A maior alta da Microsoft desde 2008 revive o comércio de IA

Em 29 de julho de 2026, a Microsoft informou aos seus acionistas que a computação em nuvem e a IA realmente ajudaram a empresa durante seu quarto trimestre fiscal. No dia seguinte, a Wall Street reagiu dando à Microsoft sua maior alta em um único dia desde 2008, um ganho de 15,5% que adicionou cerca de US$ 480 bilhões em valor de mercado.

É a resposta mais direta do ano àqueles que ainda questionam se os investimentos em IA podem produzir resultados refletidos nos relatórios financeiros da empresa. A resposta chegou com uma nuance que a maioria da cobertura ignorou. A Microsoft também cortou sua previsão de gastos.

O número pelo qual o mercado recompensou

A Microsoft colocou a nuvem e a Inteligência Artificial em primeiro plano ao anunciar seus resultados. O anúncio de investidores da Microsoft em 29 de julho de 2026 foi intitulado “Microsoft Cloud and AI Strength Fuels Fourth Quarter Results”, o que deixa claro o que a gestão acha que é a chave para o crescimento da empresa.

Os números por trás desse título se mantiveram. O crescimento do Azure acelerou para 43% em relação aos 40% do trimestre anterior, à frente dos aproximadamente 40% modelados pela Wall Street, e Satya Nadella usou a chamada de resultados para divulgar que a receita do Azure ultrapassou US$ 100 bilhões no ano fiscal completo pela primeira vez, um aumento de 41%, segundo a CNBC.

A receita trimestral atingiu US$ 90,01 bilhões, um aumento de 18% acima do consenso de US$ 87,62 bilhões, com lucros ajustados de US$ 4,74 por ação contra os US$ 4,24 esperados pelos analistas. Hood então orientou um crescimento do Azure de 45% para o trimestre de setembro, acima do consenso de 41,4%.

Este anúncio teve um impacto positivo nos investidores. Movimentos como esse geralmente ocorrem devido aos investidores acreditarem que as operações subjacentes da empresa superaram as expectativas e que a demanda é mais forte do que anteriormente antecipado. O Nasdaq Composite registrou sua melhor sessão desde junho, e o ETF iShares Semiconductor subiu 8%, apagando uma queda de 10% nos primeiros três dias da semana.

Hood cortou a previsão de gastos, e esse era o ponto

Os gastos de capital, incluindo arrendamentos financeiros, atingiram US$ 41 bilhões no trimestre, um aumento de 69% em relação ao ano anterior, mas abaixo dos US$ 42 bilhões que os analistas temiam.

Hood então revisou a previsão de capex do calendário 2026 da Microsoft para baixo, de cerca de US$ 190 bilhões para aproximadamente US$ 175 bilhões, segundo o Wall Street Journal via Quartz, alcançado em parte alongando a vida útil assumida das propriedades de escritório e data centers da empresa para 25 anos, de 15. Ela disse que a Microsoft espera permanecer com fluxo de caixa livre positivo no ano fiscal de 2027.

A comparação que o mercado fez foi com a Alphabet, que relatou na semana de 20 de julho e elevou sua orientação de gastos de capital para 2026 para uma faixa de US$ 195 bilhões a US$ 205 bilhões, acima dos US$ 186,4 bilhões esperados pelos analistas. Essas ações caíram 6%.

Os gastos de capital trimestrais de US$ 44,9 bilhões superaram o fluxo de caixa operacional e empurraram o fluxo de caixa livre da Alphabet para negativo de US$ 5,9 bilhões, seu primeiro trimestre negativo desde a oferta pública inicial de 2004. Na mesma temporada de lucros, sinais opostos de gastos, reações opostas.

Por que os observadores de cripto e IA devem se importar

Os resultados da Microsoft também têm consequências para pessoas não relacionadas à própria Microsoft. Durante os últimos dois anos, críticos argumentaram que os hiperscalers têm investido significativamente em infraestrutura de IA sem assegurar a capacidade de seus investimentos de trazer retornos razoáveis.

Este trimestre contradiz essa narrativa, embora não da maneira que os títulos sugerem. A Microsoft atribuiu seu desempenho à nuvem e à inteligência artificial, mostrou receita acelerada por trás dessa afirmação e reduziu a previsão de gastos ao mesmo tempo.

A combinação indica que o mercado está começando a ver a IA como um empreendimento lucrativo, em vez de apenas uma iniciativa dispendiosa, e que pagará pela disciplina junto com o crescimento. As obrigações de desempenho restantes comerciais, a receita contratada que a Microsoft ainda não reconheceu, saltaram 84% para US$ 678 bilhões.

Os resultados também estabelecem novas expectativas para toda a indústria. Sendo uma das maiores empresas de tecnologia e tendo demonstrado liderança em infraestrutura de IA, a Microsoft se torna um ponto de referência para os concorrentes da indústria.

Como resultado, provedores de nuvem, fabricantes de chips de IA, operadores de data centers, bem como quaisquer iniciativas de cripto relacionadas à IA e computação, serão avaliados quanto à sua importância contra os indicadores anunciados pela Microsoft.

A cautela no mesmo dia não deixaria escapar

O crescimento nos lucros da empresa ocorreu em meio a um ambiente econômico conflituoso. De acordo com a Marketwatch, embora os resultados da Microsoft tenham tido um efeito positivo no mercado de ações, os investidores do mercado de títulos continuaram a prestar atenção à situação da inflação. A Investing.com relatou que a economia cresceu a um ritmo baixo de 1,5% no segundo trimestre do ano, enquanto a inflação ainda permanecia alta.

Esse contraste merece ser reiterado. Lucros corporativos elevados podem despertar entusiasmo, mas não apagam perigos macroeconômicos mais amplos. Em 30 de julho, os mercados lutaram com duas verdades concorrentes: a demanda por IA parecia estar acima do normal, enquanto os temores de uma desaceleração da economia e da inflação ainda estavam presentes.

Como a Cryptopolitan relatou anteriormente, a Moody’s calculou centenas de bilhões de dólares em compromissos de arrendamento de hiperscaladores que nunca são registrados como dívida em um balanço patrimonial, que é a mesma categoria de ativo que a Microsoft agora estendeu por um cronograma de depreciação mais longo.

A Microsoft demonstrou que a infraestrutura de IA pode gerar receita de nuvem substancial, enquanto o resto da indústria de hiperscalers ainda está sob pressão para provar que os gastos de capital recorrentes se traduzirão em retornos sustentáveis.