Microsoft의 2008 이후 가장 큰 랠리가 AI 거래를 부활시킴

2026년 7월 29일, Microsoft는 클라우드 컴퓨팅과 AI가 회계연도 4분기에 실제로 회사에 도움이 되었다고 주주들에게 알렸습니다. 다음 날, 월스트리트는 2008년 이후 단일 일일 기준으로 Microsoft에 가장 큰 상승인 15.5%의 상승을 제공했으며, 이는 약 4,800억 달러의 시가총액을 추가했습니다.

이는 여전히 AI 투자 결과가 회사의 재무 보고서에 반영될 수 있는지 의문을 제기하는 사람들에게 올해 가장 직접적인 답변입니다. 이 답변은 대부분의 보도가 생략한 뉘앙스와 함께 도착했습니다. Microsoft는 또한 지출 전망을 삭감했습니다.

시장이 보상한 수치

Microsoft는 earnings 발표에서 클라우드와 인공지능을 전면에 내세웠습니다. 2026년 7월 29일 Microsoft의 투자자 발표 제목은 "Microsoft Cloud and AI Strength Fuels Fourth Quarter Results"였으며, 이는 경영진이 회사의 성장 열쇠로 생각하는 바가 무엇인지 명확히 보여줍니다.

그 타이틀을 뒷받침하는 수치는 유지되었습니다. Azure의 성장은 전 분의 40%에서 43%로 가속화되었으며, 이는 월가가 모델링한 약 40%를 상회했습니다. 사티아 나델라는 earnings call을 통해 Azure 수익이 처음으로 전체 회계연도 기준 1,000억 달러를 돌파했으며, 41% 증가했다고 발표했습니다. CNBC에 따르면

분기 매출은 18% 증가한 900억 100만 달러로, 876억 200만 달러의 컨센서스를 상회했으며, 조정 후 주당 수익은 분석가들이 예상한 4.24달러 대비 4.74달러였습니다. 후드는 9월 분기 Azure 성장률을 45%로 가이드했으며, 이는 41.4%의 컨센서스를 상회합니다.

이 발표는 투자자들에게 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 이러한 움직임은 일반적으로 투자자들이 회사의 기반 운영이 기대치를 초과했으며 수요가 이전에 예상했던 것보다 강하다고 믿기 때문에 발생합니다. 나스닥 종합지수는 6월 이후 가장 좋은 세션을 기록했으며, iShares 반도체 ETF는 8% 상승하여 주 초 3일 동안의 10% 하락을 상쇄했습니다.

후드는 지출 전망을 삭감했으며, 이것이 핵심이었습니다

금융 리스를 포함한 자본 지출은 분기 기준 410억 달러로, 전년 대비 69% 증가했지만 분석가들이 우려했던 420억 달러 미만입니다.

후드는 이후 월스트리트 저널을 통해 쿼츠가 인용한 바와 같이, Microsoft의 2026년 캘린더 연도 자본 지출 전망을 약 1,900억 달러에서 약 1,750억 달러로 하향 조정했습니다. 이 조치는 회사의 사무실 및 데이터 센터 자산의 예상 수명을 15년에서 25년으로 연장함으로써 부분적으로 달성되었습니다. 그녀는 Microsoft가 2027 회계연도에도 자유 현금 흐름 흑자를 유지할 것으로 예상한다고 말했습니다.

시장이 만든 비교는 알파벳이었습니다. 알파벳은 7월 20일 주에 보고하며 2026년 자본 지출 가이드라인을 분석가들이 예상한 1,864억 달러를 상회하는 1,950억 달러에서 2,050억 달러 범위로 상향 조정했습니다. 해당 주식은 6% 하락했습니다.

449억 달러의 분기 자본 지출은 운영 현금 흐름을 초과하여 알파벳의 자유 현금 흐름을 2004년 기업 공개 이후 첫 마이너스 분기인 -59억 달러로 밀어 넣었습니다. 같은 earnings 시즌, 반대 지출 신호, 반대 반응.

왜 암호화폐 및 AI 관찰자들이 주목해야 하는가

Microsoft의 결과는 Microsoft 자체와 관련이 없는 사람들에게도 영향을 미칩니다. 지난 2년 동안 비판가들은 대규모 클라우드 공급업체(AI 인프라에 상당액을 투자하면서도 투자의 합리적인 수익 창출 능력을 확인하지 않고 있다)가 AI 인프라에 상당액을 투자했다고 주장해 왔습니다.

이번 분기는 이 이야기를 반박하지만, 헤드라인이 시사하는 방식은 아닙니다. Microsoft는 클라우드와 인공지능을 성과의 원인으로 지목했으며, 해당 주장 뒤로 가속화되는 수익을 보여주면서 동시에 지출 전망을 삭감했습니다.

이 조합은 시장이 AI를 단순히 비용이 많이 드는 사업이 아닌 수익 창출 사업으로 보기 시작했으며, 성장과 함께 규율을 지불할 것임을 시사합니다. 상업적 미인식 계약 수익인 Microsoft의 미인식 계약 수익은 84% 증가한 6,780억 달러로 뛰었습니다.

이 결과는 전체 산업에 대한 새로운 기대치를 설정합니다. 최대 기술 기업 중 하나로서 AI 인프라에서 리더십을 보여준 Microsoft는 산업 내 경쟁사들의 기준점이 됩니다.

결과적으로 클라우드 공급업체, AI 칩 제조사, 데이터 센터 운영자, 그리고 AI 및 컴퓨팅과 관련된 모든 암호화폐 이니셔티브는 Microsoft가 발표한 지표에 비해 그 중요성을 평가받게 됩니다.

같은 날의 경고는 계속됨

회사의 earnings 성장은 혼란스러운 경제 환경 속에서 이루어졌습니다. Marketwatch에 따르면, Microsoft의 결과가 주식 시장에 긍정적인 영향을 미쳤음에도 불구하고, 채권 시장의 투자자들은 여전히 인플레이션 상황에 주의를 기울이고 있습니다. Investing.com은 경제가 올해 2분기에 1.5%의 낮은 속도로 성장했으며, 인플레이션은 여전히 높게 유지되고 있다고 보고했습니다.

이 대조는 다시 한번 강조할 가치가 있습니다. 높은 기업 이익은 열기를 불러일으킬 수 있지만, 더 넓은 거시경제적 위험을 지우지는 않습니다. 7월 30일, 시장은 두 가지 상충되는 진실로 고군분투했습니다: AI 수요가 평소보다 높은 것으로 보였지만, 경기 둔화와 인플레이션에 대한 우려는 여전히 존재했습니다.

크립토폴리탄이 이전에 보고한 바와 같이, 무디스는 대규모 클라우드 공급업체의 리스 의무 중 수천억 달러 상당이 대차대조표에 부채로 기록되지 않는다고 계산했습니다. 이는 Microsoft가 이제 더 긴 감가상각 일정으로 확장한 것과 동일한 범주의 자산입니다.

마이크로소프트는 AI 인프라가 상당한 클라우드 수익을 창출할 수 있음을 입증한 반면, 나머지 초규모 클라우드 기업들은 기록적인 자본 지출이 지속 가능한 수익으로 이어질 것임을 증명하기 위해 여전히 압력을 받고 있습니다.