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- Kaiko Researchは、トークンの実際の価値を評価する上で、市場の深さや取引量などの指標の重要性を強調した分析を発表しました。.
- Kaikoは、FTXの崩壊後に導入した分析で資産流動性ランキングを使用し、トークンの価値を測定するために時価総額のみを使用することの限界に対処しました。.
- レポートによると、流動性ランキングが時価総額とほぼ一致する大規模トークンは、BTC、ETH、SOL、 XRPのわずか数種類だけだという。.
仮想通貨業界での詐欺行為が史上最高に達していることについて、年配の経験豊富な仮想通貨ネイティブたちが不満を漏らしているにもかかわらず、仮想通貨市場は現在、特にBTC、ETH、SOL、 XRP に関して取引量が増加し、市場の深さがFTX以前のレベルに回復するなど、回復の真っ只中にあります。.
このため、Kaiko Researchは資産流動性ランキングを見直すことにした。最新のリリースでは興味深い事実がいくつか明らかになったが、これまでで最も興味深いのは、時価総額と密接に一致する流動性ランキングを持つ大型トークンがほとんどなく、LEOやHYPEなどの注目すべき外れ値が特に誤解を招くような流動性ステータスを示していることだ。.
カイコ・リサーチの分析で明らかになったこと
KaikoはFTXの破綻を受けて資産ランキングを導入した。これは、トークンの真の価値を測る際に時価総額のみを用いることの限界を克服することを期待してのことだった。このランキングの重要性を示す好例として、FTXのネイティブトークンであるFTTが挙げられる。FTTの時価総額は 上昇した が、その評価を支えるだけの流動性は持ち合わせていなかった。
Kaiko Research が提供したチャートによると、時価総額とほぼ一致する流動性ランキングを誇ることができるのは、BTC、ETH、SOL、 XRPといった少数の大規模トークンだけです。.
例外としては、Bitfinex のトークン LEO や WBTC、HYPE などがあり、これらは流動性の代理として時価総額のみに依存する投資家を誤認させることに長けています。.
この乖離の主な原因は、これらのトークンの活発に取引されるペアの数が限られており、LEOに流動性を提供している市場がわずか7つしかないことです。一方、HYPEは供給量の大部分、特にコアコントリビューターへの割り当てがロックされているため、利用可能な流動性が低下しています。.
Kaiko Researchの資産ランキングでは、トークンのランキング付けにあたり、5つの重要な要素を考慮しています。1%および0.1%の市場深度、流動性の高い取引所の数、売買スプレッド、取引量です。.
上記の要因は概ね相関関係にありますが、売買スプレッドはしばしば顕著な乖離を浮き彫りにします。過去四半期では、 XRP、PEPE、LINKのスプレッドはいずれも流動性ランキングで示されるよりも拡大しましたが、DOGE、RNDR、そしてBGB（Bitget）やGT（Gate.io）などの取引所トークンは良好な結果となりました。.
カイコ氏は、スプレッドに関して観察された差異は、取引所の手数料構造と各プラットフォーム上の流動性プロバイダー間の競争、特に指定マーケットメーカーの存在によって影響される可能性が高いと考えています。.
新たなトレンドとそれが示唆するもの
オンチェーン取引活動は明らかに増加しており、これは良いことです。なぜなら、より多くのマーケットメーカーをtrac、それによって自己強化サイクルを生み出すことが多いからです。.
Kaikoの分析によると、 BTCは 取引量において依然として優位性を維持しているものの、SOLや XRP が徐々に勢力を拡大しているという。
この新たなトレンドは、暗号資産市場の集中度が低下し、近いうちにアルトコインへの流動性が高まる可能性を示唆しています。しかし、カイコ氏は、上位50トークンの半数以上が依然として1日平均取引量2億ドルを超えるのが難しいことから、このトレンドはまだ初期tracにあると考えています。.
短期的なシナリオでは、利用可能な流動性に比べて取引活動が過剰になると、価格の不安定化が生じる可能性があります。出来高流動性比率は、1%の価格水準における利用可能な市場の厚みに対する取引活動の相対的な比率です。したがって、比率が高いほど、大規模な取引による価格への影響が大きいことを意味します。.
カイコは米国における暗号通貨への注目の高まりに適応している
11月の米国大統領選挙以来、金融市場は上昇傾向にあり、特に仮想通貨市場ではBTCが上昇を牽引し、就任式直前には10万5千ドルを超えた。.
この上昇の恩恵を受けた資産はBTCだけではなく、 XRP やSOLなどの他の資産にも波及し、SOLは史上最高値に達し、 XRP 取引量の大部分を占めた。.
米国の勢いを活かすため、Kaiko Indicesは社内の地域分類に基づき、セクターに依存しないよう設計されたKaiko EAGLE Indexを立ち上げました。.
カイコがこの取り組みを開始するタイミングは、米国における新しい仮想通貨に優しい規制環境と、仮想通貨関連のインフラに対する需要の高まりと一致しており、これ以上ない絶好のタイミングでした。.
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