Kaiko Research: LEO di Bitfinex, WBTC e HYPE guidano la categoria delle attività sopravvalutate, confrontate con FTX/FTT
- Kaiko Research ha appena pubblicato un'analisi che evidenzia l'importanza di metriche come la profondità del mercato e il volume degli scambi per valutare il valore effettivo di un token.
- Nell'analisi, Kaiko ha utilizzato la sua classifica della liquidità delle attività, introdotta dopo il crollo di FTX, per affrontare i limiti dell'utilizzo esclusivo della capitalizzazione di mercato per misurare il valore di un token.
- Il rapporto afferma che solo pochi token di grande capitalizzazione, ovvero BTC, ETH, SOL e XRP, hanno classifiche di liquidità in stretta corrispondenza con le rispettive capitalizzazioni di mercato.
Nonostante i lamenti dei nativi crypto più anziani ed esperti sul fatto che il grifting nello spazio abbia raggiunto un massimo storico, il mercato crypto è attualmente nel mezzo di una rinascita che ha visto aumentare i volumi di scambio e ripristinare la profondità di mercato ai livelli pre-FTX, specialmente per quanto riguarda BTC, ETH, SOL e XRP.
È per questo che Kaiko Research ha deciso di rivedere la sua classifica di liquidità delle attività, e l'ultimo rilascio ha rivelato alcuni fatti interessanti, ma il più curioso di tutti è che pochissimi token di grande capitalizzazione hanno classifiche di liquidità che corrispondono strettamente alla loro capitalizzazione di mercato, con outlier notevoli come LEO e HYPE che mostrano stati di liquidità particolarmente fuorvianti.
Cosa ha rivelato l'analisi di Kaiko Research
Kaiko ha introdotto la classifica delle attività dopo il crollo di FTX, sperando che avrebbe affrontato le limitazioni presentate dall'uso della sola capitalizzazione di mercato per misurare il vero valore di un token. Un buon esempio di perché questo è importante è stato osservato con il token nativo di FTX, FTT, la cui capitalizzazione di mercato ha raggiunto ha raggiunto un massimo storico di quasi 10 miliardi di dollari, anche se non aveva la liquidità per sostenere quella valutazione.
Secondo un grafico fornito da Kaiko Research, solo pochi token di grande capitalizzazione, vale a dire BTC, ETH, SOL e XRP, possono vantare classifiche di liquidità che corrispondono strettamente alla loro capitalizzazione di mercato.
Gli outlier includono il token di Bitfinex LEO, nonché WBTC e HYPE, che eccellono nel fuorviare gli investitori che si affidano esclusivamente alla capitalizzazione di mercato come proxy per la liquidità.
La disallineamento è dovuto principalmente al fatto che questi token hanno un numero limitato di coppie attivamente scambiate, con solo sette mercati che offrono liquidità per LEO. HYPE, d'altra parte, ha una parte significativa della sua offerta bloccata, specificamente allocazioni per i contributori principali, il che riduce la sua liquidità disponibile.
La classifica delle attività di Kaiko Research considera cinque fattori chiave prima di classificare i token. Essi includono: profondità di mercato al 1% e allo 0,1%, il numero di exchange liquidi, lo spread bid-ask e il volume di scambio.
I fattori nominati sono generalmente correlati, ma gli spread bid-ask spesso evidenziano divergenze notevoli. Nell'ultimo trimestre, XRP, PEPE e LINK hanno tutti avuto spread più ampi di quanto suggeriscano le loro classifiche di liquidità, mentre DOGE, RNDR e token di exchange come BGB (Bitget) e GT (Gate.io) si sono comportati meglio.
Kaiko crede che le discrepanze osservate in termini di spread siano più probabilmente influenzate dalle strutture delle commissioni degli exchange e dalla concorrenza tra i fornitori di liquidità su ciascuna piattaforma, in particolare dalla presenza di market maker designati.
Una tendenza emergente e cosa suggerisce
C'è un apparente aumento dell'attività di trading on-chain, che è una buona cosa perché spesso attira più market maker, creando così un ciclo auto-rinforzante.
L'analisi di Kaiko riporta che BTC continua a mantenere il suo dominio nel volume di scambio, ma le altcoin come SOL e XRP stanno guadagnando gradualmente terreno.
L'implicazione di questa tendenza emergente è che il mercato crypto sta diventando meno concentrato e più liquidità potrebbe potenzialmente fluire nelle altcoin presto. Tuttavia, Kaiko crede che la tendenza sia ancora nella sua infanzia perché più della metà dei 50 token principali faticano ancora ad attrarre più di 200 milioni di dollari di volume giornaliero medio.
In uno scenario a breve termine, se l'attività di trading diventa troppo alta rispetto alla liquidità disponibile, potrebbe verificarsi instabilità dei prezzi. Il rapporto volume-liquidità misura l'attività di trading rispetto alla profondità di mercato disponibile al livello di prezzo dell'1%. Quindi, un rapporto più alto implica che c'è stato un maggiore impatto sui prezzi da grandi scambi.
Kaiko si sta adattando all'aumentata attenzione per la crypto negli USA
Dalle elezioni statunitensi di novembre, i mercati finanziari sono stati in rialzo, in particolare nella crypto, dove BTC ha guidato il rally e ha superato i 105.000 dollari poco prima delle feste di insediamento.
BTC non è stato l'unica attività a beneficiare di questo rally, poiché si è esteso ad altre attività come XRP e SOL, con quest'ultima che ha raggiunto massimi storici mentre XRP dominava i volumi.
Nel tentativo di capitalizzare il momento statunitense, Kaiko Indices ha lanciato l'indice Kaiko EAGLE, guidato da una classificazione regionale interna e progettato per essere agnostico rispetto al settore.
Kaiko non avrebbe potuto lanciare l'iniziativa in un momento migliore, poiché coincide con il nuovo ambiente normativo favorevole alla crypto negli USA e con la crescente domanda di infrastrutture correlate alla crypto.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
