Kaiko Research: LEO, WBTC e HYPE di Bitfinex guidano la categoria di asset sopravvalutati, generando un confronto tra FTX e FTT

Nonostante le lamentele dei più anziani e più esperti esperti di criptovalute riguardo alle truffe che hanno raggiunto il massimo storico nel settore, il mercato delle criptovalute è attualmente nel mezzo di una ripresa che ha visto un aumento dei volumi di scambio e un ritorno della profondità del mercato ai livelli pre-FTX, soprattutto per quanto riguarda BTC, ETH, SOL e XRP . 

Ecco perché Kaiko Research ha deciso di rivedere la sua classifica di liquidità degli asset e l'ultima pubblicazione ha rivelato alcuni fatti interessanti, ma il più curioso in assoluto è che pochissimi token a grande capitalizzazione hanno classifiche di liquidità che corrispondono da vicino alla loro capitalizzazione di mercato, con valori anomali degni di nota come LEO e HYPE che mostrano stati di liquidità particolarmente fuorvianti.

Cosa ha rivelato l'analisi di Kaiko Research 

Kaiko ha introdotto la classifica degli asset in seguito al crollo di FTX, nella speranza che potesse ovviare ai limiti derivanti dall'utilizzo della sola capitalizzazione di mercato per misurare il valore reale di un token. Un buon esempio dell'importanza di questo approccio è rappresentato dal token nativo di FTX, FTT, la cui capitalizzazione di mercato ha raggiunto un massimo storico di quasi 10 miliardi di dollari, pur non avendo la liquidità necessaria a supportare tale valutazione.

Secondo un grafico fornito da Kaiko Research, solo pochi token a grande capitalizzazione, ovvero BTC, ETH, SOL e XRP, possono vantare classifiche di liquidità che corrispondono da vicino alla loro capitalizzazione di mercato.

Tra i valori anomali figurano il token LEO di Bitfinex, nonché WBTC e HYPE, che eccellono nel trarre in inganno gli investitori che dipendono esclusivamente dalla capitalizzazione di mercato come indicatore di liquidità. 

Il disallineamento è dovuto principalmente al fatto che questi token hanno un numero limitato di coppie attivamente scambiate, con solo sette mercati che offrono liquidità per LEO. HYPE, d'altra parte, ha una parte significativa della sua offerta bloccata, in particolare le allocazioni per i contributori principali, il che riduce la sua liquidità disponibile.

La classificazione degli asset di Kaiko Research prende in considerazione cinque fattori chiave prima di classificare i token. Tra questi: profondità di mercato dell'1% e dello 0,1%, numero di exchange liquidi, spread bid-ask e volume di scambi. 

I fattori menzionati sono generalmente correlati, ma gli spread bid-ask evidenziano spesso notevoli divergenze. Nell'ultimo trimestre, XRP, PEPE e LINK hanno registrato spread più ampi di quanto suggerito dalle loro classifiche di liquidità, mentre DOGE, RNDR e token di exchange come BGB (Bitget) e GT (Gate.io) hanno registrato risultati migliori.

Kaiko ritiene che le discrepanze osservate in termini di spread siano molto probabilmente influenzate dalle strutture delle commissioni di cambio e dalla concorrenza tra i fornitori di liquidità su ciascuna piattaforma, in particolare dalla presenza di market maker designati.

Una tendenza emergente e cosa suggerisce

Si registra un aumento evidente dell'attività di trading on-chain, il che è positivo perché spessotracpiù market maker, creando così un ciclo auto-rinforzante. 

Secondo l'analisi di Kaiko, il Bitcoin (BTC) continua a mantenere il suo dominio in termini di volume di scambi, ma le altcoin come SOL e XRP stanno gradualmente guadagnando terreno.

L'implicazione di questa tendenza emergente è che il mercato delle criptovalute sta diventando meno concentrato e che presto una maggiore liquidità potrebbe potenzialmente confluire nelle altcoin. Tuttavia, Kaiko ritiene che la tendenza sia ancora agli albori, poiché oltre la metà dei primi 50 token trova ancora difficoltà adtracpiù di 200 milioni di dollari di volume medio giornaliero.

In uno scenario a breve termine, se l'attività di trading diventa troppo elevata rispetto alla liquidità disponibile, potrebbe verificarsi instabilità dei prezzi. Il rapporto volume/liquidità misura l'attività di trading in relazione alla profondità di mercato disponibile al livello di prezzo dell'1%. Pertanto, un rapporto più elevato implica un maggiore impatto sui prezzi dovuto a transazioni di grandi dimensioni.

Kaiko si sta adattando alla crescente attenzione verso le criptovalute negli Stati Uniti 

Dalle elezioni statunitensi di novembre, i mercati finanziari sono in continua ascesa, in particolare nel settore delle criptovalute, dove il BTC ha guidato la corsa e ha superato i 105.000 dollari poco prima delle festività dell'insediamento. 

BTC non è stato l'unico asset a beneficiare di questo rally, che si è esteso anche ad altri asset come XRP e SOL, con quest'ultimo che ha raggiunto massimi storici mentre XRP ha dominato i volumi.

Nel tentativo di sfruttare lo slancio degli Stati Uniti, Kaiko Indices ha lanciato l'indice Kaiko EAGLE, basato su una classificazione regionale interna e concepito per essere indipendente dal settore. 

Kaiko non avrebbe potuto lanciare l'iniziativa in un momento migliore, poiché coincide con il nuovo contesto normativo favorevole alle criptovalute negli Stati Uniti e con la crescente domanda di infrastrutture legate alle criptovalute.