Ethena Labs se retira de la carrera por emitir la stablecoin USDH de Hyperliquid

Ethena, un protocolo DeFi basado en la blockchain de Ethereum, ha retirado formalmente su propuesta de Hyperliquid antes de la próxima votación, citando preocupaciones de la comunidad. El equipo del proyecto reconoció las preocupaciones sobre su naturaleza no nativa para HYPE.  

La decisión del protocolo basado en Ethereum siguió a una serie de discusiones activas entre el equipo del proyecto, validadores y la comunidad, que plantearon varias preocupaciones sobre su alineación con el ecosistema de Hyperliquid.

Se seleccionaron tres puntos clave de la discusión, incluido que Ethena no es un proyecto nativo de Hyperliquid, opera líneas de productos adicionales fuera de su stablecoin USDH, y su ambiciosa extensión más allá de un solo socio.

Native Markets gana el apoyo de la comunidad sobre Ethena 

Guy Young, fundador de Ethena, reconoció que las preocupaciones de la comunidad eran válidas y aceptó la resistencia. Confirmó que se retiraban para permitir que los validadores dirigieran su apoyo a otra cosa. También extendió sus felicitaciones al proyecto Native Markets, que obtuvo el respaldo de la comunidad.

Los últimos días han sido increíbles de presenciar. Nunca he visto a una comunidad reunirse y participar con tanta pasión como esta.

Tras discusiones directas con individuos de la comunidad y validadores, hemos incorporado algunas de las preocupaciones, a saber:

-Ethena no es…

— G | Ethena (@gdog97_) September 11, 2025

Ethena reconoció que el éxito de Native Markets mostró el ethos de la comunidad de Hyperliquid, donde los jugadores emergentes pueden ganar confianza y tracción independientemente de su tamaño, origen y recursos financieros.

La empresa defendió la credibilidad de Native Markets, que había recibido críticas por preguntas sobre su credibilidad. El mensaje del protocolo basado en Ethereum mostró que el campo de juego a nivel de plataforma de Native Markets permite que cualquier proyecto gane el apoyo de la comunidad cuando muestra visión y compromiso.

Young expresó su gratitud hacia aquellos que apoyaron El equipo del proyecto Ethena reiteró que la hoja de ruta de la empresa permanece sin cambios, enfatizando que continuarán construyendo nuevos productos en colaboración con equipos nativos., describiéndola como un privilegio y un testimonio de la creciente calidad de los equipos en el espacio. También reconoció las propuestas de otros equipos como otra prueba de los estándares crecientes del ecosistema.

El equipo del proyecto Ethena reiteró que la hoja de ruta de la empresa sigue sin cambios, enfatizando que continuará desarrollando nuevos productos en colaboración con los equipos nativos.  

En el plan anterior, Ethena minimizó el papel de los rendimientos de los bonos del Tesoro (T-bills), destacando que obtener pequeños rendimientos en un entorno de tasas de interés en declive era la parte menos interesante de su propuesta. El equipo, sin embargo, reiteró su enfoque en construir productos avanzados e infraestructura para fortalecer Hyperliquid. 

«Simplemente haremos todo lo que dijimos que haríamos; pondremos toda nuestra fuerza detrás de hacer que eso tenga éxito, a pesar del resultado aquí.»

-Guy Young, fundador de Ethena

El protocolo basado en Ethereum reafirmó su postura competitiva en el mercado y prometió seguir esforzándose por superar a los rivales a través de la innovación de productos. 

USDe de Ethena alcanza una capitalización de mercado de $13.12B, manteniendo la tercera posición

USDe, la stablecoin de Ethena, ha aumentó su capitalización de mercado a $13.12 mil millones, con una oferta circulante de 13.19 mil millones de USDe. La stablecoin ha mantenido la posición tres frente a otros emisores detrás de Tether USDT y USDC por capitalización de mercado. Tether USDT lidera con una oferta circulante de aproximadamente 169 mil millones de USDT, seguido por los aproximadamente 72 mil millones de USDC. 

Sin embargo, no todos están convencidos de la estrategia de Ethena. Cryptopolitan informó recientemente que S&P Global señaló a USDe como portadora de puntuaciones de riesgo más altas debido a su dependencia de derivados. Chaos Labs también planteó preocupaciones sobre la posible rehipoteca y tensiones de liquidez si las tasas de financiación salen del rango normal. USDe utiliza estrategias que combinan la emisión de stablecoins con bucles de rendimiento DeFi. 

Algunos protocolos on-chain, como Aave y Pendle, han habilitado el préstamo recursivo, lo que aumenta los rendimientos para emisores como USDe. Permite a los usuarios depositar USDe, pedir prestado contra él y reinvertir los fondos en posiciones adicionales generadoras de rendimiento, acumulando los beneficios. 

El token HYPE de Hyperliquid, por otro lado, ha registrado un aumento de precio del 3.52% hoy, cotizando a $56.25. Tiene una capitalización de mercado de 18.78 mil millones con un volumen de trading de 24 horas de aproximadamente $614 millones. El token tiene una oferta circulante de 333.92 millones de HYPE según CoinMarketCap datos.