マイクロソフト株が2008年以来最大の上昇を見せ、AI関連株取引が再燃

2026年7月29日、マイクロソフトは株主に対し、クラウドコンピューティングとAIが同社の第4四半期の業績向上に貢献したと報告した。翌日、ウォール街はこれに反応し、マイクロソフト株は2008年以来最大の1日上昇率となる15.5%の上昇を記録し、時価総額は約4800億ドル増加した。.

これは、AIへの投資が同社の財務報告に反映される成果を生み出すことができるのかという疑問を未だに抱いている人々に対する、今年最も直接的な回答である。しかし、その回答には、ほとんどの報道で触れられていない問題点があった。マイクロソフトは支出予測も下方修正したのだ。.

市場が報いた数字

マイクロソフトは決算発表において、クラウドと人工知能を最重要課題として位置づけた。2026年7月29日に発表された同社の投資家向け発表は「マイクロソフトのクラウドとAIの強みが第4四半期の業績を牽引」と題されており、経営陣が同社の成長の鍵と考えているものが何であるかを明確に示している。.

そのタイトルの裏付けとなる数字は、まさにその通りだった。Azureの成長率は前四半期の40%から43%に加速し、ウォール街が予想していた約40%を上回った。また、 CNBCによると、サティア・ナデラCEOは決算説明会で、Azureの売上高が通期で初めて1000億ドルを超え、41%増加したことを明らかにした。

四半期売上高は900億1000万ドルに達し、18%増加し、市場予想の876億2000万ドルを上回った。調整後1株当たり利益は4.74ドルで、アナリスト予想の4.24ドルを上回った。フッド氏は、9月期のAzureの成長率を45%と見通し、市場予想の41.4%を上回った。.

この発表は投資家に好影響を与えた。このような動きは通常、投資家が企業の事業運営が予想を上回り、需要が以前の予想よりもtronと信じているために起こる。ナスダック総合指数は6月以来最高の取引日を記録し、iShares Semiconductor ETFは8%上昇し、週初めの3日間の10%の下落分を帳消しにした。.

フッド氏は支出予測を下方修正したが、それがポイントだった。

ファイナンスリースを含む設備投資額は、当四半期に410億ドルに達し、前年同期比69％増となったものの、アナリストが懸念していた420億ドルを下回った。.

ウォール・ストリート・ジャーナル紙（Quartz経由）によると、フッド氏はマイクロソフトの2026年度の設備投資予測を約1900億ドルから約1750億ドルに下方修正した。これは、同社のオフィスおよびデータセンター施設の想定耐用年数を15年から25年に延長したことが一因となっている。同氏は、マイクロソフトは cash 2027年度もフリーフローがプラスになると見込んでいると述べた。

市場が比較対象としたのはアルファベット社で、同社は7月20日の週に決算を発表し、2026年の設備投資額の見通しをアナリスト予想の1,864億ドルを上回る1,950億ドルから2,050億ドルの範囲に引き上げた。これを受けて同社の株価は6%下落した。.

四半期の設備投資額449億ドルが営業 cash フローを上回り、アルファベットのフリー cash フローはマイナス59億ドルに転落した。これは2004年の新規株式公開以来、初めてのマイナス四半期となる。同じ決算シーズンでも、支出シグナルは正反対で、反応も正反対だ。.

仮想通貨とAIのウォッチャーが注目すべき理由

マイクロソフトの業績は、マイクロソフトと直接関係のない人々にも影響を及ぼす。過去2年間、批評家たちは、ハイパースケーラー企業が投資が妥当なリターンをもたらすかどうかを確認せずに、AIインフラに多額の投資を行ってきたと主張してきた。.

今四半期の業績は、見出しが示唆するような形ではないものの、この見方を覆すものとなった。マイクロソフトは、業績の要因をクラウドと人工知能に求め、その根拠として売上高の加速的な増加を示し、同時に支出予測を下方修正した。.

この組み合わせは、市場がAIを単なるコストのかかる事業ではなく、利益を生み出す事業として捉え始めており、成長と並行して規律も重視する姿勢を示している。マイクロソフトがまだ認識していないtrac収益である商業上の残存履行義務は、84%増加して6,780億ドルとなった。.

今回の結果は、業界全体に新たな期待を抱かせるものとなった。大手テクノロジー企業の一つであり、AIインフラにおけるリーダーシップを発揮してきたマイクロソフトは、業界のライバル企業にとっての模範となる存在だ。.

その結果、クラウドプロバイダー、AIチップメーカー、データセンター事業者、そしてAIやコンピューティングに関連するあらゆる暗号通貨関連の取り組みは、マイクロソフトが発表した指標に基づいてその重要性が評価されることになる。.

その日の警告は消えなかった

同社の収益増加は、複雑な経済環境の中で達成された。マーケットウォッチによると、マイクロソフトの業績は株式市場にプラスの影響を与えたものの、債券市場の投資家はインフレ状況に引き続き注目していた。Investing.comは、今年第2四半期の経済成長率が1.5%と低迷し、インフレ率も依然として高水準にとどまったと報じた。.

この対比は改めて強調する価値がある。企業の高収益は熱狂を巻き起こすかもしれないが、より広範なマクロ経済上のリスクを払拭するものではない。7月30日、市場は相反する二つの事実に苦慮した。AI需要は通常よりも高いように見えた一方で、景気減速とインフレへの懸念は依然として存在していたのだ。.

ように Cryptopolitan 以前報じた、ムーディーズは、貸借対照表に負債として計上されないハイパースケーラーのリース契約が数千億ドルに上ると算出しており、これはマイクロソフトが現在、より長期の減価償却スケジュールで計上している資産と同じカテゴリーである。

マイクロソフトは、AIインフラストラクチャがクラウド事業において大きな収益を生み出すことができることを実証したが、ハイパースケーラー業界の他の企業は、記録的な設備投資が持続的な収益につながることを証明するよう、依然としてプレッシャーにさらされている。.