Kaiko Research: LEO, WBTC и HYPE от Bitfinex лидируют в категории переоцененных активов, что затрудняет сравнение FTX и FTT

Несмотря на недовольство более опытных участников криптосообщества по поводу беспрецедентного уровня мошенничества, криптовалютный рынок в настоящее время находится в стадии возрождения, в результате которого увеличились объемы торгов и рыночная глубина восстановилась до докризисного уровня, особенно в отношении BTC, ETH, SOL и XRP . 

Именно поэтому Kaiko Research решила пересмотреть свой рейтинг ликвидности активов, и последний отчет выявил несколько интересных фактов, но самым любопытным из них, безусловно, является то, что очень немногие токены с большой капитализацией имеют рейтинги ликвидности, которые точно соответствуют их рыночной капитализации, причем такие заметные исключения, как LEO и HYPE, демонстрируют особенно вводящие в заблуждение показатели ликвидности.

Что показал анализ компании Kaiko Research 

После краха FTX компания Kaiko ввела рейтинг активов, надеясь устранить ограничения, связанные с использованием только рыночной капитализации для оценки истинной стоимости токена. Хорошим примером важности этого подхода стал собственный токен FTX, FTT, рыночная капитализация которого достигла исторического максимума почти в 10 миллиардов долларов, несмотря на отсутствие ликвидности для поддержания такой оценки.

Согласно диаграмме, предоставленной Kaiko Research, лишь немногие токены с большой капитализацией, а именно BTC, ETH, SOL и XRP, могут похвастаться показателями ликвидности, которые точно соответствуют их рыночной капитализации.

К числу исключений относятся токен LEO от Bitfinex, а также WBTC и HYPE, которые превосходно вводят в заблуждение инвесторов, полагающихся исключительно на рыночную капитализацию как на показатель ликвидности. 

Несоответствие в основном объясняется тем, что эти токены имеют ограниченное количество активно торгуемых пар, при этом ликвидность для LEO предоставляют всего семь рынков. HYPE, с другой стороны, имеет значительную часть заблокированного предложения, в частности, средства, выделенные ключевым участникам, что снижает доступную ликвидность.

При составлении рейтинга активов Kaiko Research учитываются пять ключевых факторов: глубина рынка в 1% и 0,1%, количество ликвидных бирж, спред между ценой покупки и продажи, а также объем торгов. 

Указанные факторы, как правило, коррелируют, но спреды между ценами покупки и продажи часто демонстрируют заметные расхождения. В прошлом квартале спреды XRP, PEPE и LINK были шире, чем предполагают их рейтинги ликвидности, в то время как DOGE, RNDR и биржевые токены, такие как BGB (Bitget) и GT (Gate.io), показали лучшие результаты.

Кайко считает, что наблюдаемые расхождения в спредах, скорее всего, обусловлены структурой комиссионных сборов бирж и конкуренцией между поставщиками ликвидности на каждой платформе, в частности, наличием назначенных маркет-мейкеров.

Новая тенденция и что она подразумевает

Наблюдается очевидный рост активности в сфере внутрисетевой торговли, что является положительным моментом, поскольку это частоtracбольше маркет-мейкеров, создавая тем самым самоподдерживающийся цикл. 

Согласно анализу Kaiko, BTC продолжает сохранять свое доминирующее положение по объему торгов, но альткоины, такие как SOL и XRP постепенно набирают обороты.

Следствием этой новой тенденции является то, что криптовалютный рынок становится менее концентрированным, и в ближайшее время в альткоины может поступить больше ликвидности. Однако Кайко считает, что эта тенденция все еще находится в зачаточном состоянии, поскольку более половины из 50 ведущих токенов по-прежнему испытывают трудности сtracсреднего дневного объема торгов более 200 миллионов долларов.

В краткосрочной перспективе, если торговая активность станет слишком высокой по отношению к доступной ликвидности, может возникнуть ценовая нестабильность. Коэффициент объема к ликвидности измеряет торговую активность относительно доступной глубины рынка на уровне 1% от цены. Таким образом, более высокий коэффициент означает, что крупные сделки оказали большее влияние на цену.

Компания Kaiko адаптируется к возросшему вниманию к криптовалютам в США 

После выборов в США в ноябре финансовые рынки демонстрируют устойчивый рост, особенно в криптовалютном секторе, где BTC возглавил ралли и подскочил выше 105 000 долларов непосредственно перед инаугурацией. 

Биткоин был не единственным активом, выигравшим от этого ралли, оно распространилось и на другие активы, такие как XRP и SOL, причем последний достиг исторических максимумов, а XRP доминировал по объему торгов.

Стремясь воспользоваться благоприятной динамикой на американском рынке, компания Kaiko Indices запустила индекс Kaiko EAGLE, основанный на собственной региональной классификации и разработанный таким образом, чтобы быть универсальным для всех секторов экономики. 

Компания Kaiko запустила эту инициативу в самое подходящее время, поскольку она совпадает с новой, благоприятной для криптовалют нормативно-правовой средой в США и растущим спросом на инфраструктуру, связанную с криптовалютами.