Wall Street observa con nerviosismo mientras Oracle entra en zonas de precios vistas por última vez en 2000

Oracle cotiza como si estuviera atrapada en un bucle temporal con la era de las puntocom. El 10 de septiembre, las acciones de la compañía saltaron un 36% en una sola sesión, empuzando su ganancia año a año al 84%, como Cryptopolitan extensamente informó.

Oracle dijo a los inversores que espera que los ingresos de la nube se disparen un 700% en los próximos tres ejercicios fiscales. Esa única previsión fue suficiente para llevarla al nivel superior del S&P 500, ocupando el séptimo lugar general este año.

Esta repentina acción del precio ha arrastrado a Oracle al centro de un debate más amplio sobre si la inteligencia artificial está inflando otra burbuja tecnológica.

Los inversores apuestan por apuestas a largo plazo en IA, y con Oracle desempeñando un papel central en la infraestructura en la nube de TikTok en EE. UU., el foco político solo se ha intensificado.

La Casa Blanca del presidente Trump extendió el plazo de prohibición de TikTok hasta el 16 de diciembre, permitiendo que las negociaciones continúen. Eso le da más tiempo a Oracle en su papel como principal proveedor de nube de la plataforma, una posición que ha mantenido durante años.

Los beneficios futuros de Oracle plantean preguntas sobre la valoración

ORCL ahora cotiza a 43 veces las ganancias estimadas, el nivel más alto desde principios de la década de 2000. Eso la sitúa por encima de todos los principales nombres tecnológicos del S&P 500 excepto uno. Nvidia, que de hecho está generando beneficios hoy, cotiza a 31 veces las ganancias futuras.

¿La diferencia? El crecimiento de Oracle se basa en lo que podría ocurrir en 2027 y 2028, no en lo que se está mostrando en este ejercicio fiscal.

Michael Bailey, director de investigación en Fulton Breakefield Broenniman, dijo: «Los inversores veían a Oracle como una empresa aburrida de bajo crecimiento, y de repente es una ganadora de IA. Pero tienes mucho riesgo. Estás comprando la acción ahora basándote en la esperanza de que veremos un crecimiento masivo en el año cuatro, cinco y seis».

El problema es que los analistas no han ajustado sus previsiones para este año o el próximo. Eso hace que la acción parezca cara en papel en este momento. Pero cuando estiras los números durante tres años, la valoración baja a 25 veces los beneficios. Eso sigue estando muy por encima del promedio de diez años de Oracle, pero al menos no es una hemorragia nasal.

Bailey añadió: «Este año es irrelevante, el próximo año es irrelevante, el año siguiente es más importante. Si vas unos años hacia adelante, habrá un gran pico de crecimiento. Tienes que valorar eso hoy».

Wall Street se mantiene optimista pero señala los riesgos

El juego largo de Oracle podría sonar como una apuesta a la luna, pero no es la única que lo juega. Tesla y Palantir cotizan ambas a más de 180 veces las ganancias futuras, incluso aunque estén en sectores muy diferentes. E incluso cuando se extiende durante tres años, esos nombres aún se sitúan alrededor de 100 veces las ganancias, haciendo que el 25x de Oracle parezca leve.

Pero esos son casos extremos. Incluso Nvidia, que ha sido el ejemplo emblemático de la ola de IA, solo cotiza a 24 veces las ganancias esperadas durante tres años. Y a diferencia de Oracle, los ingresos de Nvidia están llegando ahora: un crecimiento del 58% este año, 33% el próximo, y luego 17% en 2027.

La trayectoria de ingresos de Oracle es más lenta: 17% de crecimiento este año, 22% en 2027, y un enorme salto del 42% en 2028, según el analista de Bloomberg estima.

Ese crecimiento retrasado es exactamente lo que está haciendo que la gente sea cautelosa. No se trata de si Oracle obtiene los contratos. Se trata de si los clientes finales, las empresas que utilizan estas herramientas de IA, realmente convierten esa tecnología en valor lo suficientemente rápido.

Sameer Bhasin, principal en Value Point Capital, dijo: «El problema no es que Oracle no obtenga el negocio, es el cliente final, ¿obtenerán el beneficio de ello tan rápido como asume el mercado?» Señaló la era de las puntocom, cuando todo el mundo estaba tendiendo cables de fibra pero los rendimientos eran negativos.

A pesar de todo eso, los analistas no retroceden. De los 47 analistas rastreados por Bloomberg, 34 dicen comprar, 13 dicen mantener, y ninguno tiene una calificación de venta en ORCL.

Tyler Radke en Citigroup mejoró la acción a comprar después de su publicación de resultados de septiembre, citando una trayectoria de crecimiento más fuerte como razón suficiente para pagar una valoración más alta.

En su nota fechada el 10 de septiembre, escribió que las acciones de Oracle «todavía tienen potencial alcista desde aquí con el crecimiento de la parte superior e inferior de la línea acelerándose significativamente en los años venideros».