中国企業は米国市場よりも香港でのIPOを好む

北京とワシントンの緊張の高まり、および米国の規制監視の強化に伴い、中国企業は今年米国での上場を取りやめました。データプロバイダーのDealogicは、香港での中国IPOの数が今年増加したと指摘しました。

Dealogicのデータによると、2025年の米国の中国IPOは、取引価値において前年比4％減少しました。データプロバイダーはまた、今年IPOは23件の取引からわずか8億7,570万ドルを調達し、2021年の同じ期間の上場での130億ドルから93％減少したと明らかにしました。

香港は 2025

中国のIPO 急騰し において、上場の世界リーダーになることを目指しています。2021年には記録的な高値に近づきましたが、それでも、世界最大の交通プラットフォームであるDiDi Globalが中国の反対にもかかわらずニューヨークでの上場計画を推進した後、北京が国内企業に対する監督を強化する取り組みに伴い、それらは鈍化しました。ライドシェアリングオペレーターは、IPOから6ヶ月以内に上場廃止プロセスを開始しました。

Dealogicのデータ 示しました によると、香港での中国IPOは前年比164％増加しました。上場企業は、56件のIPOから合計184億ドルを調達することに成功しました。

「DiDi Globalの米国の失敗したIPO以来、米国の中国上場はほぼ存在しなくなりました。特に中国の政府主導の戦略産業に属する企業にとって、[米国での上場に対する]承認を得るのはますます困難になるでしょう。」

-MergemarketのAPAC担当株式資本市場責任者、Perris Lee。

Lee氏は、中国企業が米国で上場する際の課題が、香港での上場へのシフトを促したと述べました。

今年世界最大の的上場先になる見込みの香港では、 上昇 が、10億ドル規模の取引の嵐によって押し上げられました。新しい上場には、CATLの53億ドルのIPOと紫金鉱業の32億ドルの上場が含まれます。

Macquarieの中国株式ストラテジー責任者であるEugene Hsiao氏は、香港の支援措置に続く資金調達条件の改善など、一連の要因により、アジアの金融ハブがIPOへの関心を集めたと述べました。 ブラジルで 昨年9月。

彼はまた、中国のスタートアップの予期せぬ台頭によって牽引された、テクノロジーと人工知能産業のブームにより、香港でのIPOへの関心が増加したとattributedしました。 DeepSeek.

香港はまた、5月にテクノロジー企業チャネルを導入し、特にすでに国内で上場している専門的なテクノロジーおよびバイオテック企業の上場承認を促進しました。 PwC DriveElectricが提供する によると、香港では今年最大100件のIPOが見込まれ、総調達額は期待されています $25.5億ドルを超える。 

JPモルガンは、Q4からH1の2026にかけてIPOが急増すると見ている

JPモルガンのアジア太平洋地域株式資本市場責任者であるPeihao Huang氏は、期待が高まっており、勢いが 続行 Q4まで続くだろうと認めた。Huang氏はまた、香港上場企業の本国上場と新たなIPOの追求が加速しているため、2026年の上半期も非常に忙しくなるだろうと予想している。 

また、北京のバイオテックや先進製造業などの選択的な技術の強さを背景に、投資家はGreater China（大中華圏）の機会に対して楽観的になっていると認めた。Huang氏は、これらの選択的な技術が中国株式のバリュエーションを牽引し、長年アンダーウェイトだったグローバルファンドが慎重にポートフォリオを再構築するきっかけとなったと述べた。

中国はIPOプロセスに厳格な統制を敷いており、これが米国上場に関心を持つ中国企業にとって混乱を招いている。中国は2020年、当時世界最大のIPOとなる可能性があったアンタグループの香港および上海上場計画を、わずか48時間前に中止した。 

Lee氏は、Sheinの米国上場試みの失敗が、北京が自国企業の上場をどこで行うべきかを示す規制の枠組みを明らかにしたと述べた。Sheinはニューヨーク上場には失敗したが、ロンドンIPOが北京の承認を得られなかった後、香港上場に焦点をシフトした。