OpenAIs Bücher lecken und die Zahlen stimmen nicht

Neue Dokumente, die OpenAIs Geldfluss mit Microsoft zeigen, sind aufgetaucht und geben Außenstehenden einen seltenen Einblick in die Finanzen eines der am meisten beobachteten Unternehmen der Tech-Welt, während es mit wachsenden Fragen zu seinen Geschäftsvorgängen umgeht.

Der Tech-Schreiber Ed Zitron hat Zugriff auf interne Dokumente erhalten, die zeigen, wie viel Geld zwischen dem KI-Unternehmen und seinem größten Geldgeber floss, wie von Tech Crunch berichtet. Die Unterlagen zeigen, dass Microsoft im Jahr 2024 im Rahmen ihrer Umsatzbeteiligungsvereinbarung 493,8 Millionen US-Dollar von OpenAI erhalten hat. Diese Summe stieg in den ersten neun Monaten von 2025 auf 865,8 Millionen US-Dollar, schrieb Zitron in dieser Woche.

Zweiseitiger Geldfluss zwischen Tech-Giganten

Die Vereinbarung zwischen den beiden Unternehmen funktioniert in beide Richtungen. OpenAI überweist 20 % seiner Einnahmen an Microsoft, Teil der Bedingungen, als das Softwareunternehmen mehr als 13 Milliarden US-Dollar in den Startup investierte. Keine der beiden Seiten hat öffentlich bestätigt, ob dieser Prozentsatz korrekt ist.

Aber das Geld fließt nicht nur in eine Richtung. Eine Person mit direkter Kenntnis des Deals teilte mit, dass Microsoft OpenAI auch etwa 20 % dessen gibt, was aus Bing und Azure OpenAI Service eingeht. Bings Suchmaschine läuft auf OpenAI-Technologie, während der Azure OpenAI Service anderen Unternehmen und Programmierern ermöglicht, OpenAI-Tools über die Cloud zu nutzen und dafür zu bezahlen.

Die Zahlen erzählen nicht die ganze Geschichte

Die von Zitron gesehenen Zahlungen repräsentieren das, was Microsoft behält, nachdem es abgezogen hat, was es Bing und Azure schuldet. Das bedeutet, dass die geleakten Zahlen den Nettobetrag zeigen, nicht den Gesamtbetrag vor diesen Abzügen. Microsoft listet Bing- oder Azure OpenAI-Einnahmen nicht separat in seinen öffentlichen Finanzberichten auf, was es schwierig macht, das vollständige Bild zu erkennen.

Trotzdem bietet die geleakte Information einen Einblick in ein Unternehmen, das private Investoren genau beobachten. Die Papiere zeigen nicht nur, wie viel Geld OpenAI einnimmt, sondern auch, wie viel es für den laufenden Betrieb ausgibt.

Unter Verwendung der 20-%-Umsatzbeteiligungszahl deutet einfache Mathematik darauf hin, dass OpenAI im Jahr 2024 mindestens 2,5 Milliarden US-Dollar verdient hat. Für die ersten drei Quartale von 2025 lag diese Zahl bei mindestens 4,33 Milliarden US-Dollar, obwohl die echten Zahlen wahrscheinlich höher sind.

OpenAI-Chef Sam Altman sagte kürzlich, die Einnahmen des Unternehmens seien „bei weitem mehr“ als 13 Milliarden US-Dollar jährlich. Er fügte hinzu, dass die annualisierte Einnahmenrate bis Jahresende 20 Milliarden US-Dollar übersteigen und bis 2027 100 Milliarden US-Dollar erreichen könnten.

Rechenkosten steigen schnell

Die Ausgabenseite erzählt eine andere Geschichte. Diese Zahl stieg in den ersten neun Monaten von 2025 auf etwa 8,65 Milliarden US-Dollar. Inferenz bedeutet die Rechenleistung, die benötigt wird, um trainierte KI-Systeme auszuführen, wenn sie auf Benutzer reagieren.

Microsoft Azure war OpenAIs Hauptquelle für Rechenressourcen, obwohl das Unternehmen auch Verträge mit CoreWeave, Oracle und kürzlich mit AWS und Google Cloud abgeschlossen hat.

Eine der Situation nahestehende Quelle erklärte, dass OpenAI das Training hauptsächlich durch Credits bezahlt, die Microsoft im Rahmen seiner Investition gewährte, nicht durch bares Geld. Training bedeutet die Rechenarbeit, um ein Modell von Grund auf zu erstellen. Aber die Inferenzkosten kommen größtenteils aus eigener Tasche als echtes Geld.

Wenn man diese Zahlen zusammenfügt, deutet dies darauf hin, dass OpenAI möglicherweise mehr für die reine Inferenz ausgibt, als es durch den Verkauf seiner Dienste einnimmt.

Diese Möglichkeit speist die anhaltenden Debatten darüber, ob die KI-Branche überbewertet ist. Wenn OpenAI, der größte Name in KI-Modellen, beim Betrieb seiner Technologie immer noch Geld verliert, fragen sich die Leute, was das für alle anderen Unternehmen bedeutet, die massive Investitionen bei extrem hohen Bewertungen erhalten.