وول ستريت تراقب بعصبية بينما تدخل Oracle مناطق أسعار لم تُرَ منذ عام 2000

تتداول Oracle وكأنها عالقة في حلقة زمنية مع حقبة الإنترنت. في 10 سبتمبر، قفزت أسهم الشركة بنسبة 36% في جلسة واحدة، مما دفع مكاسبها من بداية العام إلى 84%، كما أفادت Cryptopolitan بشكل في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل..

أخبرت المستثمرين أن Oracle تتوقع أن تنفجر إيرادات السحابة بنسبة 700% خلال السنوات المالية الثلاث المقبلة. كان هذا التنبؤ وحده كافياً لسحبها إلى الطابق الأول من S&P 500، متصنفة سابعة بشكل عام هذا العام.

سحب هذا التحرك السعري المفاجئ Oracle إلى وسط جدل أكبر حول ما إذا كان الذكاء الاصطناعي ينفخ فقاعة تقنية أخرى.

المستثمرون يراهنون على رهانات الذكاء الاصطناعية طويلة الأجل، ومع دور Oracle المركزي في البنية التحتية للسحابة لـ TikTok في الولايات المتحدة، اشتعلت البؤرة السياسية أكثر.

مددت البيت الأبيض للرئيس ترامب المهلة المفروضة على حظر TikTok

إلى 16 ديسمبر، مما يسمح للمفاوضات بالاستمرار. يمنح ذلك Oracle وقتاً أطول في دورها كمضيف سحابة رئيسي للمنصة، وهو منصب تشغله منذ سنوات.

أرباح Oracle المستقبلية تثير تساؤلات حول التقييم

تتداول ORCL الآن عند 43 ضعفاً من الأرباح المقدرة، وهو أعلى مستوى منذ أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. يضع ذلك الشركة فوق كل اسم تقني رئيسي في S&P 500 باستثناء واحد. تتداول Nvidia، التي تحقق أرباحاً بالفعل اليوم، عند 31 ضعفاً من الأرباح الأمامية.

الفرق؟ يعتمد نمو Oracle على ما قد يحدث في 2027 و2028، وليس ما يظهر في السنة المالية الحالية.

قال مايكل بيلي، مدير الأبحاث في Fulton Breakefield Broenniman: "نظر المستثمرون إلى Oracle كشركة مملة ذات نمو منخفض، وفجأة أصبحت فائزة في الذكاء الاصطناعي. لكن لديك الكثير من المخاطر. أنت تشتري السهم الآن بناءً على الأمل في أن نرى نمواً هائلاً في السنة الرابعة والخامسة والسادسة."

المشكلة هي أن المحللين لم يضبطوا توقعاتهم لهذه السنة أو السنة القادمة. يجعل ذلك السهم يبدو باهظ الثمن على الورق الآن. لكن عندما تمتد الأرقام عبر ثلاث سنوات، ينخفض التقييم إلى 25 ضعفاً من الأرباح. لا يزال هذا أعلى بكثير من المتوسط العشري لـ Oracle، لكن على الأقل ليس مثيراً للنزيف.

أضاف بيلي: "هذه السنة لا أهمية لها، والسنة القادمة لا أهمية لها، السنة التالية أكثر أهمية. إذا نظرت إلى بضع سنوات، سيكون هناك هذا الارتفاع الهائل في النمو. يجب أن تقدر ذلك اليوم."

وول ستريت تبقى متفائلة لكنها تبرز المخاطر

قد يبدو اللعب طويل الأجل لـ Oracle مثل قفزة إلى القمر، لكنه ليس الوحيد الذي يلعبها. تتداول Tesla وPalantir كلاهما بأكثر من 180 ضعفاً من الأرباح الأمامية، على الرغم من أنهما في قطاعات مختلفة جداً. وحتى عند تمديدها على ثلاث سنوات، لا تزال هذه الأسماء تقع حول 100 ضعف من الأرباح، مما يجعل 25 ضعفاً لـ Oracle يبدو معتدلاً. إنفيديالكن هذه حالات هامشية. حتى

، الذي كان نموذجاً مصوراً لموجة الذكاء الاصطناعي، يتداول فقط عند 24 ضعفاً من الأرباح المتوقعة على ثلاث سنوات. وعلى عكس Oracle، إيرادات Nvidia تضرب الآن - نمو بنسبة 58% هذا العام، و33% في العام المقبل، ثم 17% في 2027. تقدر.

مسار إيرادات Oracle أبطأ: نمو بنسبة 17% هذا العام، و22% في 2027، وقفزة ضخمة بنسبة 42% في 2028، بناءً على محللي Bloomberg

هذا التأخير في النمو هو بالضبط ما يجعل الناس حذرين. الأمر لا يتعلق بما إذا كانت Oracle ستحصل على العقود. الأمر يتعلق بما إذا كان العملاء النهائيون، الشركات التي تستخدم أدوات الذكاء الاصطناعي هذه، سيحولون هذه التكنولوجيا إلى قيمة بسرعة كافية.

قال سامير بهاسين، المدير الرئيسي في Value Point Capital: "المشكلة ليست في عدم حصول Oracle على العمل، بل في العميل النهائي، هل سيحصل على الفائدة منها بسرعة كما يفترض السوق؟" وأشار إلى حقبة الإنترنت، عندما كان الجميع يمدون كابلات الألياف الضوئية لكن العوائد كانت سلبية.

على الرغم من كل ذلك، لا يتراجع المحللون. من بين 47 محللاً يتتبعهم Bloomberg، يقول 34 منهم شراء، و13 يقولون احتفاظ، ولا يوجد أحد لديه تقييم بيع على ORCL.

قام تايلر رادك في Citigroup بترقية السهم إلى شراء بعد إصدار أرباح سبتمبر، مستشهداً بمسار نمو أقوى كسبب كافٍ لدفع تقييم أعلى.