Apesar das reclamações dos usuários mais antigos e experientes do mercado de criptomoedas sobre a prática de golpes ter atingido níveis recordes, o mercado está atualmente em meio a um ressurgimento, com aumento nos volumes de negociação e restauração da profundidade de mercado aos níveis pré-FTX, especialmente no que diz respeito a BTC, ETH, SOL e XRP .
Por isso, a Kaiko Research decidiu rever seu ranking de liquidez de ativos, e a versão mais recente revelou alguns fatos interessantes, mas o mais curioso de todos é que pouquíssimos tokens de grande capitalização têm rankings de liquidez que correspondem de perto ao seu valor de mercado, com exceções notáveis como LEO e HYPE apresentando status de liquidez especialmente enganosos.
O que a análise da Kaiko Research revelou
A Kaiko introduziu o ranking de ativos após o colapso da FTX, na esperança de que isso resolvesse as limitações apresentadas pelo uso exclusivo da capitalização de mercado para medir o valor real de um token. Um bom exemplo da importância disso foi observado com o token nativo da FTX, o FTT, cuja capitalização de mercado atingiu um recorde histórico de quase US$ 10 bilhões, mesmo sem ter a liquidez necessária para sustentar essa avaliação.
De acordo com um gráfico fornecido pela Kaiko Research, apenas alguns tokens de grande capitalização, nomeadamente BTC, ETH, SOL e XRP, podem ostentar classificações de liquidez que correspondem de perto à sua capitalização de mercado.
Entre os casos atípicos, destacam-se o token LEO da Bitfinex, bem como o WBTC e o HYPE, que se destacam por enganar investidores que dependem exclusivamente da capitalização de mercado como indicador de liquidez.
O desalinhamento deve-se principalmente ao fato de esses tokens terem um número limitado de pares negociados ativamente, com apenas sete mercados oferecendo liquidez para LEO. O HYPE, por outro lado, tem uma parcela significativa de seu fornecimento bloqueada, especificamente alocações para os principais contribuidores, o que reduz sua liquidez disponível.
A classificação de ativos da Kaiko Research considera cinco fatores principais antes de classificar os tokens. São eles: profundidade de mercado de 1% e 0,1%, número de exchanges líquidas, spread de compra e venda e volume de negociação.
Os fatores mencionados geralmente estão correlacionados, mas os spreads de compra e venda frequentemente evidenciam divergências notáveis. No último trimestre, XRP, PEPE e LINK apresentaram spreads maiores do que seus rankings de liquidez sugerem, enquanto DOGE, RNDR e tokens de exchanges como BGB (Bitget) e GT (Gate.io) tiveram um desempenho melhor.
A Kaiko acredita que as discrepâncias observadas em termos de spreads são provavelmente influenciadas pelas estruturas de taxas das bolsas e pela concorrência entre os provedores de liquidez em cada plataforma, particularmente a presença de formadores de mercado designados.
Uma tendência emergente e o que ela sugere
Há um aumento aparente na atividade de negociação on-chain, o que é positivo, pois geralmentetracmais formadores de mercado, criando assim um ciclo de auto-reforço.
A análise da Kaiko indica que o BTC continua a manter sua dominância em volume de negociação, mas altcoins como SOL e XRP estão gradualmente ganhando terreno.
A implicação dessa tendência emergente é que o mercado de criptomoedas está se tornando menos concentrado e que mais liquidez poderá fluir para as altcoins em breve. No entanto, a Kaiko acredita que a tendência ainda está em seus estágios iniciais, pois mais da metade dos 50 principais tokens ainda têm dificuldade emtracmais de US$ 200 milhões em volume médio diário.
Em um cenário de curto prazo, se a atividade de negociação se tornar muito alta em relação à liquidez disponível, poderá ocorrer instabilidade de preços. A relação volume/liquidez mede a atividade de negociação em relação à profundidade de mercado disponível no nível de preço de 1%. Portanto, uma relação mais alta implica que houve um maior impacto no preço devido a grandes negociações.
A Kaiko está se adaptando ao aumento da atenção dada às criptomoedas nos EUA
Desde as eleições americanas de novembro, os mercados financeiros têm apresentado forte alta, principalmente no setor de criptomoedas, onde o BTC liderou a valorização e ultrapassou os US$ 105 mil pouco antes da posse presidencial.
O BTC não foi o único ativo a se beneficiar dessa alta, que se estendeu a outros ativos como XRP e SOL, com este último atingindo máximas históricas, enquanto XRP dominou o volume de negociações.
Na tentativa de capitalizar o bom momento dos EUA, a Kaiko Indices lançou o índice Kaiko EAGLE, que foi baseado em uma classificação regional interna e projetado para ser independente de setor.
A Kaiko não poderia ter lançado a iniciativa em melhor altura, uma vez que coincide com o novo ambiente regulatório favorável às criptomoedas nos EUA e com a crescente procura por infraestruturas relacionadas com criptomoedas.
