Ethena Labs تنسحب من سباق إصدار العملة المستقرة USDH الخاصة بـ Hyperliquid

انسحبت Ethena، وهي بروتوكول للتمويل اللامركزي (DeFi) يعتمد على شبكة Ethereum، رسمياً من اقتراحها من Hyperliquid قبل التصويت القادم، مستشهدة بمخاوف المجتمع. أقر فريق المشروع بالمخاوف المتعلقة بطبيعته غير الأصلية لـ HYPE.  

اتبع قرار البروتوكول القائم على Ethereum سلسلة من المناقشات النشطة بين فريق المشروع، والمصادقين، والمجتمع، والتي أثارت عدة مخاوف حول انسجامه مع نظام Hyperliquid البيئي.

تم اختيار ثلاث نقاط رئيسية من المناقشة، بما في ذلك أن Ethena ليست مشروعاً أصيلاً في Hyperliquid، وتعمل بخطوط منتجات إضافية خارج العملة المستقرة USDH، وتمديده الطموح إلى ما هو أبعد من شريك واحد.

Native Markets تفوز بدعم المجتمع على Ethena 

أقر Guy Young، مؤسس Ethena، بأن مخاوف المجتمع كانت صحيحة، وقبولوا الرفض. أكد أنهم يتراجعون للسماح للمصادقين بتوجيه دعمهم لشيء آخر. كما قدم التهاني لمشروع Native Markets، الذي حصل على دعم المجتمع.

كانت الأيام القليلة الماضية مذهلة للمشاهدة. لم أرَ مجتمعًا يتضامن ويشارك بشغف كهذا من قبل.

بعد مناقشات مباشرة مع أفراد في المجتمع والمصادقين، قمنا بتضمين بعض المخاوف، وهي على وجه التحديد:

-Ethena ليست...

— G | Ethena (@gdog97_) سبتمبر 11، 2025

أقرت Ethena بأن نجاح Native Markets أظهر روح مجتمع Hyperliquid، حيث يمكن للاعبين الجدد كسب الثقة والدفع بغض النظر عن الحجم أو الخلفية أو الموارد المالية.

دافعت الشركة عن مصداقية Native Markets، التي تلقت انتقادات بسبب تساؤلات حول المصداقية. أظهر رسالة البروتوكول القائم على Ethereum أن Native Markets يوفر أرضية لعب متساوية على مستوى المنصة تسمح لأي مشروع بكسب دعم المجتمع عندما يظهر الرؤية والالتزام.

عبر Young عن امتنانه لأولئك الذين دعموا اقتراحه، واصفاً إياه بامتياز وشهادة على الجودة المتزايدة للفرق في هذا المجال. كما أقر باقتراحات الفرق الأخرى كدليل إضافي على المعايير الصاعدة في النظام البيئي.

أعاد فريق مشروع Ethenا التأكيد على أن خارطة طريق الشركة تبقى دون تغيير، مشددين على أنهم سيواصلون بناء منتجات جديدة بالتعاون مع الفرق الأصلية.  

في الخطة السابقة، قللت Ethena من دور عوائد سندات الخزانة الأمريكية (T-bill)، مشددة على أن أخذ عوائد صغيرة في بيئة أسعار فائدة هابطة كان الجزء الأقل إثارة في اقتراحها. ومع ذلك، أعاد الفريق التأكيد على تركيزه على بناء منتجات متقدمة وبنية تحتية لتعزيز Hyperliquid. 

"نحن ببساطة سنقوم بكل ما قلنا أننا سنفعله؛ سنضع كامل قوتنا وراء جعل ذلك نجاحاً، بغض النظر عن النتيجة هنا."

-Guy Young، مؤسس Ethena

أعاد البروتوكول القائم على Ethereum تأكيد موقفه التنافسي في السوق ووعد بالاستمرار في السعي لتفوق المنافسين من خلال ابتكار المنتجات. 

USDe الخاص بـ Ethena يصل إلى قيمة سوقية قدرها 13.12 مليار دولار، مع الحفاظ على المركز الثالث

USDe، العملة المستقرة الخاصة بـ Ethena، ارتفع قيمته السوقية إلى 13.12 مليار دولار، مع عرض متداول يبلغ 13.19 مليار USDe. حافظت العملة المستقرة على المركز الثالث مقابل المصدرون الآخرون خلف Tether USDT وUSDC من حيث القيمة السوقية. يتصدر Tether USDT بعرض متداول يبلغ حوالي 169 مليار USDT، يليه USDC بعرض يبلغ حوالي 72 مليار. 

ومع ذلك، ليس الجميع مقتنعين باستراتيجية Ethena. Cryptopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. أشارت مؤخراً إلى أن S&P Global صنف USDe بأنه يحمل درجات مخاطر أعلى بسبب اعتماده على المشتقات. كما أثارت Chaos Labs مخاوف بشأن إعادة الرهن المحتملة وضغوط السيولة إذا خرجت أسعار التمويل عن النطاق الطبيعي. تستخدم USDe استراتيجيات تجمع بين إصدار العملات المستقرة وحلقات عائد DeFi. 

بعض البروتوكولات على السلسلة، مثل Aave وPendle، مكنّت من الإقراض المتكرر، مما يزيد العائدات للمصدريين مثل USDe. يسمح ذلك للمستخدمين بإيداع USDe، والاقتراض ضده، وإعادة نشر العائدات في مراكز إضافية مولدة للعائد، مما يضاعف العائدات. 

من ناحية أخرى، سجلت عملة Hyperliquid HYPE زيادة في السعر بنسبة 3.52% اليوم، تتداول عند 56.25 دولار. لديها قيمة سوقية تبلغ 18.78 مليار دولار مع حجم تداول 24 ساعة يبلغ حوالي 614 مليون دولار. يبلغ العرض المتداول للرمز 333.92 مليون HYPE وفقاً لـ CoinMarketCap البيانات.