La FSA de Japón planea endurecer las regulaciones sobre préstamos de criptomonedas y las OIE

La Agencia de Servicios Financieros (FSA) de Japón ha anunciado hoy planes para endurecer las regulaciones sobre los préstamos de criptomonedas y los controles de las Ofertas Iniciales de Exchange (IEO). La agencia tiene como objetivo proteger a los inversores inexpertos de perder cantidades sustanciales de dinero asegurando divulgaciones precisas de riesgos y seguridad en la custodia.

La FSA celebró hoy su quinta reunión del Grupo de Trabajo del Consejo del Sistema Financiero sobre Sistemas de Criptomonedas. Concluyó que los negocios de préstamos de criptomonedas deberían estar sujetos a la regulación de la Ley de Instrumentos Financieros y de Intercambio. La reunión también presentó una propuesta para limitar las IEO para prevenir la sobreinversión.

Cryptopolitan previamente informó informó de que Japón ha estado mejorando sus regímenes legales y fiscales para los activos cripto desde abril de este año. La FSA declaró que tiene la intención de implementar regulaciones más estrictas para el registro, la tributación y la concesión de licencias a los negocios de criptomonedas. El plan es establecer reglas que clasifiquen las criptomonedas bajo la Ley de Instrumentos Financieros y de Intercambio ya en 2026. La iniciativa cambia las criptomonedas de su clasificación actual bajo la Ley de Servicios de Pago como medio de pago.

La FSA afirma que un vacío legal permite operaciones no registradas

La FSA determinó que, según el sistema actual, gestionar y ofrecer criptomonedas para staking requiere el registro como exchange de criptomonedas. Sin embargo, existe un vacío legal que permite a los negocios de criptomonedas no registrados operar si la actividad se realiza en forma de préstamo. 

La agencia está preocupada de que algunos operadores de negocios de criptomonedas puedan no estar sujetos a la obligación de mantener carteras frías o gestionar fondos segregados. Sin embargo, señala que los usuarios aún soportan los riesgos de fluctuación de precios y de crédito del operador del negocio.

La FSA además hizo hincapié indicó que la nueva política requiere que los negocios de criptomonedas establezcan medidas de gestión de riesgos para las partes subprestatarias y los contratistas de staking. También se les exigirá establecer controles de custodia robustos y explicar claramente los riesgos a los clientes, mientras se regula la publicidad.

Mientras tanto, la reunión confirmó casos de servicios que limitan los reembolsos dentro de períodos de préstamo específicos (en años) o que prometen altas tasas de interés anuales de hasta el 10%. Se encontró que algunos operadores tenían controles de riesgos ineficientes, como el riesgo de confiscación de activos como penalización por parte de los contratistas de préstamos (slashing). Algunos operadores también carecían de una gestión de riesgos suficiente para contrarrestar el riesgo de impago de préstamos por parte de los receptores de subpréstamos.

Sin embargo, varios miembros del comité de la FSA mostraron escepticismo sobre si la propuesta de incluir exchanges fuera de la cadena bajo las regulaciones se alinea con la realidad del mercado. Señalaron y acordaron que el staking es inherentemente una actividad on-chain. 

El comité de la FSA propone límites de inversión en IEO

Los miembros del comité de la FSA también propusieron establecer límites de inversión en los marcos de crowdfunding para prevenir la sobreinversión debido a la presión de ventas. Señalaron que los emisores que recaudan fondos de IEO de un gran número de inversores generales no requieren una auditoría financiera.

Los miembros del comité propusieron que los montos de inversión que superen los 500.000 yenes se limiten al 5% de los ingresos o del patrimonio neto, hasta un máximo de 2 millones de yenes. El monto de compra por persona fue de 500.000 yenes o menos en casi el 90% de los casos domésticos de IEO anteriores.

Sin embargo, un miembro del comité argumentó que las compras adicionales en el mercado secundario pueden exceder fácilmente el límite. El miembro solitario señaló que las IEO suelen negociarse en el mercado secundario inmediatamente después de la emisión, incluso si el límite de inversión se establece en el mercado primario. Los inversores también pueden eludir los límites de inversión utilizando múltiples cuentas en plataformas offshore. 

El miembro del comité también reconoció que la naturaleza de los mercados de criptomonedas complica la aplicación de reglas específicas de jurisdicción. El miembro afirmó que enseñar a los inversores sobre la gestión adecuada de riesgos y la diversificación podría proporcionar una protección a más largo plazo que establecer límites de inversión. 

Mientras tanto, las nuevas regulaciones de IEO abordan varias preocupaciones clave, como prevenir la manipulación del mercado durante los procesos de IEO. También abordan el mantenimiento de la estabilidad del mercado durante sesiones de negociación de alta volatilidad. 

Sin embargo, los miembros de la FSA acordaron que, aunque las regulaciones tienen como objetivo proteger a los inversores, deben evitar asfixiar el crecimiento del mercado o el progreso tecnológico. Añadieron que, aunque los límites de inversión y las reglas de préstamo pueden parecer abordar las preocupaciones inmediatas, su efectividad a largo plazo sigue siendo incierta.