Китайские компании предпочитают Гонконг для проведения IPO, а не американский рынок

В этом году китайские компании отказались от листинга в США на фоне растущей напряженности между Пекином и Вашингтоном, а также усиления регуляторного контроля в США. Аналитическая компания Dealogic отметила, что количество IPO китайских компаний в Гонконге в этом году увеличилось.

Согласно данным Dealogic, объем первичных публичных размещений акций китайских компаний в США в 2025 году сократился на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Поставщик данных также сообщил, что в этом году в рамках 23 сделок было привлечено всего 875,7 млн ​​долларов, что на 93% меньше, чем 13 млрд долларов, привлеченных за тот же период 2021 года.

Гонконг стремится стать мировым лидером по количеству размещений акций на бирже в 2025 году

количество IPO в Китае резко возросло , достигнув почти рекордных показателей. Тем не менее, темпы роста замедлились на фоне инициативы Пекина по усилению надзора за отечественными компаниями после того, как ведущая мировая транспортная платформа DiDi Global, несмотря на возражения Китая, отложила свои планы по выходу на биржу в Нью-Йорке. Оператор сервиса такси начал процесс делистинга менее чем через шесть месяцев после первичного публичного размещения акций.

данным Dealogic Согласно , количество первичных публичных размещений акций (IPO) китайских компаний в Гонконге выросло на 164% по сравнению с прошлым годом. В общей сложности компаниям, акции которых котируются на бирже, удалось привлечь 18,4 миллиарда долларов в ходе 56 IPO.

«После неудачного IPO DiDi Global в США количество размещений китайских компаний на бирже практически сошло на нет. Получить разрешение [от Китая на листинг в США] будет все сложнее, особенно для компаний, входящих в стратегические отрасли, контролируемые правительством Китая»

— Перрис Ли, руководитель отдела рынков акционерного капитала в Азиатско-Тихоокеанском регионе компании Mergemarket.

Ли заявил, что сложности, с которыми сталкиваются китайские компании при размещении акций на американских биржах, побудили их перейти к размещению акций в Гонконге.

Гонконг, который в этом году, по trac, станет крупнейшим в мире центром размещения акций, наблюдает рост числа IPO, чему способствует череда сделок на миллиарды долларов. Среди новых размещений — IPO компании Contemporary Amperex Technology на сумму 5,3 миллиарда долларов и размещение акций Zijin Gold на сумму 3,2 миллиарда долларов.

Гонконгом принятых в сентябре прошлого года.

Он также объяснил возросший интерес к размещению акций на Гонконгской фондовой бирже бумом в сфере технологий и искусственного интеллекта, вызванным неожиданным взлетом китайского стартапа DeepSeek.

В мае Гонконг также запустил канал для технологических предприятий, чтобы упростить одобрение IPO для специализированных технологических и биотехнологических компаний, особенно тех, которые уже зарегистрированы в стране. PwC По прогнозам , в этом году в Гонконге состоится до 100 IPO, а общий объем привлеченных средств, как ожидается, превысит 25,5 миллиардов долларов. 

По мнению JPMorgan, количество IPO резко возрастет в четвертом квартале и в первой половине 2026 года

Пейхао Хуан, руководитель отдела рынков акционерного капитала в Азиатско-Тихоокеанском регионе JP Morgan, признал, что есть большие ожидания сохранения положительной динамики и в четвертом квартале. Хуан добавил, что банк также ожидает очень активной первой половины 2026 года, поскольку китайские компании, зарегистрированные в Гонконге, ускоряют свои планы по двойному листингу на материковой части Китая и проведению нового IPO. 

Он также признал, что инвесторы стали более оптимистично оценивать возможности в Большом Китае, чему способствует сила Пекина в области селективных технологий, таких как биотехнологии и передовое производство. Хуан сказал, что селективные технологии привлеклиtracк оценкам китайских акций и также побудили глобальные фонды, которые годами недооценивали свои активы, к осторожному перепозиционированию.

Китай жестко контролирует процессы проведения IPO, что создает проблемы для китайских компаний, заинтересованных в размещении акций в США. В 2020 году страна приостановила запланированное размещение акций Ant Group в Гонконге и Шанхае менее чем за 48 часов до того, как это могло бы стать крупнейшим в мире IPO на сегодняшний день. 

Ли заявил, что неудачная попытка Shein выйти на биржу в США выявила нормативные параметры Пекина в отношении того, где должны размещаться акции ее компаний. Shein не удалось провести листинг в Нью-Йорке, но после того, как ее запланированное IPO в Лондоне не получило одобрения Пекина, компания переключила свое внимание на листинг в Гонконге.