eles obterão os benefícios disso com a rapidez que o mercado assume?” Ele apontou para a era das pontocom, quando todos estavam instalando cabos de fibra, mas os retornos eram negativos.

Apesar de tudo isso, os analistas não estão recuando. Dos 47 analistas acompanhados pela Bloomberg, 34 dizem comprar, 13 dizem manter, e nenhum tem uma recomendação de venda para a ORCL.

Tyler Radke, do Citigroup, upgradeou a ação para comprar após o lançamento dos resultados de setembro, citando uma trajetória de crescimento mais forte como razão suficiente para pagar um valuation mais alto.

Em sua nota datada de 10 de setembro, ele escreveu que as ações da Oracle “ainda têm potencial de alta a partir daqui, com crescimento no topo e na base da linha acelerando significativamente nos próximos anos.”