Wall Street observe avec nervosité alors qu'Oracle entre dans des zones de prix vues pour la dernière fois en 2000
- Les actions d'Oracle ont bondi de 84 % cette année, portées par une croissance projetée du chiffre d'affaires du cloud de 700 % sur trois ans.
- La société est évaluée à 43 fois ses bénéfices, un niveau supérieur à celui de Nvidia et de la plupart des géants du S&P 500.
- Selon les analystes, la véritable croissance ne s'amorcera qu'en 2027-2028, ce qui rend les valorisations à court terme fragiles.
Oracle trade comme s'il était coincé dans une boucle temporelle avec l'ère des technologies internet. Le 10 septembre, les actions de l'entreprise ont bondi de 36 % en une seule séance, portant sa progression année à date à 84 %, comme Cryptopolitan a largement a rapporté.
Oracle a indiqué aux investisseurs qu'il s'attendait à ce que ses revenus du cloud explosent de 700 % au cours des trois prochaines années fiscales. Cette seule prévision a suffi à le hisser dans le top tier du S&P 500, se classant septième au total cette année.
Cette action soudaine sur les prix a entraîné Oracle au cœur d'un débat plus large sur le fait de savoir si l'intelligence artificielle gonfle une autre bulle technologique.
Les investisseurs misent sur des paris à long terme sur l'IA, et avec Oracle jouant un rôle central dans l'infrastructure cloud de TikTok aux États-Unis, le feu médiatique politique n'a fait que s'intensifier.
La Maison Blanche du président Trump a prolongé la date limite de l'interdiction de TikTok au 16 décembre, permettant aux négociations de se poursuivre. Cela donne plus de temps à Oracle dans son rôle d'hébergeur cloud principal de la plateforme, un poste qu'il occupe depuis des années.
Les bénéfices futurs d'Oracle soulèvent des questions de valorisation
ORCL se négocie désormais à 43 fois les bénéfices estimés, le niveau le plus élevé depuis le début des années 2000. Cela le place au-dessus de tous les grands noms technologiques du S&P 500, sauf un. Nvidia, qui génère effectivement des bénéfices aujourd'hui, se négocie à 31 fois les bénéfices à venir.
La différence ? La croissance d'Oracle est basée sur ce qui pourrait se produire en 2027 et 2028, et non sur ce qui apparaît cette année fiscale.
Michael Bailey, directeur de la recherche chez Fulton Breakefield Broenniman, a déclaré : « Les investisseurs considéraient Oracle comme une entreprise ennuyeuse à faible croissance, et tout à coup, c'est un gagnant de l'IA. Mais vous avez beaucoup de risques. Vous achetez l'action maintenant sur l'espoir que nous verrons une croissance massive en année quatre, cinq et six. »
Le problème est que les analystes n'ont pas ajusté leurs prévisions pour cette année ou la prochaine. Cela rend l'action chère sur le papier en ce moment. Mais lorsque vous étirez les chiffres sur trois ans, la valorisation tombe à 25 fois les bénéfices. C'est toujours bien au-dessus de la moyenne à dix ans d'Oracle, mais au moins, ce n'est pas exorbitant.
Bailey a ajouté : « Cette année est sans importance, l'année prochaine est sans importance, l'année d'après est plus importante. Si vous regardez dans quelques années, il y aura ce pic massif de croissance. Vous devez le valoriser aujourd'hui. »
Wall Street reste optimiste mais signale les risques
Le jeu à long terme d'Oracle peut sembler être un pari fou, mais il n'est pas le seul à le jouer. Tesla et Palantir se négocient toutes deux à plus de 180 fois les bénéfices à venir, même si elles évoluent dans des secteurs très différents. Et même étalées sur trois ans, ces actions se situent toujours autour de 100 fois les bénéfices, rendant les 25x d'Oracle semblables à une mild.
Mais ce sont des cas marginaux. Même Nvidia, qui a été l'enfant terrible de la vague de l'IA, ne se négocie qu'à 24 fois les bénéfices attendus sur trois ans. Et contrairement à Oracle, les revenus de Nvidia atteignent maintenant leur pic — une croissance de 58 % cette année, 33 % l'année prochaine, puis 17 % en 2027.
La trajectoire des revenus d'Oracle est plus lente : 17 % de croissance cette année, 22 % en 2027, et un bond énorme de 42 % en 2028, selon les analystes de Bloomberg estime.
Cette croissance retardée est exactement ce qui rend les gens prudents. Il ne s'agit pas de savoir si Oracle obtient les contrats. Il s'agit de savoir si les clients finaux, les entreprises utilisant ces outils d'IA, transforment réellement cette technologie en valeur assez rapidement.
Sameer Bhasin, principal chez Value Point Capital, a déclaré : « Le problème n'est pas qu'Oracle n'obtienne pas l'affaire, c'est le client final : en tirera-t-il les bénéfices aussi rapidement que le marché le suppose ? » Il a pointé du doigt l'ère des technologies internet, lorsque tout le monde posait des câbles à fibre optique mais que les rendements étaient négatifs.
Malgré tout cela, les analystes ne reculent pas. Sur les 47 analystes suivis par Bloomberg, 34 disent acheter, 13 disent maintenir, et aucun n'a une note de vente sur ORCL.
Tyler Radke chez Citigroup a rehaussé l'action à acheter après sa publication des résultats de septembre, citant un chemin de croissance plus fort comme raison suffisante pour payer une valorisation plus élevée.
Dans sa note datée du 10 septembre, il a écrit que les actions d'Oracle « ont encore un potentiel haussier à partir d'ici, avec une croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices qui s'accélère significativement dans les années à venir. »
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
