A FSA do Japão planeja endurecer as regulamentações de empréstimo de criptomoedas e IEOs

A Agência de Serviços Financeiros (FSA) do Japão anunciou hoje planos para endurecer as regulamentações sobre empréstimo de criptomoedas e controles de IEOs. A agência visa proteger investidores inexperientes de perder quantias substanciais de dinheiro, garantindo divulgações precisas de riscos e segurança na custódia.

A FSA realizou hoje sua quinta reunião do Grupo de Trabalho do Conselho do Sistema Financeiro sobre Sistemas de Criptomoedas. Concluiu que as empresas de empréstimo de criptomoedas devem estar sujeitas à regulamentação da Lei de Instrumentos Financeiros e Negociação. A reunião também apresentou uma proposta para limitar os IEOs para evitar superinvestimento.

Cryptopolitan anteriormente reportou que o Japão tem aprimorado seus regimes legais e fiscais para ativos de criptomoedas desde abril deste ano. A FSA afirmou que pretende implementar regulamentações mais rigorosas para registro, tributação e licenciamento de empresas de criptomoedas. O plano é estabelecer regras classificando as criptomoedas sob a Lei de Instrumentos Financeiros e Negociação já em 2026. A iniciativa muda as criptomoedas de sua classificação atual sob a Lei de Serviços de Pagamento como meio de pagamento.

A FSA afirma que uma lacuna permite operações não registradas

A FSA determinou que, sob o sistema atual, gerenciar e oferecer criptomoedas para staking requer registro como exchange de criptomoedas. No entanto, há uma lacuna que permite que empresas de criptomoedas não registradas operem se a atividade for realizada na forma de empréstimo. 

A agência está preocupada que alguns operadores de negócios de criptomoedas possam não estar sujeitos à obrigação de manter carteiras frias (cold wallets) ou gerenciar fundos segregados. No entanto, observa que os usuários ainda arcam com os riscos de flutuação de preços e de crédito do operador do negócio.

A FSA ainda enfatizou que a nova política exige que as empresas de criptomoedas estabeleçam medidas de gestão de riscos para partes sub-emprestadoras e contratantes de staking. Elas também serão obrigadas a estabelecer controles robustos de custódia e explicar claramente os riscos aos clientes, ao mesmo tempo em que regulam a publicidade.

Enquanto isso, a reunião confirmou casos de serviços que limitam reembolsos dentro de períodos específicos de empréstimo (em anos) ou prometem altas taxas de juros anuais de até 10%. Alguns operadores foram encontrados com controles de risco ineficientes, como o risco de confisco de ativos como penalidade por contratantes de empréstimo (slashing). Alguns operadores também careciam de gestão de risco suficiente para combater o risco de inadimplência de empréstimos por destinatários de sub-empréstimo.

No entanto, vários membros do comitê da FSA eram céticos quanto à proposta de incluir exchanges off-chain sob as regulamentações, alinhando-se com a realidade do mercado. Eles notaram e concordaram que o staking é inerentemente uma atividade on-chain. 

Comitê da FSA propõe limites de investimento em IEOs

Os membros do comitê da FSA também propuseram estabelecer limites de investimento em estruturas de crowdfunding para evitar superinvestimento devido à pressão de vendas. Eles notaram que emissores que levantam fundos de IEO de um grande número de investidores gerais não requerem auditoria financeira.

Os membros do comitê propuseram que os valores de investimento que excedam 500.000 Ienes sejam limitados a 5% da receita ou do patrimônio líquido, até um máximo de 2 milhões de Ienes. O valor de compra por pessoa foi de 500.000 Ienes ou menos em quase 90% dos casos domésticos de IEOs anteriores.

No entanto, um membro do comitê argumentou que compras adicionais no mercado secundário podem facilmente exceder o limite. O membro isolado observou que os IEOs geralmente são negociados no mercado secundário imediatamente após a emissão, mesmo que o limite de investimento seja definido no mercado primário. Os investidores também podem contornar os limites de investimento usando várias contas em plataformas offshore. 

O membro do comitê também reconheceu que a natureza dos mercados de criptomoedas complica a aplicação de regras específicas de jurisdição. O membro afirmou que ensinar os investidores sobre gestão de riscos adequada e diversificação poderia fornecer proteção a longo prazo mais eficaz do que estabelecer limites de investimento. 

Enquanto isso, as novas regulamentações de IEO abordam várias preocupações-chave, como prevenir manipulação de mercado durante os processos de IEO. Também aborda a manutenção da estabilidade do mercado durante sessões de negociação de alta volatilidade. 

No entanto, os membros da FSA concordaram que, embora as regulamentações visem proteger os investidores, elas devem evitar sufocar o crescimento do mercado ou o progresso tecnológico. Eles acrescentaram que, embora os limites de investimento e as regras de empréstimo possam parecer abordar preocupações imediatas, sua eficácia a longo prazo permanece incerta.