오픈AI의 장부가 새고 있으며 숫자가 맞지 않음

마이크로소프트와의 오픈AI 자금 흐름을 보여주는 새로운 문서가 공개되어, 비즈니스 운영에 대한 증가하는 의문에 직면한 기술계에서 가장 주목받는 회사 중 하나의 재무에 대한 드문 시각을 제공합니다.

Tech writer Ed Zitron got his hands on internal papers that show how much money changed hands between the artificial intelligence company and its biggest backer as reported by Tech Crunch. The records reveal Microsoft pulled in $493.8 million from OpenAI in 2024 through their revenue-sharing agreement. That figure climbed to $865.8 million during the first nine months of 2025, Zitron wrote this week.

기술 거대 기업 간 양방향 자금 흐름

두 회사 간의 arrangement은 양방향으로 작동합니다. 오픈AI는 소프트웨어 회사가 스타트업에 투자한 130억 달러 이상의 일부 조건으로 수익의 20%를 마이크로소프트에 지급합니다. 어느 쪽도 이 비율이 정확한지 공개적으로 말하지 않았습니다.

그러나 돈은 한 방향으로만 흐르지 않습니다. 거래에 직접적인 지식을 가진 한 사람은 말했습니다. 마이크로소프트는 또한 빙과 Azure OpenAI 서비스에서 들어오는 수익의 약 20%를 오픈AI에 제공합니다. 빙의 검색 엔진은 오픈AI 기술을 기반으로 하며, Azure OpenAI 서비스는 다른 회사와 프로그래머가 클라우드를 통해 오픈AI의 도구를 사용할 수 있도록 해줍니다.

숫자만으로는 전체 이야기를 설명하지 못함

지트론이 본 지불금은 빙과 Azure에서 오픈AI에게 지불해야 할 금액을 차감한 후 마이크로소프트가 유지하는 금액을 나타냅니다. 즉, 유출된 숫자는 차감 전 총액이 아닌 순액을 보여줍니다. 마이크로소프트는 공개 재무 보고서에서 빙이나 Azure OpenAI 수익을 별도로 명시하지 않아 전체 그림을 파악하기 어렵습니다.

그럼에도 불구하고 유출된 정보는 사적 투자자들이 주의 깊게 관찰하는 회사에 대한 창을 제공합니다. 문서들은 오픈AI가 얼마나 많은 돈을 벌어들일 뿐만 아니라, 운영을 유지하기 위해 얼마나 많은 지출을 하는지를 보여줍니다.

20% 수익 공유 비율을 사용하면, 간단한 계산에 따라 오픈AI는 2024년에 최소 25억 달러를 벌어들인 것으로 나타납니다. 2025년 첫 3분기 동안 이 금액은 최소 43억 3천만 달러였으나, 실제 숫자는 아마도 더 높을 것입니다.

오픈AI의 수장인 샘 알트만은 최근 회사의 수익이 연간 130억 달러보다 “훨씬 더 많다”고 말했습니다. 그는 연말까지 연간화된 수익 실행률이 200억 달러를 초과하고 2027년까지 1000억 달러에 도달할 수 있다고 덧붙였습니다.

컴퓨팅 비용이 빠르게 상승

지출 측면은 다른 이야기를 들려줍니다. 그 숫자는 2025년 첫 9개월 동안 약 86억 5천만 달러로 뛰었습니다. 추론(Inference)은 훈련된 AI 시스템이 사용자의 요청에 응답할 때 필요한 컴퓨팅 파워를 의미합니다.

마이크로소프트 애저는 오픈AI의 주요 컴퓨팅 자원 공급원이었으나, 회사는 코어웨이브, 오라클과도 계약을 맺었으며, 최근에는 AWS와 구글 클라우드와도 계약을 체결했습니다.

상황에 가까운 한 소식통은 오픈AI가 주로 실제 현금 대신 투자의 일환으로 마이크로소프트가 제공한 크레딧을 통해 훈련 비용을 지불한다고 설명했습니다. 훈련은 모델을 처음부터 구축하기 위한 컴퓨팅 작업을 의미합니다. 그러나 추론 비용은 대부분 실제 현금으로 지출됩니다.

이 숫자들을 함께 고려하면, 오픈AI가 서비스 판매로 버는 것보다 추론 alone에 더 많은 지출을 하고 있을 가능성이 있음을 시사합니다.

이 가능성은 인공지능 산업이 과대평가되었는지에 대한 지속적인 논쟁에 불을 지피고 있습니다. AI 모델 분야에서 가장 큰 이름을 가진 오픈AI가 여전히 기술을 운영하며 손실을 보고 있다면, 사람들은 공포의 고가로 막대한 투자를 받는 다른 모든 회사들에게 이것이 무엇을 의미하는지 묻고 있습니다.