Kaiko Research: LEO de Bitfinex, WBTC y HYPE lideran la categoría de activos sobrevalorados, comparados con FTX/FTT
- Kaiko Research acaba de publicar un análisis que destaca la importancia de métricas como la profundidad del mercado y el volumen de operaciones para evaluar el valor real de un token.
- Kaiko utilizó su clasificación de liquidez de activos en el análisis, introducida tras el colapso de FTX, para abordar las limitaciones de usar únicamente la capitalización bursátil para medir el valor de un token.
- El informe señala que solo unos pocos tokens de gran capitalización, a saber BTC, ETH, SOL y XRP, tienen clasificaciones de liquidez que coinciden estrechamente con sus capitalizaciones bursátiles.
A pesar de las quejas de los nativos de criptomonedas más antiguos y experimentados sobre el estafa en el espacio alcanzando un máximo histórico, el mercado de criptomonedas se encuentra actualmente en medio de un resurgimiento que ha visto aumentar los volúmenes de negociación y restaurar la profundidad del mercado a los niveles previos a FTX, especialmente en lo que respecta a BTC, ETH, SOL y XRP.
Es por eso que Kaiko Research decidió revisar su clasificación de liquidez de activos, y la última publicación ha revelado algunos datos interesantes, pero el más curioso por lejos es que muy pocos tokens de gran capitalización tienen clasificaciones de liquidez que coincidan estrechamente con su capitalización de mercado, con valores atípicos notables como LEO y HYPE que muestran estados de liquidez especialmente engañosos.
Lo que reveló el análisis de Kaiko Research
Kaiko introdujo la clasificación de activos después del colapso de FTX, con la esperanza de que resolviera las limitaciones presentadas por usar solo la capitalización de mercado para medir el verdadero valor de un token. Un buen ejemplo de por qué esto es importante se observó con el token nativo de FTX, FTT, cuya capitalización de mercado alcanzaron alcanzó un máximo histórico de casi $10 mil millones, a pesar de no tener la liquidez para respaldar esa valoración.
Según un gráfico proporcionado por Kaiko Research, solo unos pocos tokens de gran capitalización, a saber, BTC, ETH, SOL y XRP, pueden presumir de clasificaciones de liquidez que coinciden estrechamente con su capitalización de mercado.
Los valores atípicos incluyen el token de Bitfinex, LEO, así como WBTC y HYPE, que sobresalen al engañar a los inversores que dependen únicamente de la capitalización de mercado como un proxy para la liquidez.
La falta de alineación se debe principalmente al hecho de que estos tokens tienen un número limitado de pares comercializados activamente, con solo siete mercados que ofrecen liquidez para LEO. HYPE, por otro lado, tiene una parte significativa de su suministro bloqueada, específicamente asignaciones para colaboradores principales, lo que reduce su liquidez disponible.
La clasificación de activos de Kaiko Research considera cinco factores clave antes de clasificar los tokens. Estos incluyen: profundidad de mercado del 1% y 0.1%, el número de exchanges líquidos, el spread de oferta y demanda, y el volumen de operaciones.
Los factores nombrados están generalmente correlacionados, pero los spreads de oferta y demanda a menudo destacan divergencias notables. En el último trimestre, XRP, PEPE y LINK tuvieron spreads más amplios de lo que sugieren sus clasificaciones de liquidez, mientras que DOGE, RNDR y los tokens de exchanges como BGB (Bitget) y GT (Gate.io) se desempeñaron mejor.
Kaiko cree que las discrepancias observadas en términos de spreads son más probablemente influenciadas por las estructuras de tarifas de los exchanges y la competencia entre proveedores de liquidez en cada plataforma, particularmente la presencia de market makers designados.
Una tendencia emergente y lo que sugiere
Hay un aumento aparente en la actividad de negociación en cadena, lo cual es algo bueno porque a menudo atrae a más market makers, creando así un ciclo de refuerzo mutuo.
El análisis de Kaiko informa que BTC continúa manteniendo su dominio en el volumen de operaciones, pero las altcoins como SOL y XRP están ganando terreno gradualmente.
La implicación de esta tendencia emergente es que el mercado de criptomonedas se está volviendo menos concentrado, y más liquidez podría fluir hacia las altcoins pronto. Sin embargo, Kaiko cree que la tendencia aún está en su infancia porque más de la mitad de los 50 principales tokens aún encuentran difícil atraer más de $200 millones en volumen diario promedio.
En un escenario a corto plazo, si la actividad de negociación se vuelve demasiado alta en relación con la liquidez disponible, podría ocurrir inestabilidad de precios. La relación volumen-liquidez mide la actividad de negociación en relación con la profundidad de mercado disponible en el nivel de precio del 1%. Por lo tanto, una relación más alta implica que hubo un mayor impacto en el precio de las grandes operaciones.
Kaiko se está adaptando a la mayor atención a las criptomonedas en EE. UU.
Desde las elecciones de EE. UU. en noviembre, los mercados financieros han estado al alza, particularmente en las criptomonedas, donde BTC lideró el rally y superó los $105k justo antes de las festividades de la inauguración.
BTC no fue el único activo que se benefició de este rally, ya que se extendió a otros activos como XRP y SOL, con este último alcanzando máximos históricos mientras XRP dominaba los volúmenes.
En un intento por capitalizar el impulso de EE. UU., Kaiko Indices lanzó el Índice Kaiko EAGLE, impulsado por una clasificación regional interna y diseñado para ser agnóstico al sector.
Kaiko no podría haber lanzado la iniciativa en un momento mejor, ya que coincide con el nuevo entorno regulatorio favorable a las criptomonedas en EE. UU. y la creciente demanda de infraestructura relacionada con las criptomonedas.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
