Уолл-стрит с тревогой наблюдает, как Oracle входит в ценовые зоны, последний раз виденные в 2000 году

Oracle торгуется так, как будто застрял в временной петле с эпохой доткомов. 10 сентября акции компании подскочили на 36% за одну сессию, увеличив свою годичную доходность до 84%, как подробно сообщал Cryptopolitan сообщал.

Oracle сообщил инвесторам, что ожидает роста облачных доходов на 700% в течение следующих трех фискальных лет. Этот один прогноз был достаточен, чтобы вывести его в высший эшелон S&P 500, заняв седьмое место в целом в этом году.

Это внезапное ценовое движение втянуло Oracle в середину более широкой дискуссии о том, искусственный интеллект раздувает еще один технологический пузырь.

Инвесторы делают ставку на долгосрочные инвестиции в ИИ, и с тем, что Oracle играет центральную роль в облачной инфраструктуре TikTok в США, политический прожектор стал только ярче.

Белый дом президента Трампа продлил срок запрета на TikTok до 16 декабря, позволив переговорам продолжаться. Это дает Oracle больше времени в его роли основного облачного хоста платформы, которую он занимал годами.

Будущая прибыль Oracle вызывает вопросы о оценке

ORCL теперь торгуется по 43 раза к ожидаемой прибыли, что является самым высоким уровнем с начала 2000-х. Это ставит его выше всех крупных технологических имен в S&P 500, кроме одного. Nvidia, которая на самом деле получает прибыль сегодня, торгуется по 31 разу к будущей прибыли.

В чем разница? Рост Oracle основан на том, что может произойти в 2027 и 2028 годах, а не на том, что проявляется в этом фискальном году.

Майкл Бейли, директор по исследованиям в Fulton Breenniman, сказал: «Инвесторы рассматривали Oracle как скучную компанию с низким ростом, и вдруг она стала победителем в ИИ. Но у вас много рисков. Вы покупаете акции сейчас, основываясь на надежде, что мы увидим огромный рост в четвертом, пятом и шестом годах».

Проблема в том, что аналитики не скорректировали свои прогнозы на этот или следующий год. Это делает акции дорогими на бумаге прямо сейчас. Но когда вы растягиваете цифры на три года, оценка падает до 25 раз прибыли. Это все еще далеко выше среднего показателя Oracle за десять лет, но по крайней мере это не зашкаливает.

Бейли добавил: «Этот год не имеет значения, следующий год не имеет значения, год после этого важнее. Если вы посмотрите на несколько лет вперед, произойдет этот огромный скачок в росте. Вы должны оценивать это сегодня».

Уолл-стрит остается бычьей, но отмечает риски

Долгая игра Oracle может звучать как полет на Луну, но это не единственная, которая ее играет. Tesla и Palantir торгуются по более чем 180 раз к будущей прибыли, даже несмотря на то, что они находятся в очень разных секторах. И даже при растяжении на три года эти имена все еще находятся вокруг 100 раз прибыли, делая 25x Oracle мягким.

Но это крайние случаи. Даже Nvidia, который был визитной карточкой волны ИИ, торгуется всего по 24 раза к ожидаемой прибыли за три года. И в отличие от Oracle, доходы Nvidia достигаются сейчас — рост на 58% в этом году, 33% в следующем, затем 17% в 2027 году.

Путь доходов Oracle медленнее: рост на 17% в этом году, 22% в 2027 году и огромный скачок на 42% в 2028 году, согласно аналитику Bloomberg оценивает.

Этот отложенный рост — именно то, что заставляет людей быть осторожными. Речь не о том, получит ли Oracle контракты. Речь о том, превратят ли конечные клиенты, компании, использующие эти инструменты ИИ, эту технологию в ценность достаточно быстро.

Саммер Бхасин, главный специалист в Value Point Capital, сказал: «Проблема не в том, что Oracle не получит бизнес, а в том, получит ли конечный клиент выгоду от этого так быстро, как предполагает рынок?» Он указал на эпоху доткомов, когда все прокладывали оптоволоконные кабели, но доходность была отрицательной.

Несмотря на все это, аналитики не отступают. Из 47 аналитиков, отслеживаемых Bloomberg, 34 говорят «покупать», 13 говорят «держать», и ни у кого нет рейтинга «продавать» на ORCL.

Тайлер Радке из Citigroup повысил рейтинг акции до «покупать» после выпуска отчетности за сентябрь, указав на более сильный путь роста как достаточную причину для оплаты более высокой оценки.

В своем примечании от 10 сентября он написал, что акции Oracle «все еще имеют потенциал роста отсюда, с ускорением роста выручки и прибыли в предстоящие годы».