Акции Google рухнули на 10% после того, как квартальная выручка Alphabet в $127,6 млрд разочаровала Уолл-стрит

Акции Google упали более чем на 10% после того, как Alphabet (GOOGL) отчиталась о выручке за третий квартал в размере 127,58 млрд долларов, которая не дотянула до ожиданий Уолл-стрит. Выручка выросла на 25%, однако расходы на искусственный интеллект вызвали у инвесторов опасения относительно денежных потоков.

Счета Alphabet на ИИ продолжают расти

Аналитики, опрошенные LSEG, ожидали выручку в размере 128,22 млрд долларов и скорректированную прибыль в 3,02 доллара на акцию. Alphabet отчиталась лишь о 2,67 доллара скорректированной прибыли на акцию. Это стало первым случаем двойного провала показателей компании почти за четыре года.

Чистая прибыль снизилась до 26,17 млрд долларов (2,12 доллара на акцию) по сравнению с 34,98 млрд долларов (2,87 доллара на акцию) год назад. Операционная прибыль составила 40,58 млрд долларов, что ниже прогноза в 43,19 млрд долларов, собранного FactSet.

Но числом, которое действительно вызвало бурные обсуждения среди инвесторов, стал свободный денежный поток. У Alphabet он составил отрицательные 9,07 млрд долларов по сравнению с дефицитом в 2,70 млрд долларов, который аналитики ожидали увидеть. Это вызывает вопросы о рентабельности инвестиций в ИИ.

Чистые капитальные затраты за квартал оцениваются в 51,36 млрд долларов, тогда как прогнозы предполагали их уровень на уровне 55,09 млрд долларов. Однако годовой бюджет всё равно останется очень большим. Alphabet сохраняет оценку бюджета в диапазоне от 195 млрд до 205 млрд долларов, повысив её с предыдущей целевой отметки в 190 млрд долларов во втором квартале.

Ожидается, что бюджет превысит 200 млрд долларов в этом году и, по оценкам, достигнет более 300 млрд долларов к 2027 году.

Финансовый директор Анат Ашкенази заявила аналитикам: «Мы по-прежнему ожидаем значительного увеличения наших капитальных затрат в 2027 году и предоставим дополнительные детали на нашем созвоне по итогам IV квартала».

Также растёт объём задолженности. Долгосрочные заимствования Alphabet выросли с 21,6 млрд долларов год назад до 125,1 млрд долларов, увеличившись примерно на 479%.

И инвестиционный портфель не особо помог. Долевые акции компаний, включая SpaceX и Anthropic, обеспечили прибыль в размере 99,03 млрд долларов во втором квартале. На этот раз эта категория показала убыток в 8,66 млрд долларов.

Google Cloud справляется, а Search не достигает цели

Интересно то, что бизнес Alphabet в сфере ИИ не испытывает проблем с поиском клиентов. Выручка Google Cloud более чем удвоилась и достигла 30,7 млрд долларов, значительно превзойдя ожидаемые аналитиками 28,7 млрд долларов.

Рост составил 103%, поскольку компании активно закупали вычислительные мощности и инструменты ИИ. Google наращивает отставание от Amazon Web Services и Microsoft Azure.

Генеральный директор Google Cloud Томас Куриан сообщил инвесторам: «Мы наблюдаем беспрецедентный спрос и сильный рост как со стороны лабораторий ИИ, так и со стороны институтов капитальных рынков, финансовых учреждений и корпоративных клиентов». Это был его дебют на звонке по итогам отчетности.

Старый двигатель роста, Google Search, показал менее убедительный квартал. Выручка выросла на 12% до 63,35 млрд долларов, но не достигла прогноза в 64,96 млрд долларов. Генеральный директор Сундар Пичаи заявил, что функции ИИ стимулируют больше поисковых запросов, включая коммерческие, а годовой рост числа запросов теперь является самым сильным за пять лет.

Сундар сказал аналитикам:

«Мы показали сильные результаты в квартале и теперь работаем с годовой выручкой на уровне полутриллиона долларов. Наш глубокий полнофункциональный подход обеспечивает рост бизнеса: выручка Alphabet увеличилась на 25% в годовом исчислении.»

За этим рывком стоят впечатляющие показатели. Приложение Gemini теперь имеет миллиард пользователей, что, по словам Alphabet, делает его самым быстрорастущим продуктом в истории Google.

YouTube Music и Premium преодолели отметку в 150 миллионов подписчиков по всему миру, включая пробные периоды. Интерфейсы собственных ИИ-моделей Google обрабатывают почти 32 миллиарда токенов в минуту — это более чем в четыре раза больше, чем годом ранее, а спрос на их пользовательские чипы TPU продолжает расти.

Кроме того, Сундар Пичаи поделился подробностями о предстоящих релизах в сфере ИИ. Как отметил Сундар, новый релиз Gemini 4 Argon привлек множество пользователей, но еще более продвинутая версия Carbon превосходит своего предшественника практически во всех протестированных категориях, включая программирование, мультимодальные возможности, научное рассуждение и глубокое знание предметной области.

Оценка Carbon составила 59 баллов в обновленном Индексе искусственного интеллекта Artificial Analysis, что выводит Carbon на первое место. Google предоставляет первый предварительный доступ к продукту доверенным специалистам по кибербезопасности и правительству США.

Затем идет Genie 4, последняя модель мира от Google, которая создает интерактивные реалистичные цифровые среды с живым аудио. Google планирует использовать их для обучения роботов и ИИ-агентов.

Сундар ожидает, что разработка моделей ускорится в течение следующего года, поскольку ИИ поможет улучшить сами исследования в области ИИ — процесс, который он назвал RSI. Для разработчиков и миллиардов пользователей Google также готовятся более компактные, дешёвые и быстрые модели.