Empresas chinesas preferem Hong Kong para suas ofertas públicas iniciais (IPOs) em vez dos mercados dos EUA

Empresas chinesas deixaram de listar suas ações nos EUA este ano em meio às crescentes tensões entre Pequim e Washington, bem como ao aumento da fiscalização regulatória nos EUA. A provedora de dados Dealogic observou que o número de IPOs chineses em Hong Kong aumentou este ano.

Segundo dados da Dealogic, as ofertas públicas iniciais (IPOs) de empresas chinesas nos EUA caíram 4% em relação ao ano anterior, em termos de valor das transações, em 2025. A provedora de dados também revelou que os IPOs arrecadaram apenas US$ 875,7 milhões em 23 negócios este ano, uma queda de 93% em relação aos US$ 13 bilhões arrecadados em todas as listagens durante o mesmo período de 2021.

Hong Kong pretende se tornar líder global em listagens de empresas em 2025

As ofertas públicas iniciais (IPOs) chinesas dispararam em 2021, atingindo níveis próximos aos recordes históricos. No entanto, o ritmo desacelerou em meio à iniciativa de Pequim de intensificar a supervisão das empresas nacionais, após a DiDi Global, principal plataforma de transporte do mundo, insistir em seus planos de abrir capital em Nova York, apesar das objeções da China. A operadora de transporte por aplicativo iniciou o processo de deslistagem menos de seis meses após sua oferta pública inicial.

Dados da Dealogic mostraram que as ofertas públicas iniciais (IPOs) de empresas chinesas em Hong Kong aumentaram 164% em relação ao ano anterior. As empresas listadas conseguiram arrecadar um total de US$ 18,4 bilhões em 56 ofertas públicas iniciais.

“As listagens de empresas chinesas nos EUA praticamente deixaram de existir desde o IPO malfadado da DiDi Global nos EUA. Será cada vez mais difícil obter aprovação [da China para listar suas ações nos EUA], especialmente para empresas que se enquadram nos setores estratégicos orquestrados pelo governo chinês.”

-Perris Lee, Diretora de Mercado de Capitais de Ações para a região Ásia-Pacífico na Mergemarket.

Lee afirmou que o desafio enfrentado pelas empresas chinesas para abrir capital nos EUA as levou a optar por listar suas ações em Hong Kong.

Hong Kong, que está a tracde se tornar o maior destino de listagens do mundo este ano, viu um aumento nas ofertas públicas iniciais (IPOs) impulsionado por uma série de negócios bilionários. Entre as novas listagens estão o IPO de US$ 5,3 bilhões da Contemporary Amperex Technology e a listagem de US$ 3,2 bilhões da Zijin Gold.

Eugene Hsiao, chefe de estratégia de ações chinesas da Macquarie, afirmou que o centro financeiro asiático despertou interesse para IPOs devido a uma confluência de fatores, incluindo melhores condições de captação de recursos após as medidas de apoio implementadas em setembro do ano passado.

Ele também atribuiu o aumento do interesse em listagens em Hong Kong ao boom na indústria de tecnologia e inteligência artificial, impulsionado pela ascensão inesperada da startup chinesa DeepSeek.

Hong Kong também lançou um Canal para Empresas de Tecnologia em maio para facilitar a aprovação de IPOs para empresas especializadas em tecnologia e biotecnologia, principalmente aquelas já listadas no país. A PwC prevê que Hong Kong terá até 100 IPOs este ano, com a captação total de recursos estimada em mais de US$ 25,5 bilhões. 

O JPMorgan acredita que as ofertas públicas iniciais (IPOs) aumentarão consideravelmente no quarto trimestre e no primeiro semestre de 2026

Peihao Huang, chefe de Mercados de Capitais de Ações para a Ásia-Pacífico do JP Morgan, reconheceu que as expectativas são altas de que o bom momento continue no quarto trimestre. Huang acrescentou que o banco também espera um primeiro semestre de 2026 muito movimentado, à medida que as empresas chinesas listadas em Hong Kong aceleram seus esforços para obter uma dupla listagem na China continental e realizar um novo IPO. 

Ele também reconheceu que os investidores estão otimistas em relação às oportunidades na Grande China, impulsionados pela força das tecnologias seletivas de Pequim, como os setores de biotecnologia e manufatura avançada. Huang afirmou que as tecnologias seletivastracavaliações para as ações chinesas e também levaram a um reposicionamento cauteloso por parte de fundos globais que estavam com baixa exposição ao setor há anos.

A China possui controles rígidos sobre seus processos de IPO, o que tem causado entraves para empresas chinesas interessadas em abrir capital nos EUA. O país suspendeu a listagem planejada do Ant Group em Hong Kong e Xangai em 2020, menos de 48 horas antes do que poderia ter se tornado o maior IPO do mundo até então. 

Lee afirmou que a tentativa frustrada da Shein de abrir capital nos EUA revelou os parâmetros regulatórios de Pequim sobre onde suas empresas devem ser listadas. A Shein não conseguiu abrir capital em Nova York, mas redirecionou seu foco para uma listagem em Hong Kong depois que sua proposta de IPO em Londres não obteve aprovação de Pequim.