La più grande rimonta di Microsoft da 2008 rianima il trade sull'IA

Il 29 luglio 2026, Microsoft ha informato i suoi azionisti che il cloud computing e l'IA avevano effettivamente aiutato l'azienda durante il suo quarto trimestre fiscale. Il giorno successivo, Wall Street ha reagito dando a Microsoft la sua più grande salita in un singolo giorno dal 2008, un guadagno del 15,5% che ha aggiunto circa 480 miliardi di dollari di valore di mercato.

È la risposta più diretta dell'anno a coloro che ancora mettono in dubbio se gli investimenti nell'IA possano produrre risultati riflessi nei report finanziari dell'azienda. La risposta è arrivata con una sfumatura che la maggior parte della copertura ha saltato. Microsoft ha anche tagliato la sua previsione di spesa.

Il numero che il mercato ha premiato

Microsoft ha messo il cloud e l'Intelligenza Artificiale al centro dell'annuncio dei suoi utili. L'annuncio agli investitori del 29 luglio 2026 di Microsoft era intitolato "Microsoft Cloud and AI Strength Fuels Fourth Quarter Results", il che rende chiaro cosa la direzione pensa sia la chiave per la crescita dell'azienda.

Le cifre dietro quel titolo si sono mantenute. La crescita di Azure è accelerata al 43% dal 40% del trimestre precedente, davanti al circa 40% modellato da Wall Street, e Satya Nadella ha usato la chiamata sugli utili per rivelare che i ricavi di Azure hanno superato i 100 miliardi di dollari per l'intero anno fiscale per la prima volta, in aumento del 41%, secondo CNBC.

I ricavi trimestrali hanno raggiunto 90,01 miliardi di dollari, in aumento del 18% e sopra il consenso di 87,62 miliardi di dollari, con utili rettificati di 4,74 dollari per azione contro i 4,24 dollari previsti dagli analisti. Hood ha quindi guidato una crescita del 45% di Azure per il trimestre di settembre, sopra il consenso del 41,4%.

Questo annuncio ha avuto un impatto positivo sugli investitori. Movimenti come questo di solito avvengono perché gli investitori credono che le operazioni sottostanti dell'azienda abbiano superato le aspettative e che la domanda sia più forte di quanto precedentemente anticipato. Il Nasdaq Composite ha registrato la sua migliore sessione da giugno, e l'ETF iShares Semiconductor è salito dell'8%, cancellando un calo del 10% nei primi tre giorni della settimana.

Hood ha tagliato la previsione di spesa, ed era questo il punto

Le spese in conto capitale, inclusi i leasing finanziari, hanno raggiunto 41 miliardi di dollari per il trimestre, in aumento del 69% su base annua ma sotto i 42 miliardi di dollari temuti dagli analisti.

Hood ha quindi rivisto al ribasso la previsione di capex del calendario 2026 di Microsoft a circa 175 miliardi di dollari da circa 190 miliardi di dollari, secondo il Wall Street Journal tramite Quartz, ottenuta in parte allungando la vita utile stimata delle proprietà per uffici e data center dell'azienda a 25 anni da 15. Ha detto che Microsoft prevede di rimanere con flusso di cassa libero positivo nel fiscale 2027.

Il confronto che il mercato ha fatto è stato con Alphabet, che ha riportato nella settimana del 20 luglio e ha alzato la sua guida sulla spesa in conto capitale 2026 a un intervallo di 195 miliardi di dollari a 205 miliardi di dollari, sopra i 186,4 miliardi di dollari previsti dagli analisti. Quelle azioni sono scese del 6%.

La spesa in capitale trimestrale di 44,9 miliardi di dollari ha superato il flusso di cassa operativo, spingendo il free cash flow di Alphabet a -5,9 miliardi di dollari, il suo primo trimestre negativo dall'IPO del 2004. Nella stessa stagione degli utili, segnali di spesa opposti, reazioni opposte.

Perché chi segue crypto e AI dovrebbe prestare attenzione

I risultati di Microsoft hanno conseguenze anche per le persone non direttamente legate alla società. Negli ultimi due anni, i critici hanno sostenuto che gli iperscaler hanno investito significativamente nell'infrastruttura AI senza accertare la capacità dei loro investimenti di generare rendimenti ragionevoli.

Questo trimestre contraddice questa narrazione, anche non nel modo in cui suggeriscono i titoli. Microsoft ha attribuito le sue prestazioni al cloud e all'intelligenza artificiale, mostrando un'accelerazione dei ricavi a sostegno di questa affermazione, e ha ridotto al contempo le previsioni di spesa.

La combinazione indica che il mercato sta iniziando a vedere l'AI come un'attività redditizia piuttosto che solo una venture costosa, e che premierà la disciplina insieme alla crescita. Le obbligazioni commerciali residue per prestazioni (Commercial remaining performance obligations), ovvero i ricavi contrattualizzati che Microsoft deve ancora riconoscere, sono aumentate dell'84% raggiungendo i 678 miliardi di dollari.

I risultati stabiliscono anche nuove aspettative per l'intero settore. Essendo tra le più grandi aziende tecnologiche e avendo dimostrato leadership nell'infrastruttura AI, Microsoft diventa un punto di riferimento per i concorrenti del settore.

Di conseguenza, i provider cloud, i produttori di chip AI, gli operatori di data center, nonché qualsiasi iniziativa crypto legata all'AI e al computing, saranno valutati in base alla loro rilevanza rispetto agli indicatori annunciati da Microsoft.

La cautela dello stesso giorno non si è allentata

La crescita degli utili dell'azienda è avvenuta in un contesto economico contrastante. Secondo Marketwatch, sebbene i risultati di Microsoft abbiano avuto un effetto positivo sul mercato azionario, gli investitori nel mercato obbligazionario hanno continuato a prestare attenzione alla situazione inflazionistica. Investing.com ha riportato che l'economia è cresciuta a un ritmo basso dell'1,5% nel secondo trimestre dell'anno, mentre l'inflazione è rimasta elevata.

Questo contrasto merita di essere reiterato. Utili aziendali elevati possono scatenare entusiasmo, ma non cancellano i più ampi pericoli macroeconomici. Il 30 luglio, i mercati hanno faticato con due verità concorrenti: la domanda di AI sembrava essere superiore al solito, mentre le paure di un'economia in rallentamento e dell'inflazione erano ancora presenti.

Come Cryptopolitan ha riportato in precedenza, Moody's ha calcolato centinaia di miliardi di dollari di impegni di locazione degli hyperscaler che non si registrano mai come debito in un bilancio, che è la stessa categoria di attività che Microsoft ha ora esteso su un piano di ammortamento più lungo.

Microsoft ha dimostrato che l'infrastruttura AI può generare ingenti ricavi cloud, mentre il resto del settore degli iperscaler è ancora sotto pressione per dimostrare che la spesa in capitale record si tradurrà in rendimenti sostenibili.