Il maggiore rialzo di Microsoft dal 2008 rilancia il settore dell'intelligenza artificiale

Il 29 luglio 2026, Microsoft ha informato i suoi azionisti che il cloud computing e l'intelligenza artificiale avevano effettivamente contribuito ai risultati positivi dell'azienda durante il quarto trimestre fiscale. Il giorno successivo, Wall Street ha reagito con il maggiore rialzo giornaliero per le azioni Microsoft dal 2008, un aumento del 15,5% che ha incrementato la capitalizzazione di mercato di circa 480 miliardi di dollari.

Si tratta della risposta più diretta dell'anno a coloro che ancora si chiedono se gli investimenti nell'IA possano produrre risultati concreti, visibili nei bilanci aziendali. La risposta, tuttavia, presenta un risvolto che la maggior parte dei media ha trascurato: Microsoft ha infatti ridotto le proprie previsioni di spesa.

Il numero premiato dal mercato

Microsoft ha posto il cloud e l'intelligenza artificiale al centro dell'annuncio dei suoi risultati finanziari. Il comunicato agli investitori del 29 luglio 2026, intitolato "La forza del cloud e dell'IA di Microsoft alimenta i risultati del quarto trimestre", chiarisce quale, secondo il management, sia la chiave della crescita aziendale.

I dati alla base di quel titolo si sono rivelati corretti. La crescita di Azure è accelerata al 43% dal 40% del trimestre precedente, superando il 40% circa previsto da Wall Street, e Satya Nadella ha sfruttato la conference call sui risultati per rivelare che il fatturato di Azure ha superato per la prima volta i 100 miliardi di dollari per l'intero anno fiscale, con un aumento del 41%, secondo quanto riportato da CNBC.

Il fatturato trimestrale ha raggiunto i 90,01 miliardi di dollari, in crescita del 18% e superiore agli 87,62 miliardi di dollari previsti dagli analisti, con utili rettificati di 4,74 dollari per azione contro i 4,24 dollari attesi dagli analisti. Hood ha poi previsto una crescita di Azure del 45% per il trimestre di settembre, superiore al 41,4% previsto dagli analisti.

Questo annuncio ha avuto un impatto positivo sugli investitori. Movimenti di questo tipo si verificano solitamente quando gli investitori ritengono che le attività operative dell'azienda abbiano superato le aspettative e che la domanda siatrondi quanto previsto in precedenza. Il Nasdaq Composite ha registrato la sua migliore seduta da giugno e l'ETF iShares Semiconductor è salito dell'8%, recuperando il calo del 10% registrato nei primi tre giorni della settimana.

Hood ha tagliato le previsioni di spesa, e quello era il punto

Le spese in conto capitale, inclusi i leasing finanziari, hanno raggiunto i 41 miliardi di dollari nel trimestre, in aumento del 69% rispetto all'anno precedente, ma al di sotto dei 42 miliardi di dollari temuti dagli analisti.

Hood ha poi rivisto al ribasso le previsioni di spesa in conto capitale di Microsoft per l'anno solare 2026, portandole da circa 190 miliardi a circa 175 miliardi di dollari, secondo quanto riportato dal Wall Street Journal tramite Quartz, in parte grazie all'estensione della vita utile stimata degli immobili ad uso ufficio e dei data center dell'azienda da 15 a 25 anni. Ha affermato che Microsoft prevede di mantenere un cash positivo nell'anno fiscale 2027.

Il confronto fatto dal mercato è stato con Alphabet, che nella settimana del 20 luglio ha pubblicato i suoi risultati e ha alzato le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 a un intervallo compreso tra 195 e 205 miliardi di dollari, superiore ai 186,4 miliardi previsti dagli analisti. Le azioni di Alphabet sono crollate del 6%.

La spesa in conto capitale trimestrale di 44,9 miliardi di dollari ha superato il flusso cash operativo, portando il flusso cash libero di Alphabet a -5,9 miliardi di dollari, il primo trimestre negativo dall'offerta pubblica iniziale del 2004. Stessa stagione degli utili, segnali di spesa opposti, reazioni opposte.

Perché chi osserva il mondo delle criptovalute e dell'intelligenza artificiale dovrebbe interessarsene

I risultati di Microsoft hanno ripercussioni anche su persone che non sono direttamente collegate all'azienda. Negli ultimi due anni, i critici hanno sostenuto che le grandi aziende del settore cloud hanno investito ingenti somme in infrastrutture di intelligenza artificiale senza accertarsi che tali investimenti fossero in grado di generare rendimenti ragionevoli.

Questo trimestre contraddice questa narrazione, sebbene non nel modo suggerito dai titoli dei giornali. Microsoft ha attribuito i suoi risultati al cloud e all'intelligenza artificiale, ha mostrato un'accelerazione dei ricavi a supporto di tale affermazione e, allo stesso tempo, ha ridotto le previsioni di spesa.

Questa combinazione indica che il mercato sta iniziando a considerare l'IA come un'attività redditizia piuttosto che come una semplice impresa costosa, e che la disciplina, oltre alla crescita, è disposta a pagare. Gli obblighi commerciali residui, ovvero i ricavitracche Microsoft non ha ancora contabilizzato, sono aumentati dell'84% raggiungendo i 678 miliardi di dollari.

I risultati hanno inoltre definito nuove aspettative per l'intero settore. Essendo tra le più grandi aziende tecnologiche e avendo dimostrato leadership nelle infrastrutture di intelligenza artificiale, Microsoft diventa un punto di riferimento per i concorrenti del settore.

Di conseguenza, i fornitori di servizi cloud, i produttori di chip per l'intelligenza artificiale, gli operatori di data center, così come tutte le iniziative nel settore delle criptovalute legate all'IA e all'informatica, saranno valutati in base alla loro rilevanza rispetto agli indicatori annunciati da Microsoft.

La cautela, quello stesso giorno, non si sarebbe allentata

La crescita degli utili dell'azienda si è verificata in un contesto economico contraddittorio. Secondo Marketwatch, sebbene i risultati di Microsoft abbiano avuto un effetto positivo sul mercato azionario, gli investitori nel mercato obbligazionario hanno continuato a monitorare la situazione inflazionistica. Investing.com ha riportato che l'economia è cresciuta a un ritmo modesto dell'1,5% nel secondo trimestre dell'anno, mentre l'inflazione è rimasta elevata.

Questo contrasto merita di essere ribadito. Gli utili aziendali elevati possono suscitare entusiasmo, ma non cancellano i pericoli macroeconomici più ampi. Il 30 luglio, i mercati si sono trovati a fronteggiare due realtà contrastanti: la domanda di intelligenza artificiale sembrava essere superiore alla norma, mentre persistevano i timori di un rallentamento dell'economia e dell'inflazione.

Come Cryptopolitan riportato in precedenza, Moody's ha calcolato centinaia di miliardi di dollari in impegni di leasing con hyperscaler che non vengono mai registrati come debito in bilancio, la stessa categoria di attività che Microsoft ha ora dilazionato su un piano di ammortamento più lungo.

Microsoft ha dimostrato che le infrastrutture basate sull'intelligenza artificiale possono generare ingenti ricavi dal cloud, mentre il resto del settore degli hyperscaler è ancora sotto pressione per dimostrare che le spese in conto capitale da record si tradurranno in rendimenti sostenibili.