日本の金融庁（FSA）、暗号通貨 lending とIEO規制を強化する計画

日本の金融庁（FSA）は本日、暗号通貨 lending とIEO管理に関する規制を強化する計画を発表した。同庁は、正確なリスク開示と保管セキュリティを確保することで、経験の浅い投資家が多額の損失を被るのを防ぐことを目的としている。

FSAは本日、金融システム評議会の暗号通貨システム作業部会の第5回会議を開催した。同会議は、暗号通貨 lending ビジネスが金融商品取引法規制の対象となるべきだと結論付けた。また、過剰投資を防ぐためにIEOに投資上限を設ける提案も提示された。

Cryptopolitan は以前 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 日本は今年4月以来、暗号資産の法的・税制面での整備を強化してきた。FSAは、暗号通貨ビジネスの登録、課税、ライセンスに関するより厳格な規制を実施する意向であると述べた。計画では、2026年早々にも暗号通貨を金融商品取引法の下に分類するルールを設定する予定だ。このイニシアチブは、暗号通貨を現在の支払いサービス法に基づく「支払い手段」という分類から移行させるもの。

FSA、未登録運営を可能にする抜け穴を主張

FSAは、現在のシステムの下では、ステーキング用の暗号通貨の管理と提供には暗号通貨取引所としての登録が必要だと判断した。しかし、 lending の形態で行われる活動の場合、未登録の暗号通貨ビジネスが運営できる抜け穴が存在する。 

同庁は、一部の暗号通貨ビジネス運営者がコールドウォレットの維持や分離資金の管理義務を負わない可能性があることを懸念している。しかし、ユーザーは依然としてビジネス運営者の価格変動リスクと信用リスクを負うと指摘している。

FSAはさらに 強調した 新しい政策により、暗号通貨ビジネスはサブ lending 当事者およびステーキング契約者に対するリスク管理措置を講じる必要があると述べた。また、堅牢な保管管理を確立し、顧客に対してリスクを明確に説明するとともに、広告を規制することも義務付けられる。

一方、会議では、特定の貸付期間（年単位）内の返済を制限したり、年利最大10%の高金利を保証したりするサービスの事例が確認された。一部の運営者は、 lending 契約者による資産没収（スラッシング）というペナルティによるリスクなど、非効率なリスク管理を行っていたことが判明した。また、一部の運営者は、サブ lending 受取人による貸付デフォルトのリスクに対処するための十分なリスク管理を欠いていた。

しかし、FSA委員会の数名は、規制対象にオフチェーン取引所を含める提案が市場の現実と一致するかどうか懐疑的だった。彼らは、ステーキングは本質的にオンチェーンアクティビティであると指摘し、同意した。 

FSA委員会、IEO投資上限を提案

FSA委員会のメンバーは、販売圧力による過剰投資を防ぐため、クラウドファンディング枠組みに投資上限を設定するよう提案した。彼らは、一般投資家の多数からIEO資金を調達する発行者には財務監査が必要ないと指摘した。

委員会のメンバーは、50万ペンの超える投資金額は、収入または純資産の5%に制限され、最大200万ペンの上限までとすることを提案した。過去の国内IEO事例のほぼ90%で、1人あたりの購入金額は50万ペンを下回っていた。

しかし、1人の委員は、二次市場での追加購入により制限額を簡単に超えることができると主張した。その一人は、IEOは通常、一次市場に投資上限が設定されていても、発行直後に二次市場で取引されると指摘した。投資家はまた、海外プラットフォームで複数のアカウントを使用することで、投資制限を回避する可能性がある。 

委員会のメンバーは、暗号通貨市場の性質が管轄ごとのルール執行を複雑にすることを認めた。そのメンバーは、投資上限を設定するよりも、投資家に対して適切なリスク管理と分散について教育することが、より長期的な保護を提供できると主張した。 

一方、新しいIEO規制は、IEOプロセス中の市場操作の防止など、いくつかの主要な懸念に対処している。また、高ボラティリティの取引セッション中の市場安定性の維持にも対応している。 

しかし、FSAメンバーは、規制が投資家保護を目的としている一方で、市場成長や技術的進歩を阻害しないようにする必要があると一致した。彼らは、投資上限や lending ルールが即時的な懸念に対処するように見えるものの、長期的な効果は不確実であると付け加えた。