Le trading de change atteint un record en 2025 avec un volume quotidien mondial de 9,6 billions de dollars
- Le trading de devises a atteint un record de 9,6 billions de dollars par jour en avril 2025, après que les tarifs douaniers de Donald Trump ont déclenché une vague massive de couverture des risques de change.
- Le dollar américain a chuté fortement, générant plus de 1,5 billion de dollars d’échanges quotidiens supplémentaires et marquant son pire premier semestre depuis 50 ans.
- L’activité a bondi sur les marchés à terme et d’options, tandis que les swaps de devises sont restés stables, sans signe de tension sur le financement du dollar.
Le trading de change mondial a atteint un record en avril 2025, avec un turnover quotidien dépassant les 9,6 billions de dollars, soit plus de 25 % au-dessus des chiffres de 2022, selon la Banque des règlements internationaux (BRI).
Le déclencheur a été les tarifs de la « Journée de la Libération » du président Donald Trump, annoncés le 2 avril, qui ont bouleversé les marchés des devises dans le monde entier et ont amorcé le plus grand changement d'activité de change étranger vu en des années.
La BRI a déclaré dans son examen trimestriel que le dollar américain s'est effondré de manière spectaculaire en réponse, perdant son éclat de valeur refuge et provoquant 1,5 billion de transactions de gré à gré par jour rien que ce mois-là. « Le marché des changes a semblé agir comme un amortisseur pendant la turbulence d'avril 2025 », ont écrit les chercheurs de la BRI Wenqian Huang, Ingomar Krohn et Vladyslav Sushko.
Le lien entre le billet vert et les actifs risqués s'est complètement brisé. Les investisseurs ont dû agir rapidement. Beaucoup se sont précipités pour couvrir leurs positions en USD alors que la volatilité augmentait fortement.
Les tarifs de Trump déclenchent la pire performance du dollar en 50 ans
Les tarifs de Trump ont déclenché une course effrénée. Le dollar a chuté le jour où les mesures ont été annoncées. Et il ne s'est pas redressé. Un indice de volatilité des devises de JPMorgan a atteint son point le plus haut en deux ans ce mois-là même.
Les traders avec de faibles ratios de couverture se sont soudainement retrouvés mal exposés, surtout après deux années de hausse des taux mondiaux qui avaient déjà rendu la couverture plus coûteuse.
« Le besoin d'ajuster les couvertures des positions en dollars américains était particulièrement aigu car de nombreux investisseurs ont commencé le mois avec des ratios de couverture relativement faibles », a déclaré la BRI.
Des taux d'intérêt plus élevés de 2022 à 2023 avaient fait augmenter les coûts de couverture dans l'ensemble. Alors que le dollar continuait de glisser, beaucoup se sont précipités pour se protéger contre une baisse supplémentaire. Certains ont déplacé leur argent ailleurs.
L'indice Bloomberg Dollar Spot a chuté de plus de 7 % au premier semestre 2025, marquant le pire H1 pour le dollar en cinq décennies. Il s'est redressé légèrement au deuxième semestre, mais les dégâts étaient faits.
Ce crash a fait exploser la demande de contrats à terme et d'options. Les volumes de trading de ces produits ont bondi. Mais il n'y a pas eu de panique concernant le financement en dollars. La BRI a déclaré que les swaps de change n'ont augmenté que modérément depuis 2022, ne montrant aucun signe de stress du côté du financement.
L'enquête de la BRI confirme l'échelle mondiale du boom du trading
Les données de 2025 proviennent de l'enquête triennale de la BRI, la plongée la plus profonde dans le trading de change mondial disponible.
Plus de 1 100 institutions financières du monde entier ont soumis leurs données. La BRI avait déjà publié une version préliminaire en septembre, mais la mise à jour finale confirme à quelle vitesse et à quelle distance le marché a bougé après les chocs d'avril.
Les bourses asiatiques ont montré des réactions mitigées, l'indice Hang Seng de Hong Kong ayant chuté de 1,12 %, tandis que le CSI 300 de Chine a augmenté de 0,81 %, clôturant à 4 621,75, aidé par une hausse des exportations.
Le Nikkei 225 du Japon a grimpé de 0,18 % pour finir à 50 581,94, et l'indice Topix a ajouté 0,65 %, terminant la journée à 3 384,31. En Corée du Sud, le Kospi a bondi de 1,34 % à 4 154,85, et le plus petit Kosdaq a gagné 0,33 %, clôturant à 927,79.
L'ASX/S&P 200 de l'Australie a reculé de 0,12 % à 8 624,4, les investisseurs regardant vers la réunion de politique de la Réserve bancaire d'Australie. Aux États-Unis, les marchés ont clôturé plus fort vendredi dernier. Le S&P 500 a grimpé de 0,19 % à 6 870,40, enregistrant sa quatrième journée verte et clôturant à seulement 0,7 % de son plus haut historique.
Le Nasdaq Composite a augmenté de 0,31 % à 23 578,13, et le Dow Jones a ajouté 104,05 points pour finir à 47 954,99.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
