Kaiko Research: Bitfinex' LEO, WBTC und HYPE führen die Kategorie der überbewerteten Assets an; Vergleich mit FTX/FTT wird gezogen

Trotz des Murrens der älteren, erfahreneren Krypto-Kenner über die zunehmende Abzocke in diesem Bereich befindet sich der Kryptomarkt derzeit inmitten eines Wiederaufschwungs, der zu einem Anstieg des Handelsvolumens und einer Wiederherstellung der Markttiefe auf das Niveau vor dem FTX geführt hat, insbesondere bei BTC, ETH, SOL und XRP . 

Aus diesem Grund hat Kaiko Research beschlossen, sein Ranking der Vermögensliquidität zu überarbeiten. Die neueste Veröffentlichung hat einige interessante Fakten offenbart, aber die mit Abstand kurioseste ist, dass nur sehr wenige Large-Cap-Token eine Liquiditätsrangliste aufweisen, die genau ihrer Marktkapitalisierung entspricht. Bemerkenswerte Ausreißer wie LEO und HYPE zeigen besonders irreführende Liquiditätsstatus.

Was die Analyse von Kaiko Research ergab 

Nach dem Zusammenbruch von FTX führte Kaiko das Asset-Ranking ein, in der Hoffnung, die Einschränkungen zu beheben, die sich durch die alleinige Verwendung der Marktkapitalisierung zur Messung des wahren Wertes eines Tokens ergeben. Ein gutes Beispiel für die Bedeutung dieses Ansatzes lieferte der native Token von FTX, FTT, dessen Marktkapitalisierung erreichte ein Allzeithoch von fast 10 Milliarden US-Dollar

Laut einer von Kaiko Research bereitgestellten Grafik können nur wenige Token mit hoher Marktkapitalisierung, nämlich BTC, ETH, SOL und XRP, eine Liquiditätsrangliste vorweisen, die eng mit ihrer Marktkapitalisierung übereinstimmt.

Zu den Ausreißern zählen der Token LEO von Bitfinex sowie WBTC und HYPE, die sich hervorragend darin auszeichnen, Anleger in die Irre zu führen, die sich ausschließlich auf die Marktkapitalisierung als Indikator für Liquidität verlassen. 

Die Diskrepanz ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass diese Token nur in wenigen aktiv gehandelten Paaren gehandelt werden; lediglich sieben Märkte bieten Liquidität für LEO. HYPE hingegen hat einen erheblichen Teil seines Angebots gesperrt, insbesondere Zuteilungen für Kerninvestoren, was die verfügbare Liquidität reduziert.

Das Asset-Ranking von Kaiko Research berücksichtigt fünf Schlüsselfaktoren, bevor die Token eingestuft werden. Dazu gehören: Markttiefe (1 % und 0,1 %), Anzahl der liquiden Börsen, Geld-Brief-Spanne und Handelsvolumen. 

Die genannten Faktoren korrelieren im Allgemeinen, doch die Geld-Brief-Spannen verdeutlichen oft deutliche Abweichungen. Im letzten Quartal wiesen XRP, PEPE und LINK allesamt größere Spreads auf, als ihre Liquiditätsrangliste vermuten lässt, während DOGE, RNDR und Börsentoken wie BGB (Bitget) und GT (Gate.io) besser abschnitten.

Kaiko geht davon aus, dass die beobachteten Diskrepanzen bei den Spreads höchstwahrscheinlich durch die Gebührenstrukturen der Börsen und den Wettbewerb zwischen den Liquiditätsanbietern auf den jeweiligen Plattformen, insbesondere durch die Präsenz von designierten Market Makern, beeinflusst werden.

Ein aufkommender Trend und was er bedeutet

Es ist ein deutlicher Anstieg der On-Chain-Handelsaktivität zu verzeichnen, was positiv ist, da dies oft mehr Market Makertracund somit einen sich selbst verstärkenden Kreislauf erzeugt. 

Laut Kaikos Analyse BTC weiterhin seine Dominanz beim Handelsvolumen, aber Altcoins wie SOL und XRP gewinnen allmählich an Boden.

Dieser aufkommende Trend deutet darauf hin, dass der Kryptomarkt weniger konzentriert wird und Altcoins möglicherweise bald mehr Liquidität zufließen wird. Kaiko ist jedoch der Ansicht, dass dieser Trend noch in den Anfängen steckt, da mehr als die Hälfte der Top-50-Token nach wie vor Schwierigkeiten haben, ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von über 200 Millionen US-Dollar zutrac.

Kurzfristig kann es bei zu hoher Handelsaktivität im Verhältnis zur verfügbaren Liquidität zu Preisinstabilität kommen. Das Verhältnis von Handelsvolumen zu Liquidität misst die Handelsaktivität im Verhältnis zur verfügbaren Markttiefe auf dem 1%-Preisniveau. Ein höherer Wert deutet somit auf einen größeren Preiseinfluss durch große Transaktionen hin.

Kaiko passt sich der gestiegenen Aufmerksamkeit für Kryptowährungen in den USA an 

Seit den US-Wahlen im November ging es an den Finanzmärkten stetig bergauf, insbesondere im Kryptobereich, wo BTC die Rallye anführte und kurz vor den Feierlichkeiten zur Amtseinführung die Marke von 105.000 US-Dollar überschritt. 

BTC war nicht der einzige Vermögenswert, der von dieser Rallye profitierte, denn sie erstreckte sich auch auf andere Vermögenswerte wie XRP und SOL, wobei letztere ein Allzeithoch erreichte, während XRP das Handelsvolumen dominierte.

Um von der positiven Entwicklung in den USA zu profitieren, brachte Kaiko Indices den Kaiko EAGLE Index auf den Markt, der auf einer internen regionalen Klassifizierung basiert und branchenunabhängig konzipiert ist. 

Kaiko hätte die Initiative zu keinem besseren Zeitpunkt starten können, da sie mit dem neuen, kryptofreundlichen regulatorischen Umfeld in den USA und der wachsenden Nachfrage nach kryptobezogener Infrastruktur zusammenfällt.