Oracle ограничила новое финансирование ИИ $20 млрд и нацелилась на денежный поток в $30 млрд к 2029 году

Oracle устанавливает лимит на заимствования или их увеличение, которые будут привлекаться через инвесторов для роста в области ИИ. 28 октября 2026 года компания объявила, что любые новые заимствования будут ограничены суммой 20 млрд долларов до конца финансового 2030 года. Кроме того, Oracle прогнозирует минимальный денежный поток в размере 30 млрд долларов в 2029 финансовом году.

На своей конференции для инвесторов в Лас-Вегасе Oracle попыталась успокоить опасения относительно затрат на масштабное развертывание инфраструктуры ИИ. Послание было простым: растущий портфель контрактов на услуги ИИ в конечном итоге принесет достаточно средств, чтобы покрыть расходы на необходимую инфраструктуру.

Потолок, установленный Oracle, и сроки его действия

Финансовое положение Oracle не улучшится в одночасье. Компания ожидает, что капитальные расходы достигнут пиковых значений в 2027 и 2028 финансовых годах. Финансовый директор Хилари Максон заявила, что свободный денежный поток должен стать положительным во второй половине 2028 финансового года.

Oracle планирует привлечь не более 20 млрд долларов дополнительных средств. В эту сумму входят 10 млрд долларов от размещения акций и еще 10 млрд долларов по валовому долгу. Этот лимит не включает рефинансирование и добавляется к 20 млрд долларов, полученных ранее в результате продажи акций в начале 2027 финансового года.

Oracle прогнозирует, что к 2029 финансовому году сможет поддерживать рост компании без необходимости каких-либо новых инвестиций в бизнес.

Компания также стремится убедиться, что объем ее чистого долга не превысит эквивалент 3,5 годовых скорректированных EBITDA. Эти объявления понравились инвесторам, которые 28 октября отправили акции Oracle вверх более чем на 12%.

Почему это обещание было необходимо

У Oracle есть веские причины успокаивать инвесторов. Компания отчиталась о отрицательном свободном денежном потоке в размере 23,7 млрд долларов США в финансовом году 2026. Еще 5 млрд долларов ушло в первом квартале финансового года 2027.

Проблемы с спросом нет. Выручка за первый квартал выросла на 30%, до 19,3 млрд долларов США, а продажи облачной инфраструктуры резко выросли на 121%, до 7,4 млрд долларов США.

Проблема заключается в том, что строительство дата-центров требует значительных затрат задолго до того, как клиенты начнут оплачивать услуги. По состоянию на 31 августа 2026 года долг Oracle уже составлял 125,34 млрд долларов.

Нераспределенная выручка — это не реальная выручка, и большая ее часть приходится на OpenAI

Портфель заказов Oracle в размере 664 млрд долларов выглядит впечатляюще, но эти деньги еще не в банке. Это представляет собой будущую бизнес-деятельность, которую компания еще предстоит выполнить. Согласно ее заявлению в SEC, примерно половина должна стать выручкой в течение 36 месяцев.

Еще одну проблему добавляет сообщение о том, что Oracle заключила с OpenAI вычислительное соглашение на $300 млрд, рассчитанное на пять лет. Компания сильно рассчитывает на одного клиента, чтобы выполнить значительную часть своего бизнеса.

Чтобы снизить финансовую нагрузку, Oracle обращается к финансированию со стороны поставщиков, использованию оборудования, предоставляемого клиентами, и предоплатам. Клиенты внесли предоплату в размере 11,36 млрд долларов на капитальные расходы первого квартала, как сообщал Cryptopolitan.

Что говорят расчеты по искусственному интеллекту вне рамок Oracle

Oracle не единственная компания, которая сталкивается с сложными вопросами об инвестициях в ИИ. J.P. Morgan прогнозирует, что глобальные капитальные затраты на ИИ достигнут 900 млрд долларов в 2026 году и составят 5,5 трлн долларов к 2030 году. Компании также всё больше полагаются на долговое и акционерное финансирование для расширения бизнеса.

Но хватит ли доходов от ИИ, чтобы оправдать эти инвестиции?

По оценкам Bain, для поддержания расходов на инфраструктуру отрасли к 2031 году может потребоваться почти $6 трлн годовой выручки. Существующие приложения для потребителей и предприятий все равно оставят разрыв в $4,2 трлн.

Ставки высоки. 14 октября 2026 года Gartner предупредил, что более $3,5 трлн инвестиций в ИИ-инфраструктуру могут оказаться под угрозой списания к концу 2030 года.

Цифры объясняют причину. По оценкам Gartner, операторам дата-центров потребуется выручка в размере 8,5 трлн долларов до 2030 года, чтобы окупить затраты и получить доходность на уровне 12%. Однако ожидается, что они смогут сгенерировать не более 3,6 трлн долларов.

Это создает вызов для заявлений Oracle. Если компания достигнет поставленных целей, это может подтвердить, что крупные инвестиции в ИИ в конечном итоге будут оправданы. В случае провала целей нагрузка на компанию, погруженную в долги и сильно зависящую от OpenAI, только возрастет.