오라클은 마치 닷컴 버블 시대에 갇힌 듯 주가가 급등하고 있습니다. Cryptopolitan 자세히 보도한 .
오라클은 투자자들에게 향후 3년간 클라우드 매출이 700% 급증할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이 한 가지 전망만으로도 오라클은 S&P 500 지수 상위권에 진입하여 올해 전체 7위를 기록했습니다.
이러한 갑작스러운 가격 변동은 오라클을 인공지능이 또 다른 기술 거품을 부풀리고 있는지에 대한 더 큰 논쟁의 한가운데로 끌어들였습니다.
투자자들은 인공지능에 대한 장기적인 투자에 나서고 있으며, 오라클이 미국의 틱톡 클라우드 인프라에서 핵심적인 역할을 맡으면서 정치적 관심은 더욱 뜨거워지고 있습니다.
트럼프 대통령의 백악관은 틱톡 금지 시한을 12월 16일까지 연장하여 협상 dent 계속 진행할 수 있도록 했습니다. 이로써 오라클은 수년간 유지해 온 틱톡의 주요 클라우드 호스팅 업체로서의 역할을 계속 수행할 시간을 확보하게 되었습니다.
오라클의 향후 수익 전망이 기업 가치 평가에 대한 의문을 제기하고 있다
ORCL은 현재 예상 수익의 43배에 거래되고 있으며, 이는 2000년대 초반 이후 최고 수준입니다. 이는 S&P 500의 주요 기술 기업 중 엔비디아를 제외한 모든 기업보다 높은 수치입니다. 엔비디아는 현재 실제로 수익을 내고 있으며, 예상 수익의 31배에 거래되고 있습니다.
차이점은 무엇일까요? 오라클의 성장은 이번 회계연도 실적이 아니라 2027년과 2028년에 발생할 수 있는 상황을 기반으로 한다는 점입니다.
풀턴 브레이크필드 브로니먼의 리서치 책임자인 마이클 베일리는 "투자자들은 오라클을 지루하고 성장 속도가 느린 회사로 여겼지만, 갑자기 AI 분야의 승자로 떠올랐습니다. 하지만 여기에는 큰 위험이 따릅니다. 지금 주식을 사는 것은 4년, 5년, 6년 후에 엄청난 성장을 기대하는 것과 마찬가지입니다."라고 말했습니다
문제는 분석가들이 올해와 내년 실적 전망치를 조정하지 않았다는 점입니다. 이 때문에 현재 주가는 표면적으로 비싸 보입니다. 하지만 3년 단위로 계산하면 주가수익비율(PER)은 25배로 떨어집니다. 이는 여전히 오라클의 지난 10년 평균보다는 훨씬 높지만, 적어도 지나치게 높은 수준은 아닙니다.
베일리는 덧붙여 말했습니다. "올해는 중요하지 않고, 내년도 중요하지 않습니다. 그 다음 해가 훨씬 더 중요합니다. 몇 년 후를 내다보면 엄청난 성장세가 나타날 것입니다. 바로 지금 그 가치를 알아봐야 합니다."
월가는 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있지만 위험 요소도 지적하고 있다
오라클의 장기 전략은 다소 무모하게 들릴지 모르지만, 그런 전략을 펼치는 기업은 오라클만이 아닙니다. 테슬라와 팔란티어는 업종은 전혀 다르지만, 두 회사 모두 주가수익비율(PER)이 180배를 넘습니다. 심지어 3년으로 기간을 늘려도 이들 기업의 PER은 여전히 100배 수준에 머물러 있어, 오라클의 25배라는 PER은 오히려 낮아 보입니다.
하지만 이는 예외적인 경우입니다. 엔비디아 향후 3년간 예상 수익의 24배에 불과한 주가수익비율(PER)로 거래되고 있습니다. 게다가 오라클과는 달리 엔비디아의 매출은 현재 성장세를 보이고 있으며, 올해 58%, 내년 33%, 그리고 2027년에는 17% 성장할 것으로 예상됩니다.
추정 에 따르면 오라클의 매출 성장세는 더디지만, 올해 17% 성장, 2027년 22% 성장, 그리고 2028년에는 무려 42%나 급증할 것으로 예상됩니다 .
그러한 성장 지연이 바로 사람들이 조심스러워하는 이유입니다. 오라클이trac을 따낼 수 있느냐 없느냐의 문제가 아니라, 이러한 AI 도구를 사용하는 최종 고객, 즉 기업들이 그 기술을 실제로 충분히 빠르게 가치로 전환할 수 있느냐의 문제입니다.
밸류 포인트 캐피털의 대표인 사미르 바신은 "문제는 오라클이 사업을 수주하지 못하는 것이 아니라, 최종 고객이 시장의 예상만큼 빠르게 그 혜택을 누릴 수 있느냐는 것"이라고 말했다. 그는 모두가 광섬유 케이블을 설치했지만 결국 수익이 마이너스였던 닷컴 버블 시대를 예로 들었다.
그럼에도 불구하고 분석가들은 물러서지 않고 있습니다. 블룸버그가 trac한 47명의 분석가 중 34명은 매수, 13명은 보유 의견을 제시했으며, 매도 의견을 제시한 분석가는 아무도 없습니다.
씨티그룹의 타일러 래드케는 9월 실적 발표 후 해당 주식을 매수 추천으로 상향 조정하면서,tron강력한 성장세를 더 높은 밸류에이션을 지불할 충분한 이유로 들었다.
그는 9월 10일자 메모에서 오라클 주식이 "향후 몇 년 동안 매출과 순이익 성장이 크게 가속화될 것으로 예상되어 여전히 상승 여력이 있다"고 썼습니다
