Ethena Labs、HyperliquidのUSDHステーブルコイン発行競争から撤退

Ethereum ブロックチェーンをベースとした DeFi プロトコルであるEthenaは、コミュニティの懸念を理由に、今後の投票を前にHyperliquidへの提案を正式に撤回した。プロジェクトチームは、EthenaがHYPEにネイティブではないことに対する懸念を認めた。.  

Ethereumベースのプロトコルの決定は、プロジェクト チーム、バリデーター、コミュニティ間の一連の活発な議論を経て行われたもので、Hyperliquid のエコシステムとの整合性についていくつかの懸念が提起されました。.

議論からは、Ethena が Hyperliquid ネイティブ プロジェクトではないこと、 USDH ステーブルコイン、単一のパートナーを超えた野心的な拡張など、3 つの重要な点が浮かび上がりました。

ネイティブマーケットがエセナに勝利しコミュニティの支持を獲得 

Ethenaの創設者であるガイ・ヤング氏は、コミュニティの懸念は正当なものであり、反発も受け入れたと認めました。バリデーターが他の分野に支援を向けられるよう、Ethenaは退任すると述べました。また、コミュニティの支持を獲得したNative Marketsプロジェクトにも祝意を表しました。.

ここ数日は本当に素晴らしい光景でした。これほどまでに地域社会が一体となって情熱的に活動する姿は、これまで見たことがありません。.

コミュニティ内の個人やバリデーターと直接話し合った結果、私たちは次のような懸念事項を取り上げました。

-エテナは…

— G | Ethena (@gdog97_) 2025年9月11日

Ethena 氏は、Native Markets の成功は、規模、背景、資金力に関係なく新興プレーヤーが信頼と trac力を獲得できる Hyperliquid コミュニティの精神を示していると認めました。.

同社は、信頼性に関する疑問をめぐって批判を受けていたNative Marketsの信頼性を擁護した。 Ethereumベースのプロトコルメッセージは、Native Marketsのプラットフォームレベルの競争環境において、ビジョンとコミットメントを示すことで、あらゆるプロジェクトがコミュニティの支持を得られることを示した。.

支持してくれた人々への感謝の意を表し 提案を、これは光栄なことであり、この分野におけるチームの質の向上を示す証であると述べた。また、他のチームの提案も、エコシステムの水準向上を示すさらなる証拠であると認めた。

Ethena プロジェクト チームは、同社のロードマップに変更はないと改めて述べ、今後もネイティブ チームと協力して新製品を構築していくことを強調しました。.  

以前の計画では、Ethenaは短期国債利回りの役割を軽視し、金利低下環境における少額の利回りは提案の中で最も関心の薄い部分であると強調していました。しかし、チームはHyperliquidを強化するための高度な製品とインフラの構築に注力していることを改めて強調しました。. 

「我々は約束したことはすべて実行するだけです。結果がどうであれ、成功させるために全力を尽くします。」

-エテナの創設者、ガイ・ヤング

Ethereumベースのプロトコルは、市場における競争力を再確認し、製品の革新を通じてライバルを追い抜くために努力し続けることを約束した。. 

EthenaのUSDeは時価総額131.2億ドルに達し、3位を維持

EthenaのステーブルコインであるUSDeは、 増加し 、流通量は131億9000万USDeとなっています。時価総額では、Tether USDTとUSDCに次ぐ3位を維持しています。流通量が約1690億USDTのTether USDTがトップで、約720億USDCがそれに続いています。 

しかし、Ethenaの戦略に納得していない人もいる。Cryptopolitan Cryptopolitan は 最近、S&P GlobalがUSDeのデリバティブへの依存度が高いことから、リスクスコアが高いと指摘したと報じた。Chaos Labsも、資金調達レートが通常の範囲を超えた場合、再担保化や流動性逼迫の可能性について懸念を示した。USDe を組み合わせた戦略を採用している DeFi イールドループ 

Aave やPendleといった一部のオンチェーンプロトコルは、USDeのような発行者の収益を増加させる再帰貸付を可能にしています。これにより、ユーザーはUSDeを預け入れ、それを担保に借り入れ、その収益をさらなる利回りを生み出すポジションに再配分することで、収益を複利化することができます。. 

一方、HyperliquidのトークンHYPEは本日3.52%値上がりし、56.25ドルで取引されています。時価総額は187億8000万ドル、24時間取引量は約6億1400万ドルです。CoinMarketCapの データ。