Comércio de FX atinge recorde em 2025 com volume global diário de US$ 9,6 trilhões

O comércio global de FX atingiu um recorde em abril de 2025, com o volume diário ultrapassando US$ 9,6 trilhões, mais de 25% acima das figuras de 2022, de acordo com o Banco de Compensações Internacionais (BIS).

O gatilho foram as tarifas do "Dia da Libertação" do presidente Donald Trump, anunciadas em 2 de abril, que abalaram os mercados de moedas em todo o mundo e iniciaram a maior mudança na atividade de câmbio estrangeiro vista em anos.

O BIS disse em sua revisão trimestral que o dólar dos EUA desabou fortemente em resposta, perdendo seu brilho de refúgio seguro e causando US$ 1,5 trilhão em negociações OTC por dia apenas naquele mês. "O mercado de FX pareceu atuar como um amortecedor de choque durante a turbulência em abril de 2025", escreveram os pesquisadores do BIS Wenqian Huang, Ingomar Krohn e Vladyslav Sushko.

A conexão entre o dólar verde e ativos de risco desmoronou completamente. Os investidores tiveram que se mover rápido. Muitos correram para cobrir suas posições em USD à medida que a volatilidade disparava.

Tarifas de Trump desencadeiam pior desempenho do dólar em 50 anos

As tarifas de Trump desencadearam uma corrida completa. O dólar despencou no dia em que as medidas foram anunciadas. E não se recuperou. Um índice de volatilidade cambial do JPMorgan disparou para seu ponto mais alto em dois anos no mesmo mês.

Traders com baixas taxas de cobertura de repente se encontraram mal expostos, especialmente após dois anos de taxas globais crescentes que já haviam tornado a cobertura mais cara.

"A necessidade de ajustar as coberturas de posições em dólar dos EUA foi especialmente aguda, já que muitos investidores entraram no mês com taxas de cobertura relativamente baixas", disse o BIS.

Taxas de juros mais altas de 2022 a 2023 haviam aumentado os custos de cobertura em geral. À medida que o dólar continuava a cair, muitos se apressaram para se proteger contra mais quedas. Alguns moveram seu dinheiro para outro lugar completamente.

O Índice Spot do Dólar Bloomberg caiu mais de 7% na primeira metade de 2025, marcando o pior H1 para o dólar em cinco décadas. Ele se recuperou ligeiramente na segunda metade, mas o dano estava feito.

Este crash disparou a demanda por forwards e opções. Os volumes de negociação desses produtos dispararam. Mas não houve pânico sobre o financiamento do dólar. O BIS disse que os swaps de FX aumentaram apenas modestamente desde 2022, sem sinais de estresse no lado do financiamento.

Pesquisa do BIS confirma a escala global do boom do comércio

Os dados de 2025 vieram do censo trienal do BIS, a análise mais profunda do comércio global de FX disponível.

Mais de 1.100 instituições financeiras de todo o mundo enviaram seus dados. O BIS já havia publicado uma versão preliminar em setembro, mas a atualização final confirma a rapidez e a amplitude do movimento do mercado após os choques de abril.

Os mercados de ações na Ásia apresentaram reações mistas: o índice Hang Seng de Hong Kong caiu 1,12%, enquanto o CSI 300 da China subiu 0,81%, fechando em 4.621,75, impulsionado por um salto nas exportações.

O Nikkei 225 do Japão subiu 0,18% para terminar em 50.581,94, e o índice Topix ganhou 0,65%, encerrando o dia em 3.384,31. Na Coreia do Sul, o Kospi disparou 1,34% para 4.154,85, e o menor Kosdaq ganhou 0,33%, fechando em 927,79.

O ASX/S&P 200 da Austrália recuou 0,12% para 8.624,4, à medida que os investidores aguardavam a reunião de política do Banco de Reserva da Austrália. Nos EUA, os mercados fecharam mais fortes na última sexta-feira. O S&P 500 subiu 0,19% para 6.870,40, registrando seu quarto dia positivo e fechando a apenas 0,7% de seu recorde histórico.

O Nasdaq Composite subiu 0,31% para 23.578,13, e o Dow Jones ganhou 104,05 pontos para terminar em 47.954,99.