أسهم جوجل تهوي 10% بعد نتائج ألفابت الفصلية بقيمة 127.6 مليار دولار تخيب آمال وول ستريت

انخفضت أسهم Google بأكثر من 10% بعد أن قدمت Alphabet (GOOGL) نتائج للربع الثالث بلغت 127.58 مليار دولار، وهي أقل من توقعات وول ستريت. نمت الإيرادات بنسبة 25%، لكن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أثار قلق المستثمرين بشأن السيولة النقدية.

فاتورة الذكاء الاصطناعي لـ Alphabet تكبر باستمرار

كان المحللون الذين استطلعت LSEG آراءهم يتوقعون مبيعات بقيمة 128.22 مليار دولار وأرباحاً معدلة قدرها 3.02 دولار للسهم. وقد أعلنت Alphabet عن أرباح معدلة للسهم قدرها 2.67 دولار فقط. وكان هذا أول فشل مزدوج للشركة في غضون أربع سنوات تقريباً.

انخفض صافي الدخل إلى 26.17 مليار دولار، أو 2.12 دولار للسهم، مقارنة بـ34.98 مليار دولار، أو 2.87 دولار للسهم، قبل عام واحد. وبلغت الإيرادات التشغيلية 40.58 مليار دولار، دون توقعات FactSet البالغة 43.19 مليار دولار.

لكن الرقم الذي أثار جدلاً كبيراً بين المستثمرين هو التدفق النقدي الحر. سجلت Alphabet عجزاً سالباً بقيمة 9.07 مليارات دولار، مقارنة بعجز قدره 2.70 مليار دولار كان المحللون قد توقعوه. وهذا يثير تساؤلات حول العائد من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

وقُدّرت النفقات الرأسمالية الصافية بنحو 51.36 مليار دولار خلال الربع، بينما أشارت التوقعات إلى أنها ستكون 55.09 مليار دولار. ومع ذلك، سيظل الميزانية السنوية ضخمة جداً. وتحتفظ Alphabet بتقدير ميزانيتها بين 195 مليار دولار و205 مليار دولار، بعد تعديلها صعوداً من هدفها السابق البالغ 190 مليار دولار في الربع الثاني.

ومن المتوقع أن تتجاوز الميزانية 200 مليار دولار لهذا العام، ويُقدّر أنها ستتجاوز 300 مليار دولار بحلول عام 2027.

وقالت رئيسة المالية آن أشكنازي للمحللين: "نواصل توقع زيادة كبيرة في نفقاتنا الرأسمالية في عام 2027، وسنقدم مزيداً من التفاصيل خلال اتصالنا بشأن الربع الرابع".

كما هناك دين متزايد. قفزت ديون Alphabet طويلة الأجل من 21.6 مليار دولار قبل عام إلى 125.1 مليار دولار، بزيادة تقارب 479%.

ولم يكن محفظة الاستثمارات ذات فائدة كبيرة. ساهمت الأسهم المرتبطة بشركات من بينها SpaceX وAnthropic في تحقيق مكاسب بلغت 99.03 مليار دولار خلال الربع الثاني. وفي هذه المرة، سجلت هذه الفئة خسارة قدرها 8.66 مليار دولار.

Google Cloud تحقق النتائج المرجوة، لكن Search تفوّت هدفها

الجزء المثير للاهتمام هو أن أعمال Alphabet الخاصة بالذكاء الاصطناعي لا تعاني من صعوبة في العثور على عملاء. تضاعف إيرادات Google Cloud أكثر من الضعف لتصل إلى 30.7 مليار دولار، متجاوزةً بثقة توقعات المحللين البالغة 28.7 مليار دولار.

وصلت نسبة النمو إلى 103% مع تسارع الشركات لشراء قوة الحوسبة وأدوات الذكاء الاصطناعي. وتكسب Google الأرضية ضد Amazon Web Services وMicrosoft Azure.

قال توماس كوريان، الرئيس التنفيذي لـGoogle Cloud، للمستثمرين: "نشهد طلباً استثنائياً ونموّاً قوياً من كل من مختبرات الذكاء الاصطناعي، وأسواق رأس المال، والمؤسسات المالية، والشركات الكبرى." وكان هذا ظهوره الأول في مكالمة الأرباح.

كان للآلة القديمة لجني الأموال، وهي Google Search، أداء أقل إقناعاً في هذا الربع. ارتفعت الإيرادات بنسبة 12% لتصل إلى 63.35 مليار دولار، لكنها فاتت التقديرات البالغة 64.96 مليار دولار. وقال الرئيس التنفيذي سوندار بيشاي إن ميزات الذكاء الاصطناعي تجلب المزيد من عمليات البحث، بما في ذلك الاستفسارات التجارية، وأن نمو الاستفسارات السنوي أصبح الآن الأقوى منذ خمس سنوات.

وقال سوندار للمحللين:

"لقد شهدنا ربعاً قوياً، ونحن الآن على مسار إيرادات يبلغ نصف تريليون دولار. نهجنا الشامل العميق يدفع زخماً عبر الأعمال، حيث نمت إيرادات Alphabet بنسبة 25% مقارنة بالعام الماضي."

هناك أرقام استخدام ضخمة تقف وراء هذا الدفع. يبلغ عدد مستخدمي تطبيق Gemini الآن مليار مستخدم، مما يجعله أسرع منتج في تاريخ جوجل نمواً وفقاً لما ذكرته ألفابت.

تجاوزت يوتيوب ميوزيم وPremium 150 مليون مشترك حول العالم، بما في ذلك فترات التجربة. تتعامل واجهات نموذج الذكاء الاصطناعي الخاص بشركة جوجل مع ما يقرب من 32 مليار رمز في الدقيقة، وهو أكثر من أربعة أضعاف حجم العام الماضي، بينما يرتفع الطلب على شرائح TPU المخصصة لديها.

علاوة على ذلك، قدم سوندار تفاصيل عن الإصدارات القادمة في مجال الذكاء الاصطناعي. كما أشار سوندار، فقد اجتذب الإصدار الجديد Gemini 4 Argon العديد من المستخدمين، لكن النسخة الأكثر تقدماً من Carbon تفوق على سلفها في جميع الفئات المختبرة تقريباً، بما في ذلك البرمجة، والقدرات متعددة الوسائط، والاستدلال العلمي، والمعرفة العميقة.

حصل Carbon على تقييم 59 في مؤشر ذكاء Artificial Analysis المطور، مما يضعه في المرتبة الأولى. توفر جوجل أول معاينة للمنتج لخبراء الأمن الموثوق بهم والحكومة الأمريكية.

ثم هناك Genie 4، أحدث نموذج عالمي لشركة جوجل، الذي ينشئ بيئات رقمية تفاعلية وواقعية مع صوت مباشر. تريد جوجل استخدامها لتدريب الروبوتات وعوامل الذكاء الاصطناعي.

يتوقع سوندار أن يتسارع تطوير النماذج خلال العام المقبل حيث يساعد الذكاء الاصطناعي في تحسين أبحاث الذكاء الاصطناعي نفسه، وهي عملية وصفها بـ RSI. كما أن نماذج أصغر حجماً وأرخص ثمناً وأسرع أداءً متاحة أيضاً للمطورين ومليارات مستخدمي جوجل.