A Ethena Labs desiste da corrida para emitir a stablecoin USDH da Hyperliquid

Ethena, um protocolo DeFi baseado na blockchain Ethereum , retirou formalmente sua proposta da Hyperliquid antes da votação iminente, citando preocupações da comunidade. A equipe do projeto reconheceu as preocupações relativas à sua natureza não nativa da HYPE.  

A decisão do protocolo baseado em Ethereumfoi tomada após uma série de discussões ativas entre a equipe do projeto, validadores e a comunidade, que levantaram diversas preocupações sobre seu alinhamento com o ecossistema da Hyperliquid.

Três pontos-chave foram destacados na discussão: o fato de a Ethena não ser um projeto nativo da Hyperliquid, ela operar linhas de produtos adicionais além de sua stablecoin USDHe sua ambiciosa expansão para além de um único parceiro.

Native Markets conquista apoio da comunidade em relação à Ethena 

Guy Young, fundador da Ethena, reconheceu que as preocupações da comunidade eram válidas e que aceitaram as críticas. Ele confirmou que estavam se retirando para permitir que os validadores direcionassem seu apoio para outra iniciativa. Ele também parabenizou o projeto Native Markets, que garantiu o apoio da comunidade.

Os últimos dias foram incríveis de se presenciar. Nunca vi uma comunidade se unir e se engajar com tanta paixão como agora.

Após conversas diretas com membros da comunidade e validadores, levamos em consideração algumas das preocupações, a saber:

-Ethena não é…

— G | Ethena (@gdog97_) 11 de setembro de 2025

Ethena reconheceu que o sucesso da Native Markets demonstra o espírito da comunidade Hyperliquid, onde novos participantes podem ganhar confiança e tracindependentemente do tamanho, histórico e recursos financeiros.

A empresa defendeu a credibilidade da Native Markets, que havia sido alvo de críticas devido a questionamentos sobre sua credibilidade. A mensagem do protocolo baseado em Ethereummostrou que o ambiente de jogo da plataforma Native Markets permite que qualquer projeto conquiste o apoio da comunidade quando demonstra visão e comprometimento.

Young expressou gratidão àqueles que apoiaram sua proposta, descrevendo-a como um privilégio e uma prova da crescente qualidade das equipes na área. Ele também reconheceu as propostas de outras equipes como mais uma demonstração dos padrões cada vez mais elevados do ecossistema.

A equipe do projeto Ethena reiterou que o roteiro da empresa permanece inalterado, enfatizando que continuará a desenvolver novos produtos em colaboração com equipes nativas.  

No plano anterior, a Ethena minimizou a importância dos rendimentos dos títulos do Tesouro, enfatizando que obter pequenos retornos em um ambiente de taxas de juros em queda era a parte menos interessante de sua proposta. A equipe, no entanto, reiterou seu foco na construção de produtos e infraestrutura avançados para fortalecer a Hyperliquid. 

“Vamos simplesmente fazer tudo o que dissemos que faríamos; vamos empenhar todos os nossos esforços para que isso seja um sucesso, independentemente do resultado aqui.”

-Guy Young, fundador da Ethena

O protocolo baseado em Ethereumreafirmou sua posição competitiva no mercado e prometeu continuar se esforçando para superar os rivais por meio da inovação de produtos. 

O USDe da Ethena atinge um valor de mercado de US$ 13,12 bilhões, mantendo a terceira posição

USDe, a stablecoin da Ethena, aumentou seu valor de mercado para US$ 13,12 bilhões, com uma oferta circulante de 13,19 bilhões de USDe. A stablecoin manteve a terceira posição em relação a outros emissores por valor de mercado, atrás de Tether USDT e USDC. Tether USDT lidera com uma oferta circulante de aproximadamente 169 bilhões de USDT, seguido por USDC com aproximadamente 72 bilhões. 

No entanto, nem todos estão convencidos da estratégia da Ethena. Cryptopolitan noticiou recentemente que a S&P Global classificou o USDe como tendo pontuações de risco mais altas devido à sua dependência de derivativos. A Chaos Labs também expressou preocupação com possíveis rehipotecas e problemas de liquidez caso as taxas de financiamento saiam da faixa normal. O USDe utiliza estratégias que combinam a emissão de stablecoins com DeFi . 

Alguns protocolos on-chain, como Aave e Pendle, possibilitaram empréstimos recursivos, o que aumenta os retornos para emissores como o USDe. Isso permite que os usuários depositem USDe, tomem empréstimos usando-o como garantia e reinvestam os recursos em outras posições geradoras de rendimento, multiplicando os ganhos. 

Por outro lado, o token HYPE da Hyperliquid registrou um aumento de preço de 3,52% hoje, sendo negociado a US$ 56,25. Possui uma capitalização de mercado de US$ 18,78 bilhões, com um volume de negociação de aproximadamente US$ 614 milhões nas últimas 24 horas. O token tem uma oferta circulante de 333,92 milhões de HYPE, de acordo com dados.