أكبر ارتفاع لـ Microsoft منذ 2008 يعيد إحياء تجارة الذكاء الاصطناعي

في 29 يوليو 2026، أبلغت Microsoft مساهميها بأن الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي ساعدتا الشركة فعلياً خلال الربع الرابع من سنتها المالية. في اليوم التالي، استجابت وول ستريت بمنح Microsoft أكبر ارتفاع لها في يوم واحد منذ عام 2008، بزيادة قدرها 15.5% أضافت حوالي 480 مليار دولار إلى القيمة السوقية.

إنها الإجابة المباشرة لهذا العام لأولئك الذين لا يزالون يشككون في ما إذا كانت الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي يمكن أن تنتج نتائج تعكس التقارير المالية للشركة. وصلت الإجابة مع تفصيلة تخطى معظم التغطية. قطعت Microsoft أيضاً توقعات الإنفاق.

الرقم الذي كافأه السوق

وضعت Microsoft الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي في المقدمة عند الإعلان عن أرباحها. كان عنوان إعلان المستثمرين لشركة Microsoft في 29 يوليو 2026 هو "قوة الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي لـ Microsoft تغذي نتائج الربع الرابع"، مما يجعل من الواضح ما تعتقد الإدارة أنه مفتاح نمو الشركة.

الأرقام وراء هذا اللقب ظلت صامدة. تسارع نمو Azure إلى 43% من 40% في الربع السابق، متجاوزاً نموذج وول ستريت الذي يقارب 40%، واستخدم ساتيا ناديلا مكالمة الأرباح للكشف عن أن إيرادات Azure تجاوزت 100 مليار دولار للسنة المالية بأكملها لأول مرة، بزيادة 41%، حسب CNBC.

بلغت الإيرادات ربع السنوية 90.01 مليار دولار، بزيادة 18% وفوق إجماع 87.62 مليار دولار، مع أرباح معدلة قدرها 4.74 دولار للسهم مقابل 4.24 دولار توقعها المحللون. ثم قدمت هود توقعات بنمو بنسبة 45% لـ Azure للربع القادم في سبتمبر، فوق إجماع 41.4%.

كان لهذا الإعلان تأثير إيجابي على المستثمرين. تحدث حركات مثل هذه عادةً بسبب اعتقاد المستثمرين بأن العمليات الأساسية للشركة تجاوزت التوقعات وأن الطلب أقوى مما كان متوقعاً سابقاً. سجل مؤشر Nasdaq Composite أفضل جلسة له منذ يونيو، وصعد صندوق iShares Semiconductor ETF بنسبة 8%، محوياً انخفاضاً بنسبة 10% خلال الأيام الثلاثة الأولى من الأسبوع.

قالت هود توقعات الإنفاق، وهذا كان هو النقطة

بلغت النفقات الرأسمالية بما في ذلك عقود الإيجار التمويلية 41 مليار دولار للربع، بزيادة 69% على أساس سنوي ولكن دون 42 مليار دولار التي خاف منها المحللون.

ثم قامت هود بمراجعة توقعات رأس المال لشركة Microsoft لعام 2026 إلى حوالي 175 مليار دولار من حوالي 190 مليار دولار، حسب وول ستريت جورنال عبر Quartz، تم تحقيق ذلك جزئياً عن طريق تمديد العمر الافتراضي المتوقع لمباني المكاتب ومراكز البيانات للشركة إلى 25 عاماً من 15 عاماً. قالت إن Microsoft تتوقع أن تظل موجبة التدفق النقدي الحر في السنة المالية 2027.

المقارنة التي أجراها السوق كانت مع Alphabet، التي أفادت في أسبوع 20 يوليو ورفع توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 195 مليار دولار و205 مليار دولار، فوق 186.4 مليار دولار التي توقعها المحللون. هبطت أسهمها بنسبة 6%.

بلغت النفقات الرأسمالية ربع السنوية 44.9 مليار دولار، متجاوزة التدفق النقدي التشغيلي ودفع التدفق النقدي الحر لـ Alphabet إلى سالب 5.9 مليار دولار، أول ربع سالب لها منذ الطرح العام الأولي في عام 2004. نفس موسم الأرباح، إشارات إنفاق متعاكسة، ردود فعل متعاكسة.

لماذا يجب أن يهتم مراقبو العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي

نتائج Microsoft تحمل أيضاً عواقب للأشخاص الذين لا يرتبطون بـ Microsoft نفسها. خلال العامين الماضيين، جادل النقاد بأن المستثمرين الكبار استثمروا بشكل كبير في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية دون التأكد من قدرة استثماراتهم على تحقيق عوائد معقولة.

يتناقض هذا الربع مع هذه القصة، ليس بالطريقة التي توحي بها العناوين. نسبت Microsoft أدائها إلى الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، وأظهرت تسارع الإيرادات وراء هذا الادعاء، وقصت توقعات الإنفاق في الوقت نفسه.

يشير المزيج إلى أن السوق يبدأ في رؤية الذكاء الاصطناعي كم endeavor مربح بدلاً من مجرد مشروع مكلف، وأنه سيدفع للانضباط جنباً إلى جنب مع النمو. التزامات الأداء المتبقية التجارية، وهي الإيرادات التعاقدية التي لم تعترف بها Microsoft بعد، قفزت بنسبة 84% إلى 678 مليار دولار.

تضع النتائج أيضاً توقعات جديدة للصناعة بأكملها. وبصفتها واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا وأظهرت قيادة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أصبحت مايكروسوفت نقطة مرجعية للمنافسين في الصناعة.

وبالتالي، سيتم تقييم مزودي الخدمات السحابية، ومصنعي رقائق الذكاء الاصطناعي، ومشغلي مراكز البيانات، وأي مبادرات متعلقة بالعملات المشفرة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة من حيث أهميتها مقابل المؤشرات التي أعلنتها مايكروسوفت.

الحذر في نفس اليوم لن يترك

جاء نمو أرباح الشركة في ظل بيئة اقتصادية متضاربة. ووفقاً لـ Marketwatch، وعلى الرغم من أن نتائج مايكروسوفت كان لها تأثير إيجابي على سوق الأسهم، استمر المستثمرون في سوق السندات في الانتباه إلى حالة التضخم. وأبلغت Investing.com عن نمو الاقتصاد بوتيرة منخفضة تبلغ 1.5% في الربع الثاني من العام، بينما لا يزال التضخم مرتفعاً.

هذا التباين يستحق التكرار. قد تثير الأرباح الشركات المرتفعة الحماس، لكنها لا تمحو المخاطر الاقتصادية الكلية الأوسع. في 30 يوليو، عانت الأسواق من حقيقتين متنافستين: بدا أن طلب الذكاء الاصطناعي أعلى من المعتاد، بينما لا تزال مخاوف تباطؤ الاقتصاد والتضخم موجودة.

كما أفادت Cryptopolitan سابقاً، فقد حسبت Moody's مئات المليارات من الدولارات من التزامات الإيجار للمستثمرين الكبار التي لا تظهر كديون في الميزانية العمومية، وهو نفس فئة الأصول التي مددت Microsoft الآن عبر جدول إهلاك أطول.

أظهرت مايكروسوفت أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يمكن أن تولد إيرادات سحابية كبيرة، في حين لا يزال باقي قطاع شركات الحوسبة الفائقة تحت الضغط لإثبات أن الإنفاق الرأسمالي القياسي سيترجم إلى عوائد مستدامة.