Os livros contábeis da OpenAI estão vazando e os números não batem

Novos documentos que mostram o fluxo de caixa da OpenAI com a Microsoft vieram à tona, oferecendo a observadores externos um raro vislumbre das finanças de uma das empresas mais acompanhadas do mundo da tecnologia, em meio a crescentes questionamentos sobre suas operações comerciais.

O jornalista de tecnologia Ed Zitrontron acesso a documentos internos que mostram quanto dinheiro foi movimentado entre a empresa de inteligência artificial e seu maior investidor conforme relatado pelo TechCrunch. Os registros revelam queaMicrosoft recebeu US$ 493,8 milhões da OpenAI em 2024 por meio de seu acordo de compartilhamento de receita. Esse valor subiu para US$ 865,8 milhões durante os primeiros nove meses de 2025, escreveu Zitrontron semana.

Fluxo bidirecional de dinheiro entre gigantes da tecnologia

O acordo entre as duas empresas é de mão dupla. A OpenAI repassa 20% de seus lucros para a Microsoft, conforme estipulado quando a empresa de software investiu mais de US$ 13 bilhões na startup. Nenhuma das partes confirmou publicamente se essa porcentagem é precisa.

Mas o dinheiro não flui apenas em uma direção. Uma pessoa com conhecimento direto do acordo informou que a Microsoft também repassa à OpenAI cerca de 20% da receita proveniente do Bing e do Azure OpenAI Service. O mecanismo de busca do Bing utiliza a tecnologia da OpenAI, enquanto o Azure OpenAI Service permite que outras empresas e programadores paguem para usar as ferramentas da OpenAI por meio da nuvem.

Os números não contam toda a história

Os pagamentos que Zitrontractrac tractractractrac tractraco que deve à OpenAI referente ao Bing e ao Azure. Isso significa que os números vazados mostram o valor líquido, não o total antes dessas deduções. A Microsoft não lista os ganhos do Bing ou do Azure OpenAI separadamente em seus relatórios financeiros públicos, o que dificulta a compreensão do quadro completo.

Ainda assim, as informações vazadas oferecem uma visão sobre uma empresa que investidores privados estão acompanhando de perto. Os documentos mostram não apenas quanto dinheiro a OpenAI arrecada, mas também quanto ela gasta para se manter em funcionamento.

Usando a porcentagem de compartilhamento de receita de 20%, um cálculo simples sugere que a OpenAI faturou pelo menos US$ 2,5 bilhões em 2024. Nos três primeiros trimestres de 2025, esse valor foi de pelo menos US$ 4,33 bilhões, embora os números reais provavelmente sejam maiores.

O CEO da OpenAI, Sam Altman, afirmou recentemente que a receita da empresa é "bem superior" a US$ 13 bilhões anuais. Ele acrescentou que, até o final do ano, a receita anualizada ultrapassará US$ 20 bilhões e poderá chegar a US$ 100 bilhões em 2027.

Os custos da computação aumentam rapidamente

O lado dos gastos conta uma história diferente. Esse número saltou para aproximadamente US$ 8,65 bilhões nos primeiros nove meses de 2025. Inferência significa o poder computacional necessário para executar sistemas de IA treinados quando estes respondem aos usuários.

O Microsoft Azure tem sido a principal fonte de recursos computacionais da OpenAI, embora a empresa também tenha firmado contratos com a CoreWeave, a Oracle e, mais recentemente, com a AWS e o Google Cloud.

Uma fonte próxima à situação explicou que a OpenAI paga pelo treinamento principalmente por meio de créditos concedidos pela Microsoft como parte de seu investimento, e não cashpropriamente dito. Treinamento significa o trabalho computacional necessário para construir um modelo do zero. Já os custos de inferência são pagos, em sua maioria, diretamente da empresa.

Ao analisar esses números em conjunto, percebe-se que a OpenAI pode estar gastando mais apenas com inferência do que arrecada com a venda de seus serviços.

Essa possibilidade alimenta debates contínuos sobre se a indústria de inteligência artificial está sobrevalorizada. Se a OpenAI, o maior nome em modelos de IA, ainda está perdendo dinheiro com sua tecnologia, as pessoas se perguntam o que isso significa para todas as outras empresas que recebem investimentos maciços com avaliações altíssimas.