La plus forte hausse de Microsoft depuis 2008 ravive le commerce de l'IA

Le 29 juillet 2026, Microsoft a informé ses actionnaires que le cloud computing et l'IA avaient réellement aidé l'entreprise lors de son quatrième trimestre fiscal. Le lendemain, Wall Street a réagi en accordant à Microsoft sa plus forte hausse en un jour depuis 2008, une gain de 15,5 % qui a ajouté environ 480 milliards de dollars de valeur boursière.

C'est la réponse la plus directe de l'année à ceux qui doutent encore que les investissements dans l'IA puissent produire des résultats reflétés dans les rapports financiers de l'entreprise. La réponse est arrivée avec une nuance que la plupart des couvertures ont ignorée. Microsoft a également réduit sa prévision de dépenses.

Le nombre que le marché a récompensé

Microsoft a mis le cloud et l'Intelligence Artificielle au premier plan dans l'annonce de ses résultats. L'annonce aux investisseurs de Microsoft du 29 juillet 2026 était intitulée « Microsoft Cloud and AI Strength Fuels Fourth Quarter Results », ce qui rend clair ce que la direction pense être la clé de la croissance de l'entreprise.

Les chiffres derrière ce titre se sont maintenus. La croissance d'Azure a accéléré à 43 % contre 40 % au trimestre précédent, devant les environ 40 % modélisés par Wall Street, et Satya Nadella a utilisé l'appel aux résultats pour révéler que les revenus d'Azure ont franchi les 100 milliards de dollars pour l'ensemble de l'exercice fiscal pour la première fois, en hausse de 41 %, selon CNBC.

Le chiffre d'affaires trimestriel a atteint 90,01 milliards de dollars, en hausse de 18 % et au-dessus du consensus de 87,62 milliards de dollars, avec des bénéfices ajustés de 4,74 $ par action contre les 4,24 $ attendus par les analystes. Hood a ensuite guidé une croissance Azure de 45 % pour le trimestre de septembre, au-dessus du consensus de 41,4 %.

Cette annonce a eu un impact positif sur les investisseurs. Des mouvements comme ceux-ci se produisent généralement parce que les investisseurs croient que les opérations sous-jacentes de l'entreprise ont dépassé les attentes et que la demande est plus forte que prévu précédemment. Le Nasdaq Composite a enregistré sa meilleure session depuis juin, et l'ETF iShares Semiconductor a grimpé de 8 %, effaçant une baisse de 10 % sur les trois premiers jours de la semaine.

Hood a réduit la prévision de dépenses, et c'était le point

Les dépenses en capital, y compris les baux financiers, ont atteint 41 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 69 % d'une année sur l'autre mais en dessous des 42 milliards de dollars que les analystes craignaient.

Hood a ensuite révisé la prévision d'investissement en capital (capex) de Microsoft pour le calendrier 2026 à la baisse, jusqu'à environ 175 milliards de dollars depuis environ 190 milliards de dollars, selon le Wall Street Journal via Quartz, réalisé en partie en allongeant la durée d'utilité supposée des propriétés de bureau et de centre de données de l'entreprise à 25 ans au lieu de 15. Elle a déclaré que Microsoft s'attend à rester positif en flux de trésorerie libre en 2027 fiscal.

La comparaison que le marché a faite était avec Alphabet, qui a rapporté dans la semaine du 20 juillet et relevé sa guidance de dépenses en capital 2026 à une fourchette de 195 milliards à 205 milliards de dollars, au-dessus des 186,4 milliards de dollars attendus par les analystes. Ces actions ont chuté de 6 %.

Les dépenses en capital trimestrielles de 44,9 milliards de dollars ont dépassé le flux de trésorerie d'exploitation et ont porté le flux de trésorerie libre d'Alphabet à -5,9 milliards de dollars, son premier trimestre négatif depuis l'introduction en bourse de 2004. Même saison de résultats, signaux de dépenses opposés, réactions opposées.

Pourquoi les observateurs de la crypto et de l'IA doivent s'y intéresser

Les résultats de Microsoft ont également des conséquences pour les personnes qui ne sont pas directement liées à Microsoft. Au cours des deux dernières années, les critiques ont soutenu que les hyperscalers investissaient massivement dans les infrastructures d'IA sans s'assurer de la capacité de leurs investissements à générer des rendements raisonnables.

Ce trimestre contredit cette narration, bien que pas de la manière suggérée par les titres. Microsoft a attribué ses performances au cloud et à l'intelligence artificielle, a montré une accélération des revenus derrière cette affirmation, et a réduit ses prévisions de dépenses en même temps.

Cette combinaison indique que le marché commence à voir l'IA comme une entreprise génératrice de profits plutôt que comme une simple entreprise coûteuse, et qu'il récompensera la discipline aux côtés de la croissance. Les obligations commerciales restantes de performance, les revenus contractés que Microsoft n'a pas encore comptabilisés, ont bondi de 84 % à 678 milliards de dollars.

Les résultats fixent également de nouvelles attentes pour l'ensemble de l'industrie. En étant l'une des plus grandes entreprises technologiques et en ayant montré un leadership dans les infrastructures d'IA, Microsoft devient un point de référence pour les concurrents du secteur.

Par conséquent, les fournisseurs de cloud, les fabricants de puces IA, les opérateurs de centres de données, ainsi que toute initiative crypto liée à l'IA et au calcul, seront évalués pour leur importance par rapport aux indicateurs annoncés par Microsoft.

La prudence affichée le même jour ne s'est pas démentie

La croissance des bénéfices de l'entreprise s'est produite dans un contexte économique conflictuel. Selon Marketwatch, bien que les résultats de Microsoft aient eu un effet positif sur le marché boursier, les investisseurs du marché obligataire continuaient de prêter attention à la situation inflationniste. Investing.com a rapporté que l'économie a connu une croissance faible de 1,5 % au deuxième trimestre de l'année, tandis que l'inflation restait élevée.

Ce contraste mérite d'être réitéré. Des bénéfices d'entreprise élevés peuvent susciter l'enthousiasme, mais n'effacent pas les dangers macroéconomiques plus larges. Le 30 juillet, les marchés ont lutté avec deux vérités concurrentes : la demande d'IA semblait plus élevée que d'habitude, tandis que les craintes d'un ralentissement économique et de l'inflation persistaient.

Comme Cryptopolitan l'avait précédemment rapporté, Moody's a calculé des centaines de milliards de dollars d'engagements de bail des hyperscalers qui ne figurent jamais comme dette sur un bilan, ce qui est la même catégorie d'actifs que Microsoft a maintenant étalée sur un calendrier d'amortissement plus long.

Microsoft a démontré que les infrastructures d'IA peuvent générer des revenus cloud substantiels, tandis que le reste de l'industrie des hyperscalers est encore sous pression pour prouver que les dépenses en capital record se traduiront par des rendements durables.