알파벳 분기 매출 1276억 달러, 월가 기대 미달…구글 주가 10% 급락

알파벳(GOOGL)이 1,275억 8천만 달러의 3분기를 보고했지만 월가의 기대치에는 미치지 못하면서 구글 주가는 10% 이상 하락했습니다. 매출은 25% 성장했으나, 인공지능 관련 지출로 인해 투자자들은 현금 흐름에 우려를 나타냈습니다.

알파벳의 AI 비용이 계속 커지고 있다

LSEG가 조사한 애널리스트들은 매출 1,282억 2천만 달러와 주당 조정이익 3.02달러를 예상했습니다. 그러나 알파벳은 주당 조정이익 2.67달러를 보고했으며, 이는 거의 4년 만에 처음 있는 더블 미스(실적 및 매출 모두 하회)였습니다.

순이익은 전년 대비 349억 8천만 달러(주당 2.87달러)에서 261억 7천만 달러(주당 2.12달러)로 감소했다. 영업이익은 FactSet가 집계한 431억 9천만 달러의 전망치를 하회하는 405억 8천만 달러를 기록했다.

하지만 투자자들의 관심을 끈 핵심 지표는 자유현금흐름이었다. 알파벳은 애널리스트들이 예상했던 27억 달러의 적자에도 불구하고 90억 7천만 달러의 마이너스 자유현금흐름을 기록했으며, 이는 AI 투자의 성과에 대한 의문을 제기한다.

순자본지출은 분기 기준으로 513억 6천만 달러로 추정되었으며, 전망치는 550억 9천만 달러였다. 그러나 연간 예산 규모는 여전히 매우 클 것으로 예상된다. 알파벳은 전분기 목표치였던 1900억 달러에서 상향 조정된 1950억~2050억 달러 범위의 예산 추정치를 유지하고 있다.

올해 예산은 2000억 달러를 초과할 것으로 전망되며, 2027년까지 3000억 달러를 돌파할 것으로 추정된다.

최재무책임자(CFO) 아나트 아슈카나지는 분석가들에게 “우리는 2027년에 자본지출이 크게 증가할 것으로 예상하며, 4분기 통화회의에서 추가 세부 사항을 제공할 것”이라고 밝혔다.

부채 규모도 빠르게 증가하고 있다. 알파벳의 장기 차입금은 전년 대비 216억 달러에서 1251억 달러로 약 479% 증가했다.

그리고 투자 포트폴리오도 큰 도움이 되지 못했다. 스페이스X와 앤트로픽 등 기업과 연계된 지분 보유는 2분기 990억 3천만 달러의 이익을 창출하는 데 기여했다. 이번에는 해당 부문이 86억 6천만 달러의 손실을 기록했다.

구글 클라우드가 성과를 냈지만, 검색 사업은 목표에 미치지 못했다

흥미로운 점은 알파벳의 AI 사업이 고객을 찾는 데 어려움을 겪고 있지 않다는 것입니다. 구글 클라우드 매출은 287억 달러였던 애널리스트들의 예상치를 여유 있게 상회하는 307억 달러로 두 배 이상 증가했습니다.

비즈니스들이 컴퓨팅 파워와 AI 도구를 급격히 구매하면서 성장률은 103%를 기록했다. 구글은 아마존 웹 서비스(AWS)와 마이크로소프트 애저를 추월하며 입지를 넓혀가고 있다.

구글 클라우드 CEO 토마스 쿠리안은 투자자들에게 “AI 연구소, 자본 시장, 금융 기관, 그리고 기업들 모두로부터 놀랄 만한 수요와 강력한 성장을 보고 있다”고 말했다. 이는 그가 earnings call(실적 발표 전화 회의)에 처음 참석한 자리였다.

구글의 전통적인 수익원인 구글 검색은 다소 부진한 분기를 보냈다. 매출은 12% 증가한 633억 5천만 달러로 집계되었으나, 649억 6천만 달러였던 시장 예상치를 하회했다. 선다르 피차이 CEO는 AI 기능이 상업성 쿼리를 포함한 더 많은 검색을 유도하고 있으며, 연간 쿼리 성장률이 이제 5년 중 가장 강력해졌다고 밝혔다.

선다르는 분석가들에게 다음과 같이 말했다.

“우리는 견조한 분기를 기록했으며, 현재 연매출 5천억 달러 수준의 수익률을 보이고 있습니다. 우리의 심층 풀스택(Full Stack) 접근 방식이 비즈니스 전반에 모멘텀을 불어넣고 있으며, 알파벳의 연중 기준 매출은 전년 대비 25% 성장했습니다.”

그런 성장세 뒤에는 수많은 사용 수치들이 뒷받침하고 있습니다. 지미니 앱은 이제 10억 명의 사용자를 보유하고 있으며, 알파벳은 이를 구글 역사상 가장 빠르게 성장하는 제품이라고 밝혔습니다.

유튜브 뮤직과 프리미엄은 체험판을 포함해 전 세계적으로 1억 5천만 명 이상의 구독자를 돌파했으며, 구글 자체 AI 모델 인터페이스는 분당 약 320억 개의 토큰을 처리하고 있어 이는 작년 대비 4배 이상 증가한 수치입니다. 또한 맞춤형 TPU 칩에 대한 수요도 증가하고 있습니다.

게다가 수난다르는 AI 관련 향후 출시 계획에 대해 상세히 공유했습니다. 수난다르가 언급했듯이, 새로운 릴리스인 지미니 4 아르곤은 많은 사용자를 끌어모았지만, 더 발전된 버전인 카본은 프로그래밍, 멀티모달 기능, 과학적 추론 및 심층 지식 등 거의 모든 테스트 카테고리에서 전작을 능가하는 성능을 보였습니다.

카본은 업그레이드된 Artificial Analysis 인텔리전스 인덱스에서 59점을 받아 1위를 차지했습니다. 구글은 이 제품을 신뢰할 수 있는 보안 전문가들과 미국 정부에게 먼저 미리 공개했습니다.

또한 지니 4(Genie 4)가 있습니다. 이는 실시간 오디오를 포함한 상호작용적이고 현실적인 디지털 환경을 생성하는 구글의 최신 월드 모델로, 로봇과 AI 에이전트 훈련에 활용하고자 합니다.

수ন্দ르 피차이는 AI가 AI 연구 자체를 개선하는 데 도움이 되는 과정에서 RSI라고 부르는 이 같은 현상으로 인해 향후 1년 동안 모델 개발 속도가 빨라질 것으로 예상합니다. 또한 개발자와 구글의 수십억 사용자를 위해 더 작고, 저렴하며, 빠른 모델들도 곧 출시될 예정입니다.